Bonos gubernamentales, Spread

El BCE sube los tipos: ¿y ahora qué?

Escrito por MoneyController el 09.09.2022

El Banco Central Europeo (BCE) optó por una fuerte subida de los tipos de interés: 75 puntos básicos. Se trata del mayor aumento de la historia del euro. El objetivo principal es claro: contrarrestar la inflación. Pero, ¿qué cambiará ahora en el mercado europeo?

El BCE también opta por una subida de tipos de 75 puntos básicos

El BCE se está alineando con la política de "halcones" de la Reserva Federal de Jerome Powell. El tipo principal alcanza el 1,25%, el tipo marginal de crédito el 1,5% y el de depósito el 0,75%. En el periódico "La Stampa", Sandra Riccio recoge la opinión de Altaf Kassam, jefe de estrategia de inversión e investigación en EMEA de State Street Global Advisors: "El BCE", sostiene Kassam, "tenía que recuperar la credibilidad. De hecho, la inflación no era transitoria y, para Kassam, ni siquiera estaba relacionada únicamente con los precios de la energía.

La reacción de los mercados

Esta decisión sorprendió a muchos participantes del mercado, que no esperaban un aumento tan sostenido. Pero a pesar de ello, las bolsas parecen haber aguantado bien tras la difusión de la noticia.

Las consecuencias de la subida de tipos y las estimaciones del BCE sobre el PIB

La decisión del BCE tendrá consecuencias inmediatas en el ámbito del crédito, empezando por el ajuste de los tipos variables. En particular, los prestatarios de la zona euro de una hipoteca a tipo variable indexada al tipo interbancario europeo, es decir, el Euribor, no dejarán de verse afectados por este aumento. Esta crisis crediticia también aumenta los riesgos de recesión en las previsiones de BlackRock, pero como también estima Bloomberg: la probabilidad de una recesión en Europa en los próximos doce meses se eleva al 50%. Las estimaciones del BCE para el crecimiento europeo, aunque revisadas a la baja, siguen siendo algo optimistas: +3,1% en 2022, +0,9% en 2023, +1,9% en 2024.

Tasas, inflación y Tpi

El efecto que espera el BCE es la reducción de la inflación, pero también el fortalecimiento del euro, que en las últimas semanas se ha movido en torno a la paridad con el dólar. Las estimaciones de la inflación (que en agosto alcanzó el 9,1% en la eurozona) tampoco son muy reconfortantes: +8,1% en 2022, +5,5% en 2023 y 2,4% en 2024. En cambio, no hay noticias sobre el TPI (Instrumento de Protección de la Transmisión), el mecanismo de protección del BCE contra posibles crisis de la deuda: la presidenta Christine Lagarde ha confirmado, sin embargo, que el BCE está dispuesto a utilizarlo si es necesario.

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