Inversiones

Los inversores prefieren los bonos

Escrito por MoneyController el 22.09.2022

La fuga de capitales de Europa parece frenarse. Valerio Baselli lo señala en un artículo de Morningstar. Sin embargo, los mejores resultados, sorprendentemente con signo positivo, no los están obteniendo los fondos de renta variable, sino los de renta fija: los inversores, en definitiva, parecen ver más oportunidades en la renta fija europea.

Las salidas de capital continúan, aunque a un ritmo más lento

Las salidas de capital de Europa (es decir, los fondos domiciliados a largo plazo en el Viejo Continente) están disminuyendo. En junio hubo hasta 48.000 millones, en agosto las salidas ascendieron a 10.000 millones. Los fondos de renta variable (especialmente algunos segmentos de gran capitalización), en cambio, registraron el mes pasado su peor cifra desde marzo de 2020: -19.000 millones en reembolsos netos. Los fondos de materias primas también se contrajeron significativamente en agosto: -1.200 millones. Por otro lado, los fondos "verdes oscuros" ("dark green"), es decir, los fondos contemplados en el artículo 9 del Reglamento europeo SFDR, siguieron creciendo, con un notable +2.400 millones.

Los fondos de bonos registran una importante entrada

Quizá lo más sorprendente sea la entrada de 10.000 millones de euros en fondos de bonos, que es la primera cifra positiva desde principios de 2022. ¿Cómo es posible que estos fondos se hayan comportado tan bien ante la actual crisis energética y los riesgos de recesión?

Las razones de la actual fortaleza de los bonos

Baselli cree que la fuerza de los bonos de calidad proviene precisamente de los temores de recesión. De hecho, es probable que la recesión deprima aún más el mercado de valores, mientras que tendrá un menor impacto en aquellos bonos que pueden confiar en la solidez de las empresas emisoras. Además, como escribe Baselli, el aumento de los tipos de interés debería estimular la demanda de las compañías de seguros y los fondos de pensiones. Además, los fondos de renta fija obtienen mejores resultados que los de renta variable tanto en la gestión activa como en la pasiva.   

¿Dónde se concentran los inversores en bonos?

Las entradas se han concentrado en las siguientes clases de activos: a) bonos corporativos denominados en euros, b) bonos globales denominados en dólares, c) bonos soberanos de la zona del euro, d) bonos de mercados emergentes cotizados en divisas fuertes.

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