La sostenibilidad cala en los nuevos ETF

Tema: ETF

Escrito por MoneyController el 01.10.2021

El 2020 fue considerado como el año en el que las inversiones con criterios ambientales, sociales y de buena gobernanza (ASG, o ESG en versión inglesa) se generalizaron, y no solo lo ha hecho en los fondos cotidianos de gestión activa, las estrategias pasivas que replican índices también están recogiendo con fuerza esta tendencia.

Nina Petrini califica el crecimiento como exponencial, en los dos últimos años de este tipo de estrategias, responsable de ETF y fondos índices para Iberia y Latam de UBS AM. En su opinión, los proveedores de índices, junto con las gestoras de gestión pasiva, han querido satisfacer la creciente demanda de los inversores buscando soluciones innovadoras, “ya no solo replicando índices core con un filtro sostenible. La estrategia sostenible se puede implementar a través de índices de renta variable como de renta fija, en crédito corporativo como en bonos del Gobierno, en todas las áreas geográficas, incluidas las que puedan parecer más complejas, como los emergentes”.

En el segmento de la inversión ESG la renta fija ha estado durante mucho tiempo por detrás de la renta variable, “pero estamos en un punto de inflexión en la inversión ESG en bonos corporativos”, afirma Juan San Pío, director comercial de Amundi ETF, Index & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica. Según observa, la creciente demanda de deuda ESG está conduciendo al desarrollo de una gama de soluciones en rápida expansión y “a medida que los inversores, cada vez más concienciados socialmente, revalúan sus asignaciones de activos, los ETF de renta fija presentan una oportunidad para remodelar las carteras”.

Pedro Coelho, responsable para Société Générale de Lyxor ETF para España, Portugal y Latinoamérica detalla en cuanto a las tendencias de mercado que han identificado desde Lyxor son, “por un lado, la necesidad de poder acceder a ETF que repliquen índices de referencia ESG que no se desvíen mucho de los tradicionales (por ejemplo, MSCI Europe vs MSCI Europe ESG Leaders); y por otro lado, la apuesta por inversiones que tengan un impacto sobre la sociedad, y que sea medible y demostrable, tales como bonos verdes o cambio climático.

Otra cuestión significativa es el beneficio. Para Juan San Pío, la inversión sostenible no tiene por qué comprometer la rentabilidad a largo plazo, muestra de esto es, por ejemplo, que, si analizamos los índices climáticos MSCI durante los últimos cinco años, se constata que “a través de todos los periodos y geografías la versión climática del índice ha mostrado un rendimiento superior consistente en comparación con el índice principal [no ESG]”.

No obstante, “es cierto que la historia de estos índices tiene una década o menos de historia. Es por ello que no se puede determinar aún si la ISR será más eficiente a largo plazo”, añade Jordi Mercader, director general de inBestMe.

Asimismo, Unai Ansejo, cofundador y co-consejero delegado de Indexa Capital, admite que “hay mucha discusión sobre si la rentabilidad esperada a largo plazo de una cartera ESG debería ser mayor o menor que sobre una no ESG. Yo tiendo a pensar que debería ser algo menor porque es una cartera con más restricciones”, observa.

Del mismo modo, Kevin Koh, responsable de asignación de activos de Finizens, al que le preocupa una posible disminución de la diversificación cuando hablamos de ESG. “Por ejemplo, invertir en el S&P 500 supone hacerlo en las 500 mayores compañías de EE UU, mientras que si invertimos en su homólogo ESG solo estaríamos incluyendo unas 300 empresas del mercado. Nadie sabe cuáles liderarán el mercado en el futuro y dejarlas fuera sin una certeza probable nos parece una decisión potencialmente en contra del beneficio de nuestros inversores”.

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