Mercados financieros / economía

Los mercados apuestan más por Europa que por EE.UU.

Escrito por MoneyController el 24.01.2023

Desde hace unos meses, los inversores de los mercados financieros parecen mirar con creciente interés a la renta variable europea. Como señala Jocelyn Jovene en Morningstar, los inversores parecen preferir la renta variable europea a la estadounidense.

¿Por qué Europa supera a Estados Unidos?

El índice Morningstar Europa supera al índice Morningstar EE.UU. desde mediados de diciembre aproximadamente. La renta variable europea, sin embargo, se está recuperando desde mediados de octubre. Jovene enumera cuatro razones señaladas por el banco Morgan Stanley para explicar el creciente interés de los inversores por Europa. Las dos primeras razones residen en los datos que indican la salud de la economía europea, que son mejores de lo esperado, y en los datos que indican los beneficios empresariales, que son mejores que en Estados Unidos. La tercera razón radica en la bajada de los precios de la gasolina. El cuarto en la mayor propensión comercial de Europa hacia China.

El lento retorno a la gestión de activos en Europa

Jovene también analiza los datos sobre las entradas en los productos de gestión de activos. Tras un periodo de enormes salidas, el dinero del ahorro privado europeo parece regresar lentamente a los productos financieros (incluidas las acciones). En Estados Unidos, por el contrario, esta inversión no se está produciendo.

La renta variable europea es más barata que la estadounidense

Otro factor que juega a favor de los mercados europeos es la valoración de muchas acciones europeas, que es inferior por término medio a la de las estadounidenses. La razón de estos precios tan bajos radica en las previsiones tan negativas sobre Europa realizadas por los mercados en 2022. Hoy, en cambio, a pesar de las grandes incertidumbres que aún persisten, las perspectivas de la economía europea han mejorado. Por lo tanto, si se mantienen las condiciones favorables, la renta variable europea tendría cierto margen de crecimiento.

Cuidado con los factores de incertidumbre persistentes en Europa

Sin embargo, la mejora de las previsiones para la economía europea no ofrece ninguna garantía. Como señala Jovene, después de todo, la curva de los bonos sigue invertida. Incluso Morgan Stanley señala el riesgo de que los beneficios empresariales no alcancen las expectativas en el transcurso del año y los precios del gas vuelvan a subir. Además, añade Jovene, es cierto que las cifras de inflación se están ralentizando. Pero las expectativas de una ralentización de las políticas monetarias restrictivas del BCE podrían verse defraudadas.  

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