Presentación Resultados
Primer Semestre 2025
Advertencia / Disclaimer and Cautionary Statements
El presente documento y la conferencia de resultados (incluyendo el turno de preguntas y respuestas) puede contener manifestaciones de futuro e información (de ahora en adelante, "Manifestaciones") relacionados con ATRYS HEALTH, S.A, o el Grupo ATRYS (de ahora en adelante indistintamente "ATRYS", la "Compañía" o el "Grupo"). Estas manifestaciones pueden incluir proyecciones y estimaciones financieras con asunciones, declaraciones relativas a planes, objetivos, y expectativas que pueden referirse a diversas materias, entre otras, a la base de clientes y a su evolución, al crecimiento de las distintas líneas de negocio, a la cuota de mercado, a los resultados de la compañía y a otros aspectos relativos a la actividad y situación de la misma.
Las manifestaciones de futuro o previsiones contenidas en este documento pueden ser identificadas, en determinados casos, por la utilización de palabras como "expectativas", "anticipación", "propósito", "creencia" o de un lenguaje similar, o su correspondiente forma negativa, o por la propia naturaleza de la predicción que tienen las cuestiones referidas a estrategias o planes o intenciones. Estas manifestaciones de futuro o previsiones reflejan las opiniones de ATRYS respecto a sucesos futuros,no constituyen, por su propia naturaleza, garantías de un futuro cumplimiento, encontrándose condicionadas por riesgos e incertidumbres que podrían determinar que los desarrollos y resultados finales difieran materialmente de los puestos de manifiesto en estas intenciones, expectativas o previsiones. Entre tales riesgos e incertidumbres están aquellos identificados en los documentos con información más completa registrado por ATRYS ante los diferentes organismos supervisores de los mercados de valores en los que cotiza su acción, y en particular, ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
Salvo en la medida en que lo requiera la ley aplicable, ATRYS no asume ninguna obligación de actualizar públicamente el resultado de cualquier revisión que pudiera realizar de estas manifestaciones para adaptarla a hechos o circunstancias posteriores a este documento, incluidos, entre otros, cambios en el negocio de la Compañía, en su estrategia de desarrollo de negocio o cualquier posible circunstancia sobrevenida. Este documento puede contener información financiera resumida, non-GAAP o información no auditada. La información contenida en el mismo debe leerse en conjunto y está sujeta a toda la información pública disponible sobre la Compañía, incluyendo, en su caso, otros documentos emitidos por la Compañía que contengan información más completa.
Por último, se hace constar que ni este documento ni nada de lo aquí contenido constituye una oferta de compra, venta o canje, o una solicitud de una oferta de compra, venta o canje de valores, o una recomendación o asesoramiento sobre ningún valor.
Destacado 1S25
Financiero
€115,8M +7,8% Cifra de Negocios
€73,9M +2,2% Margen Bruto (MAR)
€21,9M (13,3)% EBITDA Aj. (MAR)
€6,2M +2,0% CAPEX (MAR)
€15,7M (18,2)% Cash Flow Op. Aj. (MAR)
€163,4M +1,3% Deuda Neta (MAR)
€(9,4)M (43,3)% Resultado Consolidado
Destacado
Apertura en junio 2025 Instituto de Oncología Avanzada de Madrid. Inicio prestación servicio tele-Ictus en España.
Previsto el inicio de tratamientos de teragnosis en el 2S25 en medicina
nuclear España.
Abierto un nuevo centro de Oncología Médica en México y prevista la apertura de dos nuevos centros en 2S25.
Inicio actividad tele cardio en México
Lanzamiento servicio de oncología médica en Brasil.
Resumen
En el 1S25 ATRYS sigue mostrando un continuado crecimiento orgánico, en especial, en aquellas áreas de negocio y geografías en las que tiene una posición estratégica que consideramos sólida y/o de liderazgo. Destaca significativamente el crecimiento en el área de Oncología Médica, tanto en España como en México que presentan crecimientos del 21% y 36% respectivamente, así como en el área de Diagnóstico con un crecimiento (excluyendo el área de Smart Data) del 10,5%. Objetivo de priorización de proyectos de mayor contribución en ebitda, aun con reducción significativa en ingresos.
Tras la fase de crecimiento inorgánico entre los ejercicios 2018-2022 y el proceso de integración consolidado en el periodo 2022-2024, el ejercicio 2025 es un nuevo punto seminal en la historia de ATRYS. Revisión estratégica de nuestras diferentes áreas de negocio y expectativas de crecimiento , analizar opciones de desinversión de activos no core y foco en áreas de negocio de mayor potencial de crecimiento, reforzando posiciones competitivas robustas.
Este ejercicio de desinversión de activos tiene también como objetivo reducir significativamente el nivel de endeudamiento del Grupo, carga financiera y generar excesos de flujos de caja significativos que permitan garantizar acelerar el crecimiento en las áreas de negocio con mayor potencial y poder maximizar valor a nuestros accionistas.
Principales magnitudes financieras 1S25
Cifra de Negocios
Margen Bruto(MAR)
EBITDA Aj.(MAR)
CAPEX(MAR)
Cash Flow operativo Aj.(MAR)
+7,8% 115,8
4
(6,0) +2,0%
(6,2)
(18,2)%
19,2
107,
72,2 +2,3% 73,9
(13,3)%
25,2
21,9
15,7
1S24 1S25
1S24 1S25
1S24 1S25
1S24 1S25
1S24 1S25
El crecimiento de la Cifra de Negocios en un +7,8% respecto al 1S24 viene impulsado por el crecimiento experimentado en el área de Oncología +16,9% destacando el robusto crecimiento en Oncología Médica en España como en México +21% y +36% respectivamente y por el crecimiento del área de Diagnóstico en un +9,8% impulsado por el fuerte crecimiento experimentado por el área de genética en España y Portugal.
El Margen Bruto sobre la Cifra de Negocios pasa del 67,2% en el 1S24 al 63,7% en el 1S25 por el mayor crecimiento en la composición del mix del Margen Bruto de aquellas áreas de negocio con menor Margen Bruto sobre Cifra de Negocios, así como una reducción del Margen Bruto del área de Oncología Médica en España que pasa del 34,6% al 27,6% debido a incrementos de costes asociadas a mayor incidencia en número de pacientes y a incrementos de costes de medicamentos.
Impacto también de Portugal que pasa del 49,6% al 42,6% , provocado fundamentalmente por incremento en costes asociados a medicina nuclear.
El plan de ahorro de costes iniciado en el ejercicio 2024 ha permitido una contención significativa de los gastos de personal y de explotación. Los primeros se incrementan solamente en un 1,9%, a pesar del incremento de actividad, respecto al 1S24 y los gastos de explotación se reducen un (6,0)%.
Los Gastos no recurrentes ascienden a 3,4M€ en el 1S25, de los cuales 2,0M€ corresponden a salidas de personal e impacto asociado al cambio en el Top Management en la dirección del Grupo.
El EBITDA Ajustado se reduce de 25,2M€ en el 1S24 a 21,9M€ en el 1S25 debido principalmente a la reducción de los ingresos por subvenciones a proyectos de I+D que pasan de los 4,3M€ en el 1S24 a 0,2M€ en el
La inversión en CAPEX en el 1S25 asciende a (6,2)M€ +2,0% respecto al 1S24, debido al aumento en la inversión en CAPEX de Expansión que en el 1S25 asciende a (3,2)M€ por la apertura del IOA Madrid y el centro de oncología médica en México vs los (1,3)M€ de CAPEX de Expansión del 1S24.
Reducción en el Capex de mantenimiento de un (34,8%9 vs 1S24.
El Cash Flow Operativo Ajustado presenta en el 1S25 una reducción del (18,2)% respecto al 1S24.
Aislando el impacto del menor nivel de reconocimiento de ingresos por subvenciones y del mayor nivel del Capex de Expansión, el Flujo de Caja Operativo Ajustado se incrementaría un
+15,2%.
Cifras no auditadas en millones de EUR.
(MAR) Ver Anexo II definición Medidas Alternativas de Rendimiento.
1S25. Aislando dicho efecto el crecimiento
sería del 3,4%. 4
Principales magnitudes financieras 1S25 por segmento de negocio
% PESO CIFRA DE NEGOCIOS POR SEGMENTO
% PESO EBITDA (MAR) POR
SEGMENTO (2)
ONCOLOGÍA
Cifra de Negocios / EBITDA
DIAGNÓSTICO
Cifra de Negocios / EBITDA
PREVENCIÓN
Cifra de Negocios / EBITDA
+16,9%
+9,8%
16,5%
19,7%
+0,0%
14,1%
+16,4
%
20,9%
+0,1%
23,1%
+4,9%
24,2%
Evolución de la cifra de negocios por geografía en el 1S25
Portugal
+7,3%
7,9M€
Colombia
+12,5%
2,6M€
|
España +8,0% 86,5M€ |
74,7% |
6,8% 18,5% |
LatAm +8,0% 21,4M€ |
Chile +1,6% 12,3M€ |
57,5% |
12,1% 14,0% 16,4% |
Brasil +0,8% 3,0M€ México |
|
+36,0% 3,5M€ |
Oncología
Cifra de Negocios alcanza los 35,9M€ con un crecimiento del +16,9% respecto al 1S24. El crecimiento de la cifra de negocios en el segmento de Oncología viene impulsado por la fuerte demanda de los servicios de oncología médica en España y México. El Margen Bruto sobre la Cifra de Negocios del segmento de oncología que pasa del 39,8% en el 1S24 al 33,6% en el 1S25 y se explica por el mayor peso en el mix de la composición de negocio del área de Oncología Médica (con menor Margen Bruto que el área de radioterapia) y a la caída del Margen Bruto del área de Oncología Médica en España. Impacto también de Portugal que pasa del 49,6% al 42,6% , provocado fundamentalmente por incremento en costes asociados a medicina nuclear.
En este 1S 2025 destaca la apertura, a finales del mes de junio, del Instituto de Oncología Avanzada Madrid (IOA), con inicio de tratamiento de pacientes durante el mes de julio.
Oncología médica España
Cifra de Negocios del área de oncología médica en España alcanza los 23,6M€ en el 1S25 un incremento del +21,05% respecto al 1S24 debido a la fuerte demanda del servicio de gestión de capitas por parte de aseguradoras médicas.
La reducción del margen bruto sobre cifra de negocios que pasa del 34,6% al 27,6% es debida al incremento del coste medio por sesión de tratamiento, por la incorporación de fármacos de alto impacto económico en nuevas indicaciones, y a una mayor incidencia, (incremento del número de pacientes del +11,3%) experimentada durante 1S25,con la expectativa de recuperar una parte de dicha caida durante el cuarto trimestre del año, cuando se producen las renegociaciones de las condiciones económicas de los contratos.
Oncología médica México
Iniciamos la actividad en el país en el ejercicio 2022 y aunque en los dos primeros años la velocidad del "ramp-up" fue más lento de lo esperado el cambio de la Dirección en 2024 ha permitido que México se convierta en el segundo país por volumen de cifra de negocios en LatAm. En el 1S25 la Cifra de Negocios alcanza los 3,5M€ lo que supone un incremento del +36% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
Actualmente contamos con 3 centros de infusión para tratamiento de cáncer (uno de ellos abierto en el segundo semestre 2024 y otro en el primer semestre 2025). El acuerdo estratégico alcanzado con una de las aseguradoras médicas de referencia nos dota de una alta visibilidad para expandir la actividad de oncología médica en el país minimizando riesgo y con una contenida inversión en CAPEX, teniendo previsto la apertura de dos nuevos centros de infusión en 2025.
El inicio de actividad de la central de mezclas a finales de 2024 para proveer a nuestros centros de infusión y a terceros ha permitido una significativa mejora en el Margen Bruto sobre cifra de negocios que ha pasado del 13,0% en el primer semestre de 2024 al 23,4% en el primer semestre 2025.
ONCOLOGIA MÉDICA ESPAÑA
Cifra de Negocios y % Margen Bruto
+21%
34,6%
27,6%
ONCOLOGIA MÉDICA MÉXICO
+36%
23,4%
13,0%
Cifra de Negocios y % Margen Bruto
Acelerador Varian Edge con sistema Hypersight -
Centro de radioterapia avanzada IOA Madrid
Principales innovaciones terapéuticas
introducidas en IOA Madrid
Tratamientos con radioterapia adaptativa
Radiocirugía de lesiones pulmonares o hepáticas con respiración libre con control respiratorio
Reducción en el número de sesiones de tratamiento
Eliminación de la necesidad de tatuajes para posicionar a los pacientes en la máquina
Oncología
Radioterapia España
Los centros de radioterapia en Barcelona han tenido una caída en la Cifra de Negocios en el 1S25 del (1,5)% afectados por
la menor derivación de pacientes en el IOA Barcelona.
A finales de junio de 2025 se ha inaugurado el centro de radioterapia avanzada IOA Madrid en el nuevo hospital de Valdebebas de Sanitas. El IOA Madrid cuenta con el primer equipo Varian Edge con sistema Hypersight en funcionamiento en España que permite introducir una serie de innovaciones terapéuticas para los pacientes de cáncer. El servicio ha iniciado el tratamiento de pacientes durante el mes de julio superando ampliamente la previsión de pacientes tratados que teníamos previsto en los primeros meses de "ramp up" .
Portugal
La Cifra de Negocios en Portugal se incrementa un +2,9% en el 1S25.
Durante el primer semestre del ejercicio 2025 se ha procedido a nombrar un nuevo Country Manager en el país que estaba encargado de gestionar con buenas tasas de crecimiento y rentabilidad el área de genética en Portugal.
Se está trabajando en ampliar el acuerdo estratégico con un Grupo Hospitalario que junto con la ejecución de medidas de eficiencias y el aumento de la actividad. Contribuirá a estabilizar la operación en Portugal.
I+D
Lanzamiento en el 1S25 del proyecto de I+D OncogenAI, un nuevo proyecto impulsado gracias a la concesión de una subvención del CDTI. El objetivo del proyecto es desarrollar un sistema basado en inteligencia artificial que apoye en la valoración de tratamientos oncológicos, mediante el entrenamiento y validación de modelos que integran el conocimiento científico, técnico, de coberturas y financiero relevante en el ámbito de la oncología.
Esta herramienta permitirá acelerar los procesos de evaluación, garantizando decisiones basadas en información actualizada, rigurosa y transversal y basada en evidencia científica de organismos reguladores y principals guías clínicas nacionales e internacionales.
OncogenAI ofrecerá un soporte cualitativo y cuantitativo a la toma de decisiones, facilitando la justificación técnica y
económica de los tratamientos propuestos, y contribuyendo a una medicina más eficiente, personalizada y sostenible.
Diagnóstico
En el segmento de Diagnóstico la Cifra de Negocios asciende a 35,1M€ un incremento del +9,8% respecto al 1S24 impulsado por el robusto crecimiento de la demanda de los servicios de Telemedicina en España, Colombia y Brasil, así como por el crecimiento del área de Genética. El Margen Bruto sobre la Cifra de Negocios del área que pasa del 52,3% en el 1S24 al 52,9% por el menor peso en el mix de ingresos del segmento de aquellas áreas de negocio con un menor nivel de Margen Bruto sobre Cifra de Negocios.
Telemedicina
Importancia de los sistemas de puntuación pronóstica en neoplasias mielodisplásicas: IPSS.ra vs IPSM - Simposio del GCECHH en Barcelona
Cifra de Negocios del área de Telemedicina alcanza los 22,2M€ con un crecimiento del +6,2% en el 1S25 respecto al mismo periodo del año anterior debido a la estabilidad en la cifra de negocios en Chile que ha crecido un +1,5% en el primer semestre del ejercicio 2024 y que responde a una decisión estratégica deliberada orientada a mejorar la rentabilidad enfocando el crecimiento en aquellas líneas de actividad de mayor margen renunciando así a aquellas líneas de actividad que aportaban volumen, pero no alcanzaban los niveles mínimos de rentabilidad exigidos y en el caso de Chile ha supuesto descontinuar la actividad de toma de ecografías que se había iniciado en 2024, afectando al crecimiento también un menor nivel de volumen de licitaciones públicas.
En el resto de los países el área de Telemedicina sigue presentando una robusta demanda por parte de clientes con un incremento de la Cifra de Negocios en España del +18,2%, en Colombia del
+12,5% y en Brasil del +7,1%.
En Telemedicina el Margen Bruto sobre Cifra de Negocios mejora del 45,2% en el primer semestre del ejercicio 2024 al 46,1% en el primer semestre del ejercicio 2025, destacando la mejora en el Margen Bruto sobre la Cifra de Negocios de la operación en Chile que pasa del 37,1% al 39,8% en el 1S 2025.
TELEMEDICINA
Cifra de Negocios y % Margen Bruto
+6,2%
45,2%
46,1%
20.979
Lanzamiento servicio de análisis genéticos para la prevención de la salud en empresas - Laboratorio atrys genética Lugo
Diagnóstico
Laboratorios Patología / Genética
Cifra de Negocios del área de laboratorios de patología y genética alcanza los 10,3M€ en el 1S25 un crecimiento del +22,6% respecto al mismo periodo del año anterior impulsado el crecimiento de la actividad por la fuerte demanda de test de HPV. El Margen Bruto sobre la Cifra de Negocios que pasa del 65,7% en el 1S24 al 64,7% en el 1S25, por el mayor peso en el mix de las pruebas de HPV de genética que tienen un Margen Bruto sobre Cifra de Negocios menor que los diagnósticos de Patología.
Medicina Nuclear
Teragnosis
La teragnosis en medicina nuclear combina, en un mismo enfoque, el diagnóstico ("teranóstico") y la terapia dirigida frente a un tumor o enfermedad. Primero se administra al paciente una molécula que busca selectivamente las células diana que se fija a receptores típicos del cáncer. Esa molécula lleva un radionúclido emisor de rayos gamma o positrones que permite visualizar en un PET o SPECT dónde se acumula el fármaco; así el equipo médico confirma que el tumor expresa la diana y calcula con precisión la dosis necesaria.
Una vez comprobada la "dirección" correcta, se inyecta la misma molécula vector unida ahora a un radionúclido terapéutico (generalmente emisor beta o alfa) capaz de liberar radiación localizada y destruir las células tumorales sin dañar apenas los tejidos sanos. El resultado es una terapia personalizada, muy selectiva y con menos efectos secundarios porque sólo irradia las áreas donde el fármaco se ha fijado.
La Cifra de Negocios del área de Medicina Nuclear se incrementa un +5,7% en el 1S25 y Margen Bruto sobre la Cifra de Negocios que pasa del 57,5% en el 1S24 al 58,5% en el 1S25, por mejora del mix de pruebas con mayor pricing. Durante el mes de julio de 2025 la unidad de Medicina Nuclear del SDJ Pediatric Cancer Center ha obtenido la licencia para poder iniciar tratamientos de teragnosis en régimen de hospitalización.
Cifras no auditadas.
Deuda financiera y calendario amortización
Deuda financiera bruta y neta(MAR) a 30 junio 2025 Calendario amortización deuda bruta(MAR)
TOTAL DEUDA BRUTA
(MAR)
DEUDA BANCARIA + TLB
|
186.2 |
|
156.9 14.1 |
|
15.2 |
DEUDA NETA
(MAR)
142,3
163.4
BONO CONVERTIBLE + DEUDA I+D
OTROS
DEUDA BRUTA
22.8
CAJA Y EQUIVALENTES
Jun 26
(1)
Jun 27
(2)
1,3
21,1
17,1
3,8
0,8
Jun 28 Jun 29 Jun 30 Jun 31
Cifras no auditadas en millones de euros. (1) Incluye 14,2M€ en líneas de financiación de circulante.
Acción y precio objetivo
La acción Precio objetivo
Composición accionarial (%)
Nº acciones emitidas: 76.014.193
Private Equity
+6,84%
Aseguradoras
+6,72%
Eq. Directivo
+6,56%
GVC GAESCO
Comprar
JP CAPITAL MARKETS
Comprar
KEPLER CHEUVREUX
Comprar
6,50€
5,60€
5,00€
Family Offices
+23,21%
Free Float
+31,84%
RENTA 4
Rendimiento superior
6,00€
ODDO BHF
Rendimiento superior
6,50€
PRECIO MEDIO 5,92€
Excelsior
+24,83%
Cifras no auditadas en miles de EUR.
(MAR) Ver Anexo II definición Medidas Alternativas de Rendimiento.
(1) Sin el impacto de los ingresos por Subvenciones de I+D (4.348 miles de euros en el 1S24 y 220 mil euros en el 1S25). 12
Resumen evolución principales magnitudes financieras
Cifras no auditadas en miles de euros.
(MAR) Ver Anexo II definición Medidas Alternativas de Rendimiento.
Cifras ejercicio 2023 pro forma excluyendo Conversia del perímetro del Grupo. 13
Anexo I
Información Financiera
14
Anexo I PyG
Anexo I Balance (activo)
Anexo I Balance (patrimonio y pasivo)
Anexo I Conciliación EBITDA(MAR) y EBITDA ajustado(MAR) con resultado de explotación
Anexo I Deuda financiera neta y bruta (MAR)
Anexo I Desglose información financiera por segmentos 1S 2025
Anexo I Desglose información financiera por segmentos 1S 2024
Anexo II
Definiciones medidas alternativas de rendimiento(MAR)
22
Anexo II Definiciones medias alternativas de rendimiento (MAR)
Margen Bruto corresponde al importe neto de la cifra de negocio menos los aprovisionamientos. El Margen Bruto es considerado por el Grupo como una medida del rendimiento de su actividad, ya que proporciona información sobre las ventas netas, restando el coste incurrido para conseguir dichas ventas.
Margen Bruto sobre el importe de la cifra de negocios corresponde al margen bruto (MAR) dividido por el importe de la cifra de negocio.
EBITDA corresponde a la suma de las partidas Margen bruto, "Trabajos realizados por el grupo para su activo", "Otros ingresos de explotación", "Imputación de subvenciones para inmovilizado no financiero y otras" y "Gastos de explotación" restando de otros gastos de explotación las provisiones de clientes correspondientes a ingresos generados en ejercicios anteriores y otras provisiones que no supongan una salida de caja.
EBITDA ajustado corresponde al EBITDA(MAR) del ejercicio excluyendo los gastos no recurrentes. Significa gastos no recurrentes "One Shot" los que provengan de operaciones en mercado de capitales y derivados de la actividad de MKA, indemnizaciones por despidos de personal en puestos de trabajo que resulten amortizados, o el impacto en los resultados de explotación derivados de planes de incentivos a empleados que puedan ser remunerados con acciones del Grupo, así como provisiones extraordinarias de carácter no recurrente y cualquier otro ajuste operativo y de optimización que impliquen un gasto inicial y puntual que se vea compensado durante los siguientes 12 meses.
Así como el importe de planes de incentivos al equipo gestor del Grupo reconocidos en una cuenta de gasto que no supongan una salida de caja.
Adicionalmente, computará como EBITDA recurrente del ejercicio las sinergias detectadas a 12 meses en el marco de un Plan específico de Ahorro de Costes.
EBITDA ajustado sobre el importe de la cifra de negocios corresponde al EBITDA ajustado (MAR) del ejercicio dividido por el importe de la cifra de negocio.
EBITDA ajustado por acción corresponde al EBITDA (MAR) dividido por el número total de acciones emitidas.
CAPEX corresponde a salidas de flujos de caja incurridas en relación con la capacidad productiva y la rentabilidad de los activos del Grupo y reflejado en las Cuentas Anuales Consolidadas en el estado de flujos de efectivo de las actividades de inversión, excluyendo las adquisiciones de empresas (Unidad de negocio). Definimos CAPEX como los fondos utilizados por el Grupo para comprar, mejorar, mantener o desarrollar sus activos tangibles o intangibles, como edificios, maquinaria, tecnología o equipos.
CAPEX I+D corresponde a la inversión en activos relacionados con el desarrollo de la actividad de I+D del Grupo. Es la suma de altas de Desarrollo y altas de la Propiedad Industrial en el Inmovilizado Intangible del Grupo.
CAPEX I+D corresponde aquella inversión en CAPEX ligada a proyectos que generarán ingresos futuros por nuevas actividades.
El flujo de caja operativo significa el EBITDA (MAR) del periodo menos el CAPEX (MAR) y CAPEX I+D.
El flujo de caja operativo ajustado significa el EBITDA ajustado (MAR) del periodo menos el CAPEX (MAR) y CAPEX I+D.
DEUDA FINANCIERA BRUTA (MAR) La deuda financiera bruta es la suma de las siguientes partidas: "Deudas con entidades financieras", "deudas con entidades públicas", "Programa de Bonos MARF" , "Bono Convertibles" y préstamos relacionados con adquisiciones que deben ser pagados con caja.
DEUDA FINANCIERA NETA (MAR) se entiende la Deuda financiera bruta, menos los epígrafes de Efectivo y otros activos líquidos equivalentes, fianzas y depósitos e imposiciones que cumplen con la condición de ser activos líquidos inmediatos o están intrínsicamente ligados como garantía de alguna de las partidas de deuda bruta.
Fondo de Maniobra (MAR) Es el resultado de restar el activo corriente del pasivo corriente. El capital circulante o fondo de maniobra es un agregado financiero utilizado para medir el rendimiento de la actividad del grupo y proporciona un análisis de la liquidez, la eficiencia operativa y la salud financiera a corto plazo.
Net debt leverage ratio: Deuda financiera neta (MAR) / EBITDA ajustado
Cifras no auditadas.
(MAR) Ver Anexo I definición Medidas Alternativas de Rendimiento. 23
QKA
24
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