Resultados 2T25
23 Julio 2025
Aviso Legal
La información que se contiene en este informe ha sido preparada por Ence Energía y Celulosa, S.A. (de ahora en adelante, "Ence").
Esta presentación incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras. Cualesquiera manifestaciones incluidas en este informe distintas de aquellas que se basen en información histórica, incluyendo, a título meramente enunciativo, aquellas que se refieren a la situación financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestión y objetivos relativos a operaciones futuras, así como las manifestaciones que incluyan las palabras "anticipar", "creer", "estimar", "considerar", "esperar" y otras expresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visión actual de Ence o su equipo gestor o directivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen un componente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situación y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferir sustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implícita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras.
Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras están basadas en numerosas asunciones en relación con la estrategia de negocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes que podrían hacer que la situación y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas a previsiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuación en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad del negocio, la fluctuación de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por los empleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, así como cualesquiera otros factores descritos en el documento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren únicamente a la fecha de esta presentación sin que Ence asuma obligación alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningún cambio de condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra información o datos incluidos en esta presentación.
La información contenida en este documento no ha sido verificada por expertos independientes y, por lo tanto, Ence ni implícita ni explícitamente otorga garantía alguna sobre la imparcialidad, precisión, plenitud o corrección de la información o de las opiniones y afirmaciones que en él se expresan.
Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido del Mercado de Valores y en su normativa de desarrollo. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta de compra, de venta o de canje de títulos valores, ni una solicitud de voto alguno o aprobación en ninguna otra jurisdicción.
El uso por parte de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA de cualquier dato de MSCI ESG RESEARCH LLC o sus afiliadas ("MSCI"), y el uso de los logotipos, marcas comerciales, marcas de servicio o nombres de índice de MSCI en este documento, no constituyen un patrocinio, respaldo ni recomendación o promoción de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA por MSCI. Los servicios y los datos de MSCI son propiedad de MSCI o de sus proveedores de información y se proporcionan "tal cual" y sin garantía. Los nombres y logotipos de MSCI son marcas comerciales o marcas de servicio de MSCI.
Ponentes
Ignacio de Colmenares
Presidente y Consejero Delegado
Ence Energía y Celulosa
Alfredo Avello
Director Financiero
Ence Energía y Celulosa
Resumen
Perspectivas 2025
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Los fundamentales de la demanda siguen siendo sólidos, aunque los precios actuales de BHKP están cerca del coste marginal, afectados por la incertidumbre arancelaria. Se espera que, conforme se estabilice la situación comercial, los precios retomen el crecimiento
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En este contexto, casi todas nuestras ventas provienen de mercados europeos de Atlántico y Mediterráneo
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Las coberturas de tipo de cambio proporcionan un techo medio de 1,09
$/€ para el 50% de ventas estimadas
de celulosa en 2025.
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Nuestra primera línea de celulosa fluff (125.000 t) arrancará en 4T25, con un margen 60 €/t superior
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Incremento de la producción de energía y reducción de costes de biomasa en 2S25
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Se prevén ingresos adicionales por CAEs superiores a 4Mn€ de euros en 4T25
Aspectos destacados 2T25
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Reducción del cash cost de 22 €/t en
2T25 hasta los 488 €/t.
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Ence Advanced representó el 32% del volumen total de ventas de celulosa en 1S25, con un margen operativo superior al de nuestra celulosa
estándar (aprox. 30 €/t)
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Ventas de celulosa de 243 mil t, un 12% más vs 1T25, tras la parada de mantenimiento de Navia en 1T25
+9% generación de energía vs 1T25, hasta 303 GWh, tras la parada anual de mantenimiento del 70% de nuestra capacidad instalada en 1T25 y la posterior puesta en marcha progresiva
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La Galera ha multiplicado por 2,2x su producción trimestral desde su adquisición en el 4T24, aplicando las mejores prácticas industriales de Ence y sin realizar Capex adicional.
Resultados Financieros 2T25
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El EBITDA del negocio de celulosa de 20Mn€ en 2T25 vs 28Mn€ en 1T25, incluyendo €10Mn de ingresos por venta de CAEs (40Mn€ en 1S25)
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EBITDA de Renovables de 4Mn€ en 2T25, vs 6Mn€ en 1T25 por menor ingreso por MWh (-14% vs. 1T25 | incluyendo pool + coberturas + Ro + servicios de respaldo + Ri)
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Flujo de caja libre antes de variaciones de capital circulante e inversiones de crecimiento de
-3Mn€ en 2T25
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La variación de capital circulante supuso una inversión de 10Mn€ por mayor inventario de madera y saldos de clientes en celulosa.
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Las inversiones en crecimiento y
sostenibilidad alcanzaron 19Mn€
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362Mn€ de deuda neta a cierre de junio y saldo de caja de 283Mn€
Proyectos de crecimiento, eficiencia y diversificación
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Nuestra primera línea de celulosa fluff (125.000 t) arrancará en 4T25, con un margen 60 €/t superior
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Las ventas de nuestros productos especiales de celulosa superarán el 62% del total en 2028, incluyendo las ventas de Ence Advanced y fluff
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La producción de envases sostenibles a base de celulosa moldeada comenzará en 2025
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El proyecto de descarbonización y eficiencia de Navia arrancó en 1T25
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Construyendo una gran plataforma de biofertilizantes y biometano en España con el objetivo de producir 1 TWh en 2030, con una contribución al EBITDA de >60 Mn€
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El negocio de calor industrial renovable estima producir 2TWh en 2030 y
contribuir al EBITDA en >40 Mn€
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Progresando con la ingeniería de los proyectos de Pontevedra Avanza y As Pontes
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Aspectos destacados 2T25
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