Ferrovial SE: Informe de Gestión y Estados Financieros Consolidados Resumidos Intermedios no auditados (informe de gestion y estados financieros consolidados resumidos intermedios no auditados ferrovial junio 2025 1)

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AVISO LEGAL

Este informe de gestión ha sido elaborado por Ferrovial SE (la «Sociedad», «nosotros» o «nos» y, junto con sus filiales, el «Grupo») con el único fin expresado en la misma. Al acceder a esta presentación, usted reconoce que ha leído y entendido las siguientes afirmaciones. Ni esta presentación ni ninguna de las informaciones contenidas en la misma constituyen o forman parte de una oferta de compra, venta o canje de ningún valor, ni una solicitud de oferta de compra, venta o canje de ningún valor, ni una recomendación o asesoramiento en relación con ningún valor de la Sociedad, y no deben interpretarse como tales.

En esta presentación, a menos que se especifique lo contrario, los términos «Ferrovial», la «Sociedad», «nosotros», «nos» y el «Grupo» se refieren a Ferrovial SE, individualmente o junto con sus filiales consolidadas, según el contexto (o, a menos que se indique lo contrario, si se refieren al período anterior a la finalización de la fusión inversa el 16 de junio de 2023, a Ferrovial, S.A., la antigua entidad matriz del Grupo, individualmente o junto con sus filiales consolidadas, según el contexto). Ni esta presentación ni los resultados anteriores obtenidos por el equipo directivo del Grupo o el Grupo constituyen una garantía de los resultados futuros de la Sociedad y no puede garantizarse que el equipo directivo del Grupo vaya a tener éxito en la aplicación de la estrategia de inversión del Grupo.

Afirmaciones prospectivas

Este informe de gestión contiene afirmaciones prospectivas. Todas las afirmaciones expresas o implícitas contenidas en este informe que no sean afirmaciones de hechos anteriores pueden considerarse afirmaciones prospectivas, incluidas, entre otras, las afirmaciones relativas a estimaciones y proyecciones facilitadas por la Sociedad y otras fuentes con respecto a la situación financiera, la estrategia empresarial, los planes y los objetivos de la dirección de la Sociedad para futuras operaciones, dividendos, estructura de capital, así como afirmaciones que incluyan las palabras «esperar», «proponerse», «pretender», «planificar», «creer»,

«proyectar», «prever», «estimar», «puede», «debería», «apuntar», «anticipar» y afirmaciones similares de carácter prospectivo o futuro, o el negativo de estos términos u otras expresiones similares, aunque no todas las afirmaciones prospectivas contienen estas palabras. Dichas afirmaciones pueden reflejar diferentes hipótesis de la Sociedad sobre los resultados previstos y están condicionadas por importantes incertidumbres y contingencias empresariales, económicas y de la competencia, así como por riesgos conocidos y desconocidos, muchos de los cuales escapan al control de la Sociedad y pueden ser imposibles de predecir. Cualquier pronóstico realizado o contenido en este documento, y los resultados reales, probablemente variarán y esas variaciones pueden ser relevantes. La Sociedad no garantiza la exactitud o integridad de las afirmaciones, expectativas, estimaciones y proyecciones contenidas en este documento, ni que se vaya a cumplir ningún pronóstico realizado o contenido en la misma. Los riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difirieran incluyen, sin limitación: riesgos relacionados con la diversidad geográfica de nuestras operaciones y divisiones de negocio; riesgos relacionados con nuestras adquisiciones, desinversiones y otras operaciones estratégicas que podamos emprender; el impacto de las presiones competitivas en nuestra industria y la fijación de precios, incluyendo la falta de certeza y los costes para ganar concursos de licitación competitiva; condiciones y acontecimientos económicos y políticos generales y el impacto que puedan tener en nosotros, incluidos, entre otros, la volatilidad o los aumentos de las tasas de inflación, las fluctuaciones de los tipos de interés, el aumento de los costes y la disponibilidad de los materiales, y otros impactos continuos derivados de circunstancias como los cambios en los regímenes arancelarios, el conflicto entre Rusia y Ucrania y el conflicto en Oriente Medio; el hecho de que nuestro negocio se deriva de un pequeño número de grandes proyectos; las amenazas cibernéticas u otras disrupciones tecnológicas; nuestra capacidad para obtener financiación adecuada en el futuro según sea necesario; declaraciones relativas a nuestra estrategia en materia de dividendos u otra decisión de distribución y la capacidad de pagar dividendos a los niveles actuales; nuestra capacidad para mantener el cumplimiento de los requisitos de cotización continua de Euronext Amsterdam, el Nasdaq Global Select Market y las Bolsas Españolas; demandas y otras reclamaciones de terceros o investigaciones por diversos organismos reguladores a los que podamos estar sujetos; nuestra capacidad para cumplir con nuestros compromisos ESG u otras exigencias en materia de sostenibilidad,incluido el cambio en las expectativas relacionadas con la sostenibilidad y los asuntos ESG; nuestros riesgos legales y regulatorios, dado que operamos en entornos altamente regulados, y el impacto de cualquier cambio en las leyes y normas gubernamentales incluidas pero no limitadas a, los regímenes o normativas fiscales; los impactos de accidentes u otros incidentes en nuestras instalaciones y sitios de proyectos; riesgos físicos y transitorios relacionados con los impactos del cambio climático; riesgos relacionados con la adecuación o existencia de nuestra cobertura de seguros y cualquier pérdida irrecuperable; riesgos asociados con la naturaleza internacional de nuestro negocio y operaciones; nuestra dependencia y capacidad para localizar, seleccionar, supervisar y gestionar subcontratistas y proveedores de servicios; riesgos relacionados con nuestra estructura de sociedad holding y con nuestras operaciones de joint venture y asociaciones; y los demás factores importantes analizados bajo el título «Factores de riesgo» en nuestro Informe anual en el Formulario 20-F presentado ante la Comisión del Mercado de Valores de los Estados Unidos («SEC») correspondiente al ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2024, que está disponible en la página web de la SEC en https://www.sec.gov, ya que dichos factores pueden actualizarse cuando corresponda en nuestros otros documentos presentados ante la SEC. Las afirmaciones prospectivas incluidas en esta presentación son válidas únicamente a fecha de hoy y, en consecuencia, no se debe depositar una confianza indebida en dichas afirmaciones. Renunciamos a cualquier obligación o compromiso de actualizar o revisar cualquier afirmación prospectiva incluida en esta presentación, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros o de otro modo, salvo en la medida en que lo exija la legislación aplicable. Las afirmaciones prospectivas incluidas en esta nota de prensa se realizan de conformidad con las disposiciones safe harbor contenidas en la Ley estadounidense de reforma sobre litigios de valores privados de 1995 (Private Securities Litigation Reform Act). Pretendemos que dichas afirmaciones prospectivas estén cubiertas por las disposiciones safe harbor pertinentes para afirmaciones prospectivas (o su equivalente) de cualquier jurisdicción aplicable.

Además, algunos datos e información del sector contenidos en esta presentación proceden de fuentes del sector. La Sociedad no ha llevado a cabo ninguna investigación independiente para confirmar la exactitud o integridad de dichos datos e información, algunos de los cuales pueden basarse en estimaciones y juicios subjetivos. Por consiguiente, la Sociedad no ofrece ninguna declaración ni garantía en cuanto a la exactitud o integridad de dichos datos e información. Salvo que se especifique lo contrario, la información contenida en esta presentación no ha sido auditada, revisada ni verificada por el auditor externo del Grupo. La información incluida en la presente debería considerarse, por lo tanto, de manera conjunta y en combinación con el resto de la información públicamente disponible sobre el Grupo en su conjunto.

Medidas Alternativas de Rendimiento

Además de la información financiera elaborada siguiendo las Normas Internacionales de Información Financiera («NIIF»), esta presentación puede incluir ciertas medidas alternativas de rendimiento («APM», por sus siglas en inglés, o «medidas no NIIF») según se definen en las Directrices sobre Medidas Alternativas de Rendimiento emitidas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados el 5 de octubre de 2015, que difieren de la información financiera presentada por el Grupo en sus estados financieros e informes que contienen información financiera. Entre las medidas no NIIF antes mencionadas se encuentran: «RE ajustado», «Margen RE ajustado», «RBE ajustado», «Margen RBE ajustado», «Crecimiento comparable o 'Like-for-Like'», «Cartera», «Deuda Neta Consolidada», «Flujos de caja excluyendo proyectos de infraestructura (Flujos de caja ex-proyectos de infraestructuras)», «Flujos de caja de proyectos de infraestructura (Flujos de caja de infraestructuras)» y

«Liquidez ex-proyectos de infraestructuras». Estas medidas no NIIF están diseñadas para complementar y no deben considerarse superiores a las medidas calculadas con arreglo a las NIIF. Aunque las medidas no NIIF mencionadas no son medidas del rendimiento operativo, una alternativa a los flujos de caja o una medida de la situación financiera según las NIIF, son utilizadas por la dirección del Grupo para revisar el rendimiento operativo y la rentabilidad, con fines de toma de decisiones y para asignar recursos. Además, algunas de estas medidas no NIIF, como la «Deuda Neta Consolidada», son utilizadas por la dirección del Grupo para explicar la evolución de nuestro endeudamiento global y ayudar a nuestra dirección a tomar decisiones relacionadas con nuestra estructura financiera. Asimismo, es utilizada por los analistas y las agencias de calificación para comprender mejor el endeudamiento que mantiene el Grupo. Las medidas no NIIF incluidas en esta presentación se facilitan únicamente con fines informativos y no deben interpretarse como asesoramiento de inversión, financiero o de otro tipo.

El Grupo considera hay ciertas medidas no NIIF, que son utilizadas por la dirección del Grupo para tomar decisiones financieras, operativas y de planificación, que proporcionan información financiera útil que debe considerarse adicional a los estados financieros elaborados de conformidad con la normativa contable que aplica (NIIF-UE) a la hora de evaluar su rendimiento. Estas medidas no NIIF son coherentes con los principales indicadores utilizados por la comunidad de analistas e inversores en los mercados de capitales. Sin embargo, no tienen ningún significado estandarizado y, por lo tanto, es poco probable que sean comparables a medidas con nombres similares presentadas por otras empresas. No han sido auditadas, revisadas ni verificadas por el auditor externo del Grupo. Para más detalles sobre la definición, explicación sobre el uso y conciliación de las medidas no NIIF, véase el apartado «Medidas alternativas de rendimiento» del Informe Anual Integrado de Ferrovial SE (incluidos los Estados Financieros Consolidados y el Informe de Gestión) correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2024.

Información adicional

La Sociedad está sujeta a los requisitos de información y presentación de informes de la Ley del Mercado de Valores de 1934 de Estados Unidos, en su versión modificada, aplicable a los emisores privados extranjeros y, de conformidad con la misma, está obligada a presentar informes y otra información a la SEC en relación con su actividad, situación financiera y otras cuestiones. Se puede acceder a los registros de la Sociedad visitando EDGAR en el sitio web de la SEC en https://www.sec.gov.

Resultados de Ferrovial enero-junio 2025

ASPECTOS DESTACADOS

Ferrovial obtuvo unos sólidos resultados en 1S 2025, con un crecimiento en ventas sustancial en todas las divisiones de negocio. Los ingresos alcanzaron los 4.469 millones de euros (+5,0% comparable), impulsado fundamentalmente por el incremento de los ingresos de Construcción (+2,6% comparable) y Autopistas (+14,9% comparable). El RBE ajustado ascendió a 655 millones de euros (+9,2% comparable), impulsado por el rendimiento de Autopistas (+17,1% comparable), en particular las autopistas estadounidenses con un RBE ajustado de 481 millones de euros (+12,6% frente a 1S 2024). Construcción registró un sólido primer semestre alcanzando un margen de RE ajustado del 3,5% en 1S 2025.
El tráfico en 407 ETR se incrementó en un +4,1% en 1S 2025, debido a ofertas en hora punta para aliviar la congestión en toda la GTA durante las horas punta de los días laborables y a un aumento de la movilidad y los desplazamientos en hora punta de un mayor porcentaje de empleados presenciales. Los ingresos alcanzaron los 933 millones de dólares canadienses en 1S 2025 (+19,7% vs 1S 2024). El RBE aumentó un +13,0% en 1S 2025, incluidos 45,2 millones de dólares canadienses de provisión del Schedule 22 devengados en 1S 2025.
Todas las Managed Lanes registraron un sólido crecimiento en los ingresos por transacción en 1S 2025, superando significativamente la inflación (+2,9%): NTE +13,5%, NTE 35W +9,2% y LBJ +8,8%.

Este indicador creció un +22,5% en I-66 y un +23,8% en I-77, donde no hay un límite de precios.
Aeropuertos: El desarrollo de construcción de la New Terminal One (JFK) sigue avanzando, mientras que Dalaman registró un sólido crecimiento del RBE ajustado (+10,9% vs 1S 2024) con un tráfico estable (-0,3% vs 1S 2024).
Construcción alcanzó un margen de RE ajustado del 3,5% en 1S 2025, continuando con la tendencia positiva de los trimestres anteriores. La cartera alcanzó un nivel récord de 17.265 millones de euros (+9,4% en términos comparables vs diciembre de 2024), sin incluir contratos pre-adjudicados por un importe aproximado de 2.700 millones de euros.
Sólida situación financiera con niveles de liquidez en sociedades de ex-proyectos de infraestructuras alcanzando los 3.706 millones de euros y una Deuda Neta Consolidada ex-proyectos de infraestructuras de -223 millones de euros. Las salidas de caja se vieron impulsadas principalmente por las inversiones (-1.724 millones de euros), incluida la adquisición de una participación adicional del 5,06 % en 407 ETR (-1.271 millones de euros), junto con las aportaciones de capital en NTO (-244 millones de euros) y la distribución a los accionistas (-334 millones de euros). Estas salidas de caja se vieron parcialmente compensadas por las entradas de caja incluyendo dividendos de proyectos (323 millones de euros) y la desinversión de AGS (533 millones de euros).

PRINCIPALES EVENTOS CORPORATIVOS Y AVANCES RECIENTES
En enero, Ferrovial completó la venta de su participación en AGS por 450 millones de libras, con una plusvalía de 297 millones de euros en 1T 2025.
En junio, Ferrovial completó la adquisición del 5,06% de la 407 ETR a AtkinsRéalis. La inversión total de Ferrovial alcanzó los 1.990 millones de dólares canadienses (1.271 millones de euros), aumentando su participación total en la 407 ETR del 43,23% al 48,29%.
En junio, Ferrovial completó la desinversión de sus servicios mineros en Chile por 42 millones de euros. De este importe, 24 millones de euros se pagaron en 1S 2025, incluyendo 13 millones de euros procedentes de una reducción de capital tras una reorganización previa a la ejecución de la transacción. Los 18 millones de euros restantes corresponden a un préstamo del vendedor, pagadero por el comprador en un plazo de cinco años.
En julio, Ferrovial completó la venta de su 5,25% en Heathrow por 466 millones de libras (aproximadamente 551 millones de euros). Como consecuencia de la operación, Ferrovial reconoció un beneficio de 25 millones de euros a 30 de junio de 2025, principalmente correspondiente a los intereses devengados desde el anuncio y a los costes de transacción.
El consorcio liderado por Ferrovial ha sido preseleccionado para licitar I-24 Southeast Choices Lanes en Tennessee.

HITOS DE SOSTENIBILIDAD
Ferrovial ha renovado su posición en la FTSE4Good Index Series para 2025, encadenando 22 años consecutivos de inclusión.
Ferrovial ha sido seleccionada en el ranking S&P Global Sustainability Yearbook 2025, por sus excepcionales prácticas de sostenibilidad.

Ferrovial recibe el Premio Forbes a la Innovación en la categoría de Talento y Cultura.

(Millones de euros)	2T 25	2T 24	1S 25	1S 24
Ventas	2.410	2.388	4.469	4.267
RBE Ajustado*	347	349	655	603
Amortización de inmovilizado	-115	-116	-224	-218
RE Ajustado*	233	233	431	385
Deterioros y enajenación de inmovilizado	-22	166	275	166
Resultado operativo	211	399	706	551
Resultado financiero	-29	-66	-146	-119
Resultado financiero de proyectos de infraestructuras	-98	-107	-211	-209
Resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras	69	42	65	90
Puesta en equivalencia	60	71	104	114
Resultado antes de impuestos Actividades Continuadas	241	404	664	546
Impuesto sobre beneficios	-7	-67	-15	-37
Resultado Neto Actividades Continuadas	234	337	649	509
Resultado Neto Actividades Discontinuadas	13	2	13	9
Resultado Neto del ejercicio	247	339	662	518
Resultado Neto atribuido a los intereses minoritarios	-73	-59	-122	-104
Resultado Neto atribuido a la Sociedad dominante	174	280	540	414

CUENTA DE RESULTADOS

VENTAS

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Autopistas	352	318 10,6%	676	595	13,7%	14,9%
Aeropuertos	32	25 25,0%	37	30	23,1%	23,3%
Construcción	1.869	1.895 -1,4%	3.453	3.371	2,4%	2,6%
Energía	68	62 10,1%	142	114	24,2%	24,2%
Otros	89	87 2,2%	161	157	2,5%	4,1%
Ventas	2.410	2.388 0,9%	4.469	4.267	4,7%	5,0%

RBE AJUSTADO*

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Autopistas	261	225 16,0%	496	428	15,9%	17,1%
Aeropuertos	14	11 35,4%	5	2	214,1%	3,8%
Construcción	104	116 -10,1%	191	184	3,8%	4,2%
Energía	-2	0 n.s.	-2	-4	46,7%	47,0%
Otros	-31	-2 n.s.	-35	-6	n.s.	n.s.
RBE Ajustado*	347	349 -0,8%	655	603	8,6%	9,2%

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Autopistas	200	166 20,7%	374	313	19,2%	20,6%
Aeropuertos	8	4 94,4%	-4	-6	36,9%	-33,1%
Construcción	67	75 -10,9%	119	107	11,2%	11,2%
Energía	-5	-3 -78,8%	-9	-10	7,3%	7,5%
Otros	-38	-9 n.s.	-49	-19	-154,7%	-141,4%
RE Ajustado*	233	233 -0,4%	431	385	11,9%	12,2%

RE AJUSTADO*

DEUDA NETA CONSOLIDADA*

Deuda Neta Consolidada de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras* Deuda Neta Consolidada de sociedades de proyectos de infraestructuras* Autopistas	-223 7.174 6.676	-1.794 7.856 7.491
Resto	498	365
Deuda Neta Consolidada*	6.951	6.061
TRÁFICO

	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
407 ETR**	741	701 5,8%	1.266	1.215 4,1%
NTE ***	9	10 -3,9%	18	19 -4,8%
LBJ***	12	12 0,5%	23	23 1,3%
NTE 35W***	14	13 4,8%	26	25 3,9%
I-77***	11	11 2,3%	21	21 1,4%
I-66***	9	9 6,9%	16	16 5,5%
Dalaman****	2	2 -0,5%	2	2 -0,3%

(Millones de euros) JUN-25 DIC-24

**VKTs (kilómetros recorridos) ***Transacciones ****Pasajeros

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Autopistas

Ventas

RBE

Ajustado*

+14,9% Comparable*

+17,1% Comparable*

Ventas

88%

10%1%1%

676 M€

EE.UU.

ESPAÑA

PORTUGAL

MATRICES

496 M€

407 ETR (48,29%, PUESTA EN EQUIVALENCIA)

La información financiera aquí presentada correspondiente al 1S 2025 se basa en, y está en consonancia con, los estados financieros consolidados no auditados de 407 ETR correspondientes al 1S 2025, publicados el 16 de junio de 2025.

TRÁFICO

	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Longitud media (km)	23,3	23,2 0,4 %	22,6	22,5 0,4 %
Trafico/trayecto (mn)	31,8	30,2 5,3 %	56,0	54,0 3,7 %
VKTs (mn)	741,5	701,0 5,8 %	1.265,7	1.215,3 4,1 %
Ingreso medio por trayecto (CAD)	16,32	14,78 10,4 %	16,53	14,31 15,5 %

VKT (kilómetros recorridos)

En 2T 2025, los VKTs aumentaron un +5,8% frente a 2T 2024, debido a ofertas de conducción en hora punta más específicas para aliviar la congestión en toda la GTA durante las horas punta de los días laborables y al aumento de la movilidad y los desplazamientos en hora punta de un mayor porcentaje de empleados presenciales. Esto fue parcialmente compensado por condiciones meteorológicas desfavorables y menores actividades de construcción en autopistas alternativas.

En 1S 2025, los VKTs aumentaron un +4,1% vs 1S 2024, debido a los mismos motivos mencionados anteriormente.

Evolución del tráfico VKT frente a 2024:

4,1%

1,9%

5,8%

pérdidas crediticias esperadas durante todo la vida. El aumento de los costes operativos de los sistemas como consecuencia de la menor capitalización salarial a medida que el proyecto de planificación de recursos empresariales y de gestión de las relaciones con los clientes de 407 ETR entraba en funcionamiento en 1T 2024, y el aumento de los costes de renovación de licencias y de utilización de datos. Además, los costes de mantenimiento invernal se incrementaron debido a unas condiciones meteorológicas desfavorables.

RBE fue un +11,6% más alto en comparación con 2T 2024, y +13,0% vs 1S 2024, a pesar de la provisión del Schedule 22 para 2025.

Dividendos: 200 millones de dólares canadienses se abonaron a los accionistas en 2T 2025 (+14,3% vs 2T 2024). Los dividendos abonados a Ferrovial fueron de 56 millones de euros en 1S 2025 (52 millones de euros en 1S 2024). En el Consejo de Administración de la 407 ETR celebrado en julio, se aprobó un dividendo de 250 millones de dólares canadienses para el 3T 2025 (+11,1% vs 3T 2024).

Deuda neta: 9.780 millones de dólares canadienses (coste medio 4,34%) en junio 2025 frente a 9.901 millones de dólares canadienses en diciembre de 2024. El 60% de la deuda vence después de 2039. Los próximos vencimientos de deuda incluyen 24 millones de dólares canadienses en 2025, 492 millones en 2026 (incluyendo el syndicated credit facility) y 377 millones en 2027.

Vencimientos de deuda de 407 ETR (millones dólares canadienses)

Bonos Senior D. Subordinada

Bonos Junior Syndicated credit facility

(Millones de dólares canadienses)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	523	450 16,3%	933	780 19,7%
RBE	444	398 11,6%	765	677 13,0%
Margen RBE	84,8%	88,3%	81,9%	86,8%
RE	417	373 11,8%	711	625 13,9%
Margen RE	79,6%	82,8%	76,2%	80,1%

PyG

1T 2T 1S

700

600

500

400

300

200

100

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

2033

2034

2035

2036

2037

2038

2039

2040

2041

2042

2043

2044

2045

2046

2047

2048

2049

2050

2051

2052

2053

2054

Los ingresos se incrementaron un +16,3% vs 2T 2024, situándose en

523 millones de dólares canadienses, y un +19,7% vs 1S 2024, alcanzando 933 millones de dólares canadienses.

Ingresos de peajes (94% del total en 1S 2025): +19,3% hasta los 878 millones de dólares canadienses, debido fundamentalmente al aumento de las tarifas de peaje en vigor desde el 1 de enero de 2025.

Ingresos de tasas (6% del total en 1S 2025): +25,4% hasta los 56 millones de dólares canadienses, debido al aumento de los gastos de comisión de cuentas como consecuencia del incremento de los volúmenes de tráfico y de de las cuotas de arrendamiento debido a mayores tarifas en vigor desde el 1 de enero de 2025, así como a mayores cuotas de cumplimiento.

(Millones de dólares canadienses)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Ingresos por peajes	496	427 16,2%	878	736 19,3%
Ingresos por cuota	27	23 17,2%	56	45 25,4%
Total Ventas	524	450 16,3%	933	780 19,7%

OPEX aumentó un +51,0% vs 2T 2025, y +63,1% vs 1S 2025, debido fundamentalmente a los gastos de pago del Schedule 22, que ascendieron a 19,3 millones de dólares canadienses en 2T 2025 y a 45,2 millones en 1S 2025. Además, los gastos aumentaron debido al incremento de los costes de facturación y cobro, en consonancia con los mayores volúmenes de facturación, y al aumento de la provisión para

El 5 de marzo de 2025, 407 ETR emitió Bonos Senior, Serie 25-A1, por valor de 350 millones de dólares canadienses, para amortizar Bonos Senior, Serie 20-A2 el 22 de mayo de 2025.

Calificación crediticia de 407 ETR
S&P: "A" (Deuda Senior), "A-" (Deuda Junior) y "BBB" (Deuda subordinada) con perspectiva estable, reafirmada el 31 de julio 2024.
DBRS: "A" (Deuda Senior), "A low" (Deuda Junior) y "BBB" (Deuda subordinada) con perspectiva estable, reafirmada el 24 de junio 2025.

Schedule 22

El incremento de la tarifa de 407 ETR, en vigor desde el 1 de febrero de 2024, puso fin al evento de Fuerza Mayor y la 407 ETR estará sujeta un pago del Schedule 22 para 2025, y se pagaría a la Provincia en 2026.

Al cierre de cada periodo contable, la Dirección prepara una estimación del pago del Schedule 22 correspondiente al ejercicio 2025 (Estimación de pago del Schedule 22 de 2025). El gasto por el pago del Schedule 22 para 2T 2025 se determina asignando la Estimación de pago del Schedule 22 de 2025, dividiendo los ingresos de peaje de 1S 2025, sobre el total de los ingresos de peaje estimados para 2025. El gasto por el pago del Schedule 22 correspondiente a cada trimestre de 2025 fluctuará debido a la naturaleza estacional del negocio y el importe del gasto por el pago del Schedule 22 registrado en los trimestres anteriores de 2025.

El gasto devengado por pagos del Schedule 22 ascendió a 19,3 millones de dólares canadienses para 2T 2025 y 45,2 millones de dólares canadienses para 1S 2025.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Tarifas 407 ETR

407 ETR aplicó una nueva lista de tarifas y tasas que entró en vigor el 1 de enero de 2025. Los cambios también incluía zonas de peaje adicionales y nuevas clasificaciones de vehículos para motocicletas y vehículos de tamaño medio.

Actualización de la composición de accionistas de 407 ETR

En junio de 2025, AtkinsRéalis dejó de ser accionista tras vender su participación del 6,76%: un 5,06% a Ferrovial (subiendo la participación de Ferrovial al 48,29%) y un 1,70% a CPP Investments (aumentando la participación de CPPIB al 44,20%). Ferrovial completó la transacción mediante la adquisición directa del 3,3% y el ejercicio de una opción de compra para adquirir un 1,76% adicional, con una inversión total de 1.990 millones de dólares canadienses (1.271 millones de euros).

MANAGED LANES DE DFW (EE.UU.)

NTE 1-2 (62,97%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico disminuyó un -3,9% vs 2T 2024, por obras de mejora de capacidad y fenómenos meteorológicos adversos durante el trimestre.

En 1S 2025, el tráfico disminuyó un -4,8% vs 1S 2024. Esta disminución se atribuye a las obras de mejora de la capacidad, junto con las condiciones meteorológicas adversas en el 1S 2025, así como al impacto del año bisiesto.

(Millones de dólares americanos)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Transacciones (millones)	9,5	9,8 -3,9%	18,1	19,0 -4,8%
Tarifa media por transacción (dólares)	8,5	7,5 13,3%	8,5	7,5 13,5%
Ventas	81	74 8,6%	155	143 8,3%
RBE Ajustado*	70	65 6,8%	134	126 6,3%
Margen RBE Ajustado*	86,7%	88,1%	86,5%	88,2%
RE Ajustado*	61	58 6,2%	117	111 5,2%
Margen RE Ajustado*	76,0%	77,7%	75,4%	77,5%

La tarifa media por transacción alcanzó los 8,5 dólares en 2T 2025 (+13,3% vs 2T 2024) y 8,5 dólares en 1S 2025 (+13,5% vs 1S 2024),

impactado positivamente por el mejor mix de tráfico y mayores eventos de Mandatory Mode (los peajes están obligados a estar por encima del soft cap para garantizar un nivel mínimo de servicio).

Evolución del RBE ajustado de NTE (millones de dólares)

55

41

88,9%

87,4%

88,5%

88,1%

86,7%

67 65 70

2T 21 2T 22 2T 23 2T 24 2T 25

RBE Ajustado*

margen RBE Ajustado*

El RBE ajustado se vio afectado por el devengo de 1,3 millones de dólares de compartición de ingresos correspondientes al 2T 2025 (no hubo compartición de ingresos en 2T 2024), alcanzando los 2,7 millones de dólares correspondientes a 1S 2025 (ninguna en 1S 2024).

Dividendos: NTE repartió 108 millones de dólares al 100% (62 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, NTE repartió 85 millones de dólares al 100% (50 millones de euros a la participación de Ferrovial).

La deuda neta de NTE a junio de 2025 alcanzó los 1.393 millones de dólares (1.330 millones en diciembre de 2024), con un coste medio de 4,46%.

Trabajos de ampliación de capacidad de NTE: como consecuencia del éxito del proyecto, dicha ampliación de capacidad se ha tenido que aplicar antes de lo previsto inicialmente. Las obras de construcción para este proyecto comenzaron a finales de 2023 y se prevé que finalicen a principios de 2027. Ferrovial Construcción y Webber actúan como contratista de diseño-construcción.

Calificación crediticia

PAB Bonos

Moody's Baa1 Baa1

FITCH BBB+ BBB+

LBJ (54,60%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico se incrementó un +0,5% vs 2T 2024, a pesar del impacto negativo de los cambios de configuración en las obras de construcción del 635 East y los fenómenos meteorológicos adversos en el trimestre.

(Millones de dólares americanos)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Transacciones (millones)	12,0	12,0 0,5%	22,8	22,5 1,3%
Tarifa media por transacción (dólares)	5,2	4,8 7,8%	5,2	4,7 8,8%
Ventas	62	57 8,4%	118	107 10,2%
RBE Ajustado*	52	48 9,4%	98	89 10,8%
Margen RBE Ajustado*	83,9%	83,2%	83,5%	82,9%
RE Ajustado*	43	39 10,6%	81	72 12,4%
Margen RE Ajustado*	69,1%	67,8%	68,4%	67,1%

La tarifa media por transacción alcanzó los 5,2 dólares en 2T 2025 (+7,8% vs 2T 2024) y 5,2 dólares en 1S 2025 (+8,8% vs 1S 2024),

impactado positivamente por el mejor mix de tráfico.

Evolución del RBE ajustado de LBJ (millones de dólares)

48 52

81,0%

34 42

28

82,8%

83,2% 83,9%

82,4%

2T 21 2T 22 2T 23 2T 24 2T 25

RBE Ajustado*

margen RBE Ajustado*

Dividendos: LBJ repartió 52 millones de dólares al 100% (26 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, LBJ repartió 45 millones de dólares al 100% (23 millones de euros correspondieron a la participación de Ferrovial).

La deuda neta de LBJ a junio de 2025 alcanzó los 2.032 millones de dólares (2.028 millones en diciembre de 2024), con un coste medio de 4,03%.

Calificación crediticia

	PAB	TIFIA	Bonos
Moody's	Baa1	Baa1	Baa1
FITCH	BBB+	BBB+	BBB+

NTE 35W (53,67%, consolidación global)

En 2T 2025, NTE 35W mostró un sólido crecimiento del tráfico (+4,8% vs 2T 2024), a pesar de los fenómenos meteorológicos adversos en el trimestre.

En 1S 2025, el tráfico se incrementó (+3,9% vs 1S 2024), a pesar de las condiciones meteorológicas adversas en 1S 2025, junto con el efecto del año bisiesto.

(Millones de dólares americanos)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Transacciones (millones)	13,6	13,0 4,8%	25,6	24,7 3,9%
Tarifa media por transacción (dólares)	6,8	6,2 9,5%	6,7	6,2 9,2%
Ventas	93	81 14,6%	173	153 13,5%
RBE Ajustado*	74,5	64 16,5%	139,2	127 9,7%
Margen RBE Ajustado*	80,3 %	79,0%	80,4 %	83,1%
RE Ajustado*	63	53 19,9%	117	106 10,3%
Margen RE Ajustado*	68,2 %	65,2%	67,3 %	69,3%

La tarifa media por transacción en 2T 2025 alcanzó los 6,8 dólares (+9,5% vs 2T 2024), y 6,7 dólares en 1S 2025 (+9,2% vs 1S 2024),

impactado positivamente por el mejor mix de tráfico.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Evolución del RBE ajustado de NTE 35W (millones de dólares)

64 75

31 37 45

86,0%

Dividendos: I-77 repartió 22 millones de dólares al 100% (15 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, I-77 distribuyó dividendos por primera vez con un dividendo extraordinario por importe de 268 millones de dólares al 100% (179 millones de euros correspondieron a Ferrovial).

83,5% 85,7%

79,0% 80,3%

La deuda neta de I-77 a junio de 2025 alcanzó 465 millones de dólares

2T 21 2T 22 2T 23 2T 24 2T 25

RBE Ajustado*

margen RBE Ajustado*

El RBE ajustado se vio afectado por el devengo de 4,9 millones de dólares de la compartición de ingresos correspondientes al 2T 2025, frente a los 6,7 millones de dólares en 2T 2024, que incluían el devengo correspondiente al periodo enero a junio de 2024. La compartición de ingresos alcanzó los 9,9 millones de dólares en 1S 2025.

Dividendos: NTE 35W repartió 99 millones de dólares al 100% (49 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, NTE 35W repartió 73 millones de dólares al 100% (36 millones de euros a la participación de Ferrovial).

La deuda neta de NTE 35W a junio de 2025 alcanzó los 1.642 millones de dólares (1.637 millones en diciembre de 2024), con un coste medio de 5,08%.

El 3 de junio de 2025, NTE 35W emitió una nueva serie de bonos por valor de 457 millones de dólares que se utilizaran para liquidar el préstamo TIFIA, con fecha de vencimiento del 30 de junio de 2040.

Calificación crediticia

PAB TIFIA

Moody's Baa1 Baa1

FITCH BBB+ BBB+

MANAGED LANES DE CAROLINA DEL NORTE (EE.UU.)

I-77 (72,24%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico aumentó en un +2,3% vs 2T 2024, mostrando un sólido rendimiento a pesar de las condiciones meteorológicas adversas y el impacto positivo de los cierres de rutas alternativas observados en trimestres anteriores que se disiparon en gran medida.

En 1S 2025, el tráfico aumentó en un +1,4% vs 1S 2024, mostrando un sólido rendimiento, a pesar del impacto de fenómenos meteorológicos en 1S 2025 y el efecto del año bisiesto.

(Millones de dólares americanos)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Transacciones (millones)	11,3	11,1 2,3 %	20,9	20,6 1,4 %
Tarifa media por transacción (dólares)	3,1	2,5 25,3 %	3,0	2,4 23,8 %
Ventas	35	28 27,9 %	63	50 25,2 %
RBE Ajustado*	22	16 36,1 %	39	32 22,0 %
Margen RBE Ajustado*	63,4 %	59,6 %	62,1 %	63,7 %
RE Ajustado*	19	13 46,7 %	33	26 29,1 %
Margen RE Ajustado*	54,3 %	47,4 %	52,4 %	50,8 %

La tarifa media por transacción alcanzó los 3,1 dólares en 2T 2025, un

+25,3% más alto en comparación con 2T 2024, y 3,0 dólares en 1S 2025 (+23,8% vs 1S 2024), impactado positivamente por mayores tarifas.

Evolución del RBE ajustado de I-77 (millones de dólares)

22 18 16

5 9

73,5%

(466 millones de dólares en diciembre 2024), con un coste medio de

6,24%.

Calificación crediticia

PAB USPP NOTES

FITCH BBB+ BBB+

DBRS BBB BBB

MANAGED LANES DEL NORTE DE VIRGINIA (EE.UU.)

I-66 (55,70%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico se incrementó +6,9% vs 2T 2024, impulsado por el aumento del tráfico en el corredor, en particular durante las horas punta, parcialmente compensado por fenómenos climáticos adversos en el trimestre.

En 1S 2025, el tráfico se incrementó +5,5% vs 1S 2024, también impulsado por el aumento del tráfico en el corredor, en particular durante las horas punta, a pesar del mal tiempo en 1S 2025 y el efecto de año bisiesto en 2024.

(Millones de dólares americanos) Transacciones (millones)	2T 25 2T 24 9,1 8,5		VAR. 6,9%	1S 25	1S 24 VAR.
(Millones de dólares americanos) Transacciones (millones)	2T 25 2T 24 9,1 8,5		VAR. 6,9%	16,4	15,6 5,5%
Tarifa media por transacción (dólares)	8,5	7,1	20,1%	8,4	6,9 22,5%
Ventas	81	62	29,5%	144	111 30,2%
RBE Ajustado*	66	51	29,5%	116	88 31,4%
Margen RBE Ajustado*	81,3%	81,3%		80,3%	79,5%
RE Ajustado*	44	32	37,2%	74	53 39,8%
Margen RE Ajustado*	54,2%	51,2%		51,2%	47,7%

La tarifa media por transacción alcanzó los 8,5 dólares en 2T 2025, un +20,1% más alto en comparación con 2T 2024, y 8,4 dólares en 1S 2025 (+22,5% vs 1S 2024) impactado por mayores tarifas.

Dividendos: I-66 repartió 64 millones de dólares al 100% (33 millones de euros a la participación de Ferrovial). No se abonaron dividendos en 1S 2024.

La deuda neta de I-66 a junio de 2025 alcanzó los 1.726 millones de dólares (1.730 millones de dólares en diciembre de 2024), con un coste medio de 3,58%.

Calificación crediticia

PAB TIFIA

Moody's Baa3 Baa3

FITCH BBB BBB

IRB (INDIA)

De acuerdo con los requisitos de la legislación india, la última información disponible corresponde al cierre del ejercicio fiscal de IRB, que comprende desde abril hasta marzo. En consecuencia, los estados financieros consolidados intermedios de Ferrovial solo incluyen la aportación de IRB en el último trimestre (es decir, desde enero a marzo, tres meses).

IRB Infrastructure Developers (19,86%, puesta en equivalencia)

La cartera de proyectos del Grupo IRB (incluyendo Private y Public InvIT)

57,5% 59,4%

59,6% 63,4%

cuenta en la actualidad con 26 proyectos de carreteras que incluyen 18

2T21 2T 22 2T 23 2T 24 2T 25

RBE Ajustado*

margen RBE Ajustado*

El RBE ajustado se vio afectado por el devengo de 6,0 millones de dólares de compartición de ingresos correspondientes al 2T 2025, incluyendo la compartición de ingresos de los extended vehicles. Esta cuantía compara con 3,6 millones de dólares en 2T 2024, que incluía el devengo del periodo de enero a junio de 2024. La compartición de ingresos incluyendo los ingresos compartidos de los extended vehicles alcanzó 10,3 millones de dólares en 1S 2025 (vs 4,4 millones de dólares en 1S 2024).

proyectos Operate and Transfer (BOT), 4 Operate-Transfer (TOT) y 4

Hybrid Annuity Model (HAM).

IRB Infrastructure Trust (Private InvIT) (23,99%, puesta en equivalencia)

IRB Infrastructure Trust ("Private InvIT") gestiona una cartera de 14 autopistas y 1 en construcción en toda la India.

Palsit Dankuni Tollway, un proyecto de Private InvIT, logró su fecha de operación comercial el 14 de julio de 2025. Con este hito, Private InvIT puede cobrar peajes a tarifas revisadas, lo que refleja un aumento del 47%.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

(Millones de euros)

INVERTIDO COMPROMETIDO

CAPITAL

DEUDA NETA PARTICIP.

PENDIENTE

100% CINTRA

ACTIVOS EN CONSTRUCCIÓN

Silvertown Tunnel	0	27	1.374	22,5 %
Anillo Vial Periférico	22	144		35,0 %
IRB Private InvIT	710	16	2.372	24,0 %

Puesta en Equivalencia 732 187 3.745

Túnel de Silvertown (Londres, Reino Unido): proyecto de pago por disponibilidad con un plazo de concesión de 25 años. Construcción de un túnel de 1,4 km de doble calzada construido bajo el río Támesis. Los trabajos de diseño y construcción se encuentran completos en un 99,5% a 30 de junio de 2025. El 7 de abril de 2025 se abrió al tráfico el túnel de Silvertown, que une la península de Greenwich y los Royal Docks del este de Londres, reduciendo la congestión y mejorando la conectividad tanto para los residentes como para las empresas.
Anillo Vial Periférico (Lima, Perú): el consorcio liderado por Cintra firmó el 12 de noviembre de 2024 el contrato de concesión para desarrollar el Anillo Vial Periférico de Lima bajo el formato de concesión con una inversión de 3.400 millones de dólares. Esta cantidad incluye aportaciones de fondos públicos por parte de la Administración. Ferrovial, a través Cintra, posee una participación del 35%. Este proyecto comprende el diseño, financiación, construcción, gestión y mantenimiento de una autopista urbana de peaje de 34,8 km.

PROYECTOS EN LICITACIÓN

Ferrovial mantiene el foco en EE.UU. como principal mercado, y el Grupo continúa prestando atención a iniciativas privadas:
En febrero de 2025, un consorcio liderado por Cintra fue preseleccionado para la licitación en la I-285 East Express Lanes en Atlanta (Georgia). El proyecto consiste en la implantación de Managed Lanes a lo largo de 30 millas del anillo vial con alta congestión; se prevé que la licitación se presente durante 1S 2026. Además, el Departamento de Transporte de Georgia espera publicar una request for qualification (RFQ) para la I-285 West Express Lanes antes de finales de 2026, el proyecto se extendera a lo largo de 11 millas.
Asimismo, un consorcio dirigido por Cintra ha sido preseleccionado para la licitación del proyecto de la I-24 Southeast Choice Lanes en Tennessee. El proyecto se extenderá a lo largo de 25 millas (Fase uno: 20 millas y Fase dos: 5 millas), abarcando la zona entre la I-40 en Nashville y la I-840 en Murfreesboro.
El Departamento de Transporte de Carolina del Norte continúa trabajando en colaboración con la autoridad de planificación regional (CRTPO) en el análisis del proyecto South Express Lanes de I-77. Recientemente, el Departamento de Transporte de Carolina del Norte anunció su intención de publicar la RFQ en 2S 2025 y presentar la oferta antes de finales de 2026.

Ferrovial continua analizando otras oportunidades que podrían existir en el mercado durante 2026.

Además de estas oportunidades en EE.UU, Cintra se encuentra activa en otras zonas geográficas en las que podría realizar inversiones selectivas. Un ejemplo de esto fue la preselección de Cintra para licitar el proyecto de la autopista D35 (República Checa) en diciembre de 2024, siguiendo un modelo concesional de pago por disponibilidad. El proyecto implica la reconstrucción total de un tramo existente de 35 kilómetros de la D35, así como la explotación y el mantenimiento de este tramo y un tramo adyacente de 22 kilómetros reconstruido por terceros.

Aeropuertos

NTO en JFK (49%, puesta en equivalencia) - EE.UU.

A 30 de junio de 2025, Ferrovial ha contribuido con 1.068 millones de dólares de capital al proyecto de la NTO (New Terminal One) en el Aeropuerto Internacional John F. Kennedy de Nueva York. Las aportaciones comprometidas de Ferrovial para el proyecto ascienden a

1.142 millones de dólares. La próxima aportación de capital no se producirá hasta 2026, y será la última.

El desarrollo del proyecto avanza actualmente dentro de las expectativas, y el proyecto afronta un año crucial de construcción. A mayo de 2025, el progreso de construcción ha avanzado hasta un 72%.

Los principales hitos logrados en 2T 2025 incluyen la activación y conexión a Internet de centros de datos. Además, ha comenzado la construcción en varias salas VIP de las aerolíneas. Se espera que la terminal entre en explotación en 2026, con el contrato de concesión finalizando en 2060.

A la fecha de esta publicación, NTO ha alcanzado 21 acuerdos con aerolíneas1, incluidos contratos firmados con 13 aerolíneas y 8 cartas de intención (LOIs). Además, se están manteniendo conversaciones avanzadas con un grupo de importantes aerolíneas internacionales.

En julio de 2025, NTO completó el proceso de refinanciación de la deuda restante mediante la emisión de bonos verdes por un total de

1.400 millones de dólares, con un coste total de intereses del 5,4% (vencimiento medio ponderado de 28 años). La media ponderada total de la financiación de la Fase A, aproximadamente 6.000 millones de dólares, conlleva un coste total de los intereses de aproximadamente el 5%.

HEATHROW - REINO UNIDO

El 26 de febrero de 2025, Ferrovial anunció que había alcanzado un acuerdo vinculante con Ardian para la venta de toda su participación (5,25%) en FGP Topco Ltd. (Topco), la sociedad matriz de Heathrow Airport Holdings Ltd., por un importe de en torno a 455 millones de libras esterlinas, que se ajustará con un tipo de interés que se aplicará hasta el cierre.

El 3 de julio de 2025, Ferrovial completó la venta de su participación del 5,25 % en Heathrow por 466 millones de libras (aproximadamente 551 millones de euros). Como resultado de la operación, Ferrovial reconoció un beneficio de 25 millones de euros a 30 de junio de 2025 relacionado principalmente con los intereses devengados desde el anuncio y los costes de transacción. El importe de la transacción se ha recibido en 3T 2025.

AGS - REINO UNIDO

El 13 de noviembre de 2024, Ferrovial anunció que había alcanzado un acuerdo con Avialliance UK Limited para la venta de toda su participación (50%) en AGS Airports Holdings Limited (AGS), la sociedad matriz propietaria de los aeropuertos de Aberdeen, Glasgow y Southampton.

El acuerdo valora el 100% de la participación en 900 millones de libras, lo que supone el valor del patrimonio neto de una participación del 100% en AGS.

El 28 de enero de 2025, Ferrovial finalizó la venta de su participación en AGS por 450 millones de libras. Esto dio lugar a una plusvalía de 297 millones de euros en 1T 2025.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

(Millones de

euros)

INVERTIDO COMPROMETIDO

CAPITAL

PENDIENTE

DEUDA NETA

100%

PARTICIP.

FERROVIAL

NTO 986 63 3.545 49%

Dalaman (60%, consolidación global) - Turquía

Tráfico: el número de pasajeros alcanzó hasta los 1,7 millones en 2T 2025, un -0,5% vs 2T 2024, y -0,3% comparado con 1S 2024.

El tráfico se ha visto afectado por el descenso del tráfico nacional, mientras que el tráfico internacional se mantiene en línea con 2024. La industria turística turca se ha visto afectada por la inflación, la situación macroeconómica y la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Tráfico	1,7	1,7 -0,5%	2,0	2,0 -0,3%
Ventas	26	23 11,2%	29	26 10,4%
RBE Ajustado*	21	20 9,0%	20	18 10,9%
Margen RBE Ajustado*	82,4%	84,1%	70,0%	69,7%
RE Ajustado*	15	13 11,9%	11	10 7,7%
Margen RE Ajustado*	56,0%	55,6%	39,2%	40,2%

Las ventas alcanzaron los 26 millones de euros en 2T 2025 (+11,2% vs 2T 2024), y +10,4% vs 1S 2024.

El RBE ajustado se situó en 21 millones de euros en 2T 2025 (+9,0% vs 2T 2024) y en +10,9% vs 1S 2024. La mejora se debe al aumento de los ingresos comerciales por pasajero, parcialmente compensado por el aumento del opex debido a la inflación.

La posición de tesorería ascendía a 11 millones de euros a 30 de junio de 2025 (34 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).

La deuda neta de Dalaman alcanzó los 76 millones de euros a 30 de junio de 2025 ( 70 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).

1Esta cifra considera a Korean Air y Asiana Airlines como una sola aerolínea, tras su fusión el 12 de diciembre de 2024..

3.453 M€

Construcción

Ventas

Ajustado*

119 M€

+2,6% Comparable*

3,5% Margen RE

ajustado*

Cartera en 1S 2025 y var. comparable vs. Diciembre 2024:

(millones de euros)

Comparable* +20,7% -4,9% +7,7%

Las ventas incrementaron un +2,6% comparable vs 1S 2024, con un notable crecimiento en Webber. La facturación internacional supuso el 80% de la división, impulsado principalmente por Norteamérica (35%) y Polonia (27%).

En 1S 2025, el RE ajustado de Construcción ascendió a 119 millones de euros, alcanzando un margen RE ajustado del 3,5% (3,2% en 1S 2024). La división de Construcción logró una mejor rentabilidad en comparación con el mismo periodo del año anterior, lo que refleja el avance hacia sus objetivos estratégicos. Desglose por subdivisiones:

Budimex: las ventas disminuyeron un -0,9% comparable frente 1S 2024, lo que se atribuye principalmente a una mayor proporción de contratos de diseño y construcción de obras civiles, que suelen presentar niveles de ejecución más bajos durante sus etapas iniciales. El margen RE ajustado para 1S 2025 se mantuvo sólido en un 7,3% en línea con el nivel registrado en 1S 2024.
Webber: las ventas aumentaron un +19,1% comparable frente a 1S 2024, debido principalmente a las actividades de obra civil, como consecuencia de numerosas adjudicaciones en 2023 y 2024. El margen RE ajustado se situó en 2,7% en 1S 2025, en línea con 1S 2024.
Ferrovial Construcción: las ventas disminuyeron un -3,0% comparable frente a 1S 2024, principalmente debido a la finalización de importantes contratos en Norteamérica, como el proyecto del ferrocarril de alta velocidad de California y el túnel de Silvertown en el Reino Unido. El margen RE ajustado mantuvo la tendencia positiva observada en trimestres anteriores, mejorando hasta alcanzar un 1,6% en comparación con el 1,1% en 1S 2024, impulsado por mejoras generalizadas en todas las zonas geográficas, tanto por la mitigación de riesgos en las fases finales del proyecto como por el mejor rendimiento a medida que los proyectos avanzaban más allá de sus etapas iniciales.

DETALLES PyG (millones de euros)

5.410

4.206

7.649

F. Construcción

Budimex

Webber

La cartera en niveles máximos, alcanzó 17.265 millones de euros en junio 2025 (+9,4% en términos comparables frente a diciembre de 2024). El segmento de obra civil continuó siendo el de mayor representación (70%) y mantuvo un criterio muy selectivo en su presentación a concursos.

La participación de la cartera de construcción (excluyendo Webber y Budimex) con otras áreas del Grupo alcanzó un 5% en junio 2025 (6% en diciembre de 2024).

La cartera a junio de 2025 no incluye contratos pre-adjudicados ni pendientes del cierre comercial o financiero por importe de cerca de 2.700 millones de euros, y consiste principalmente en contratos de Budimex (1.050 millones de euros), Anillo Vial Periférico en Perú (800 millones de euros) y EE.UU. (680 millones de euros). Anillo Vial Periférico en Perú está incluido en esta cantidad y habría elevado el porcentaje de la cartera con empresas del grupo al 14%.

CONSTRUCCIÓN	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Ventas	1.869	1.895 -1,4%	3.453	3.371	2,4%	2,6%
RBE Ajustado*	104	116 -10,1%	191	184	3,8%	4,2%
Margen RBE Ajustado*	5,6%	6,1%	5,5%	5,5%
RE Ajustado*	67	75 -10,9%	119	107	11,2%	11,2%
Margen RE Ajustado*	3,6%	4,0%	3,5%	3,2%
Cartera/*			17.265	16.755	3,0%	9,4%

BUDIMEX	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Ventas	543	557 -2,4%	947	936	1,1%	-0,9%
RBE Ajustado*	54	50 7,3%	89	86	3,5%	1,4%
Margen RBE Ajustado*	9,9%	9,0%	9,4%	9,2%
RE Ajustado*	44	41 6,3%	69	68	1,6%	-0,5%
Margen RE Ajustado*	8,1%	7,4%	7,3%	7,3%
Cartera/*			4.206	4.389	-4,2%	-4,9%

WEBBER	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Ventas	485	420 15,6%	899	765	17,5%	19,1%
RBE Ajustado*	26	27 -1,8%	50	46	9,9%	13,5%
Margen RBE Ajustado*	5,4%	6,3%	5,6%	6,0%
RE Ajustado*	13	13 4,2%	24	21	18,6%	24,9%
Margen RE Ajustado*	2,8%	3,1%	2,7%	2,7%
Cartera/*			5.410	5.710	-5,3%	7,7%

F. CONSTRUCCIÓN	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Ventas	841	919 -8,5%	1.607	1.670	-3,7%	-3,0%
RBE Ajustado*	24	39 -38,4%	52	52	-0,9%	1,1%
Margen RBE Ajustado*	2,8%	4,2%	3,2%	3,1%
RE Ajustado*	10	21 -53,4%	25	18	39,2%	42,0%
Margen RE Ajustado*	1,2%	2,3%	1,6%	1,1%
Cartera/*			7.649	6.657	14,9%	20,7%

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

**Cartera vs Diciembre 2024

Cuenta de resultados consolidada

(Millones de euros)	2T 25	2T 24	1S 25	1S 24
Ventas	2.410	2.388	4.469	4.267
RBE Ajustado*	347	349	655	603
Amortización de inmovilizado	-115	-116	-224	-218
RE Ajustado*	233	233	431	385
Deterioros y enajenación de inmovilizado	-22	166	275	166
Resultado operativo	211	399	706	551
Resultado financiero	-29	-66	-146	-119
Resultado financiero de proyectos de infraestructuras	-98	-107	-211	-209
Resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras	69	42	65	90
Puesta en equivalencia	60	71	104	114
Resultado antes de impuestos Actividades Continuadas	241	404	664	546
Impuesto sobre beneficios	-7	-67	-15	-37
Resultado Neto Actividades Continuadas	234	337	649	509
Resultado Neto Actividades Discontinuadas	13	2	13	9
Resultado Neto del ejercicio	247	339	662	518
Resultado Neto atribuido a los intereses minoritarios	-73	-59	-122	-104
Resultado Neto atribuido a la Sociedad dominante	174	280	540	414

Ventas: 4.469 millones de euros (+5,0% comparable) apoyado en el incremento de los ingresos de Autopistas (+14,9% comparable) y una mayor contribución de Construcción (+2,6% comparable).

RBE ajustado: 655 millones de euros (+9,2% comparable) mostrando una mayor contribución de Autopistas (+17,1% comparable), en particular las autopistas americanas con un RBE de 481 millones de euros (+12,6% frente a 1S 2024).

El RBE ajustado de otros incluye una pérdida reconocida de 35 millones de euros, debido principalmente a un fallo puntual en las plantas de tratamiento de residuos en Reino Unido. Este importe incluye las pérdidas de RBE previstas durante la sustitución completa de los tubos del sobrecalentador. Los trabajos se llevarán a cabo a comienzos de 2026 o, si fuera necesario, durante el segundo semestre de 2025.

Amortización: -2,8% hasta -224 millones de euros, principalmente debido al aumento del tráfico en Autopistas y la actividad de Construcción.

Deterioros y enajenación de inmovilizado: 275 millones de euros correspondientes a la venta de la totalidad de su participación en AGS y al negocio de servicios a la minería en Chile.

Resultado financiero de -146 millones de euros de gastos financieros en 1S 2025 vs. -119 millones de euros en 1S 2024 relacionados con el aumento del gasto financiero derivado de proyectos de infraestructura y la disminución del resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras.

Proyectos de infraestructuras: -211 millones de euros (-209 millones de euros en 1S 2024) relacionados principalmente con la menor remuneración en efectivo de las Managed Lanes después de la distribución de efectivo, parcialmente compensada por la variación positiva en los resultados de Autopistas debido al efecto del tipo de cambio.

Ex-proyectos de infraestructuras: 65 millones de euros (90 millones en 1S 2024). Los ingresos financieros procedieron principalmente de una menor remuneración en efectivo debido a la evolución de los tipos de interés, compensada por un mayor saldo de tesorería. Por el contrario, la desinversión de la participación restante del 5,25% en Heathrow tuvo un impacto positivo, tras la revalorización del activo. Además, el 1S 2024 incluyó el pago extraordinario por el retraso en el pago corporativo de DAEX.

Resultado de filiales por puesta en equivalencia alcanzó los 104 millones de euros netos de impuestos (114 millones de euros en 1S 2024).

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24 VAR.
Autopistas	58	66 -11,5%	98	106 -7,4%
407 ETR	57	51 10,5%	93	83 11,3%
IRB**	0	5 -91,0%	0	5 -91,0%
IRB Private Invit**	-2	n.s.	-2	n.s.
Otros	3	9 -71,6%	7	18 -61,4%
Aeropuertos	2	2 -13,7%	5	4 26,9%
Construcción	0	0 123,6%	0	0 115,3%
Otros	0	2 -91,4%	0	3 -88,2%
Total	60	70 -13,2%	104	114 -8,1%

VENTAS

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Autopistas	352	318 10,6%	676	595	13,7%	14,9%
Aeropuertos	32	25 25,0%	37	30	23,1%	23,3%
Construcción	1.869	1.895 -1,4%	3.453	3.371	2,4%	2,6%
Energía	68	62 10,1%	142	114	24,2%	24,2%
Otros	89	87 2,2%	161	157	2,5%	4,1%
Ventas	2.410	2.388 0,9%	4.469	4.267	4,7%	5,0%

RBE AJUSTADO*

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Autopistas	261	225 16,0%	496	428	15,9%	17,1%
Aeropuertos	14	11 35,4%	5	2	214,1%	3,8%
Construcción	104	116 -10,1%	191	184	3,8%	4,2%
Energía	-2	0 n.s.	-2	-4	46,7%	47,0%
Otros	-31	-2 n.s.	-35	-6	n.s.	n.s.
RBE Ajustado*	347	349 -0,8%	655	603	8,6%	9,2%

RE AJUSTADO*

(Millones de euros)	2T 25	2T 24 VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	Comparable*
Autopistas	200	166 20,7%	374	313	19,2%	20,6%
Aeropuertos	8	4 94,4%	-4	-6	36,9%	-33,1%
Construcción	67	75 -10,9%	119	107	11,2%	11,2%
Energía	-5	-3 -78,8%	-9	-10	7,3%	7,5%
Otros	-38	-9 n.s.	-49	-19	-154,7%	-141,4%
RE Ajustado*	233	233 -0,4%	431	385	11,9%	12,2%

Impuesto de sociedades: el impuesto de sociedades de 1S 2025 se situó en -15 millones de euros (vs -37 millones de euros en 1S 2024). Hay varios factores que afectan al gasto por impuesto de sociedades de 1S 2025, entre los que destacan los siguientes:

El resultado de las empresas puestas en equivalencia debe excluirse al incluirse neto de impuestos (104 millones de euros).
Régimen de transparencia fiscal (85 millones de euros), que se corresponde principalmente a ganancias/pérdidas en sociedades de proyectos consolidados de concesión en EE.UU., pero su gasto/ crédito fiscal asociado se reconoce únicamente en función de la participación de Ferrovial, ya que estas sociedades tributan según el régimen de transparencia fiscal, por el que los accionistas son los contribuyentes en función de su participación en la concesión.
Plusvalías no sujetas a impuestos (275 millones de euros), explicadas principalmente por la venta de la totalidad de su participación en AGS Airports Holdings Limited (AGS) y el negocio de servicios de minería en Chile.
Los resultados positivos de las sociedades de proyectos de concesión en EE.UU. se ven compensados por el reconocimiento de créditos fiscales de años anteriores (102 millones de euros).
Reconocimiento de pérdidas operativas netas acumuladas no reconocidas anteriormente y pérdidas fiscales no reconocidas generadas en 2025 (20 millones de euros).

Tras excluir los ajustes mencionados en el resultado fiscal, el tipo efectivo del impuesto de sociedades resultante es del 20%.

El resultado neto de actividades continuadas se situó en 649 millones de euros en 1S 2025 (509 millones de euros en 1S 2024).

El resultado de actividades discontinuadas se situó en 13 millones de euros se corresponde con las cantidades variables (earn-outs) tras el proceso de desinversión de la antigua división de Servicios.

El resultado neto atribuido a la sociedad dominante alcanzó los 540 millones de euros en 1S 2025 (414 millones de euros en 1S 2024).

Operaciones con partes vinculadas: la información sobre operaciones con partes vinculadas se incluye en la nota 13 de los Estados Financieros Consolidados Intermedios.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

**El estado financiero consolidado intermedio de Ferrovial solo incluye la contribución de IRB durante el último trimestre (de enero a marzo, tres meses).

(Millones de euros) JUN-25 DIC-2024 (Millones de euros) JUN-25 DIC-2024

Balance Consolidado

ACTIVO NO CORRIENTE	20.923	21.327	PATRIMONIO NETO	7.654	8.120
Fondo de comercio de consolidación	443	500	Patrimonio neto atribuido a los accionistas	5.899	6.075
Activos intangibles	133	128	Patrimonio neto atribuido a los socios externos	1.755	2.045
Inmovilizado en proyectos de infraestructuras	12.535	14.147
Activos modelo intangible	12.382	13.989
Activos modelo cuenta a cobrar	153	158
Inversiones inmobiliarias	0	0	PASIVOS NO CORRIENTES	12.931	14.578
Inmovilizado material	857	772	Ingresos a distribuir en varios ejercicios	1.199	1.375
Derecho de uso	225	238	Provisiones para pensiones	4	4
Inversiones en sociedades asociadas	4.245	3.023	Otras provisiones	354	353
Activos Financieros no corrientes	1.036	1.139	Pasivo arrendamiento a largo plazo	114	165
Inversiones a largo plazo con empresas asociadas	101	101	Deuda financiera	8.891	10.092
Caja restringida y otros activos financieros no corrientes	303	401	Deuda financiera proyectos de infraestructuras	7.329	8.256
Resto de cuentas a cobrar	632	637	Deuda financiera resto de sociedades	1.562	1.836
Impuestos diferidos	1.110	1.159	Otras deudas	1.167	1.279
Derivados financieros a valor razonable	339	221	Impuestos diferidos	1.120	1.239
			Derivados financieros a valor razonable	82	71
ACTIVO CORRIENTE	5.640	7.672
Existencias	494	492	PASIVOS CORRIENTES	5.978	6.301
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes	58	48	Pasivo arrendamiento a corto plazo	120	80
Clientes y otras cuentas a cobrar	2.130	2.228	Deuda financiera	1.216	1.196
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	1.694	1.625	Deuda financiera proyectos de infraestructuras	293	143
Otros deudores	436	603	Deuda financiera resto de sociedades	923	1.053
Otros activos financieros a corto plazo	0	0	Derivados financieros a valor razonable	16	61
Tesorería e inversiones financieras temporales	2.853	4.828	Pasivos por impuestos sobre sociedades	58	80
Sociedades proyectos de infraestructuras	174	175	Deudas por operaciones de tráfico	3.634	3.902
Caja restringida	18	18	Acreedores comerciales	1.705	1.781
Resto de tesorería y equivalentes	156	157	Otras deudas no comerciales	1.506	1.619
Resto de sociedades	2.679	4.653	Otras deudas a corto plazo	423	502
Derivados financieros a valor razonable	56	20	Provisiones para operaciones de tráfico	911	958
Activos clasificados como mantenidos para la venta	49	56	Pasivos clasif. mantenidos para la venta	23	24
TOTAL ACTIVO	26.563	28.999	TOTAL PASIVO	26.563	28.999

BALANCE CONSOLIDADO

21%

79%

Activo Corriente

5.640 M€

Activo No Corriente

20.923 M€

Patrimonio neto 7.654 M€

29%

49%

23%

Pasivo

No Corriente

12.931 M€

Pasivo Corriente 5.978 M€

Deuda neta consolidada

DEUDA NETA CONSOLIDADA*

DEUDA FINANCIERA

JUN-25

(Millones de euros)

Sociedades de

ex-proyectos de infraestructuras

Sociedades de

proyectos de infraestructuras

Consolidado

(Millones de euros)

Caja y equivalentes ex proyectos de infraestructura

Deuda financiera corriente y no corriente y Otros ex proyectos de infraestructura

Otros de sociedades ex-proyectos de infraestructuras**

Deuda Neta Consolidada de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras*

Caja y equivalentes Proyectos de infraestructura

Deuda financiera corriente y no corriente y Otros Proyectos de infraestructura

Otros de sociedades de proyectos de infraestructuras*** Deuda Neta Consolidada de sociedades de proyectos de infraestructuras*

Deuda Neta Consolidada*

JUN-25

-2.679

DIC-24

-4.653

2.486

2.889

-30

-223

-1.794

-174

-175

7.621

8.400

-274

-369

7.174

7.856

6.951

6.061

Deuda financiera corriente

y no corriente

2.486 7.621 10.107

% fijo 99,6 % 96,0% 96,9%

% variable 0,4 % 4,0% 3,1%

Tipo medio 2,2 % 4,5% 4,0%

Vencimiento medio (años) 3 18 15

VARIACIÓN EN LA DEUDA NETA CONSOLIDADA***

(Millones de euros) A 30 de junio de 2025

	Variación Deuda Neta Consolidada	Sociedades de ex- proyectos de infraestructuras	Sociedades de proyectos de infraestructuras	Eliminaciones intragrupo
	(1+2+3)	(1)	(2)	(3)
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones	370	85	522	-237
Flujo de caja de (utilizado en) inversión	-1.145	-1.039	-123	18
Flujo de actividad	-774	-954	399	-220
Flujo de caja de (utilizado en) de financiación	-1.055	-881	-394	220
Efecto del tipo de cambio en el efectivo y equivalentes de efectivo	-136	-129	-7	0
Variación de tesorería y equivalentes por cambios en el perímetro de consolidación	-9	-9	0	0
Variación de tesorería y equivalentes de operaciones discontinuadas	0	0	0	0
FLUJOS DE TESORERÍA (VARIACIÓN DE TESORERÍA Y EQUIVALENTES) (A)	-1.975	-1.974	-1	0
TESORERÍA Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL EJERCICIO (B)	4.828	4.653	175	0
TESORERÍA Y EQUIVALENTES A FINAL DEL PRIMER SEMESTRE DEL EJERCICIO (C=A+B)	2.853	2.679	174	0
DEUDA A CORTO Y LARGO PLAZO Y OTROS COMPONENTES DE LA DEUDA NETA
CONSOLIDADA AL INICIO DEL EJERCICIO (D)	11.288	2.889	8.400	0
Variación de la deuda a corto y largo plazo (E)	-1.181	-403	-778	0
OTROS COMPONENTES DE DEUDA NETA CONSOLIDADA AL INICIO DEL EJERCICIO (F)	-399	-30	-369	0
Otros cambios en la deuda neta consolidada (G)	95	0	95	0
OTROS COMPONENTES DE DEUDA NETA CONSOLIDADA A FINAL DEL PRIMER SEMESTRE DEL EJERCICIO (H=G+F)	-303	-30	-274	0
DEUDA A CORTO Y LARGO PLAZO Y OTROS COMPONENTES DE LA DEUDA NETA
CONSOLIDADA A FINAL DEL PRIMER SEMESTRE DEL EJERCICIO (I=D+E+H)	9.804	2.456	7.348	0
Variación en Deuda Neta Consolidada (J=G+E-A)	890	1.571	-682	0
DEUDA NETA CONSOLIDADA AL INICIO DEL EJERCICIO (D-B+F)	6.061	-1.794	7.856	0
DEUDA NETA CONSOLIDADA A FINAL DEL PRIMER SEMESTRE DEL EJERCICIO (I-C)	6.951	-223	7.174	0

Deuda neta consolidada de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras

DEUDA NETA*

Tesorería y equivalentes -2.679 M€

Deuda y otros 2.456 M€

VENCIMIENTOS DE DEUDA (millones de euros)

2025*	2026	2027	> 2028
101	794	64	1.501

Deuda neta consolidada de sociedades de proyectos de ex-infraestructuras*

(Millones de euros) JUN-25

LIQUIDEZ*

-223 M€

(*) En 2025, la deuda ex-proyectos de infraestructuras incluye ECP (Euro Commercial Paper) con saldo contable a 30 de junio de 2025 de 100 millones de euros (con un tipo medio de 2,099%) y vencimiento en 2025.

RATING

Caja y equivalentes 2.679

Deuda no dispuesta 1.017

Otros 10

Total Liquidez ex proyectos de infraestructura 3.706

Standard & Poor's BBB / stable

Fitch Ratings BBB / stable

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

**Otras sociedades ex proyectos de infraestructura incluyen caja restringida no corriente, saldos de cobertura de forwards y cross currency swaps, saldos de posiciones intragrupo y otros activos financieros a corto plazo, como se explica en la sección 2.1 (Deuda Neta Consolidada) del apéndice de Medidas Alternativas de Rendimiento.

***Otras sociedades de proyectos de infraestructura incluyen préstamos a corto y largo plazo, caja restringida no corriente y saldos de posiciones intragrupo, como se explica en la sección 2.1 (Deuda Neta Consolidada) del apéndice de Medidas Alternativas de Rendimiento.

VARIACIÓN EN LA DEUDA NETA CONSOLIDADA DE SOCIEDADES DE EX-PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS (millones de euros)*/**

(**) Debido al redondeo, las cifras pueden no coincidir exactamente.

La deuda neta consolidada de Ferrovial incluye la deuda neta consolidada de Budimex al 100%, que alcanzó los -733 millones de euros en diciembre de 2024 y los -472 millones de euros en junio de 2025.

La tesorería y equivalentes de sociedades ex-proyectos de infraestructuras alcanzó los 2.679 millones de euros en junio de 2025 frente a 4.653 millones de euros en diciembre 2024. Los principales factores de este cambio han sido:

Dividendos de proyectos por 323 millones de euros, de los cuales 248 millones de euros procedían de Autopistas, incluyendo 56 millones de euros de 407 ETR, 136 millones de euros de las Managed Lanes de Texas, 33 millones de euros de I-66 y 15 millones de euros de I-77. Además, Energía distribuyó 54 millones de euros y la división de Aeropuertos distribuyó 20 millones de euros, incluyendo 16 millones de euros de Heathrow y 4 millones de euros del contrato de mantenimiento del aeropuerto de Doha.
El flujo de caja de operaciones de Construcción (antes de impuestos y excluyendo dividendos) alcanzó los -104 millones de euros, impactado por la ausencia de pagos anticipados relevantes en 1S 2025.
Los pagos de impuestos alcanzaron los -50 millones de euros, incluyendo -20 millones de euros del impuesto sobre sociedades en Budimex.
Las inversiones alcanzaron -1.724 millones de euros, principalmente relacionados con la participación adicional del 5,06% adquirida en 407 ETR (1.271 millones de euros) y los 244 millones de euros de las aportaciones de capital en NTO.
Los intereses recibidos y otros flujos de inversión ascendieron a 81 millones de euros, principalmente relacionados con la remuneración en efectivo.
Las desinversiones alcanzaron los 604 millones de euros, impulsadas por la venta de AGS por 533 millones de euros, junto con la venta del negocio de servicios de minería en Chile por 24 millones de euros.
Distribuciones al accionista: -334 millones de euros en 1S 2025, incluyendo -40 millones de euros del dividendo flexible y -294 millones de euros de recompras de acciones. Estas recompras se realizaron en el marco del programa de recompra de acciones anunciado el 23 de agosto de 2024, posteriormente prorrogado e incrementado el 13 de diciembre de 2024, y finalizado el 30 de mayo de 2025, junto con el nuevo programa de recompra de acciones que comenzó el 2 de junio de 2025.
Otros flujos de caja procedentes de (utilizados en) financiación ascendieron a -556 millones de euros, incluidos el reembolso de la línea de crédito renovable (-250 millones de euros), la reducción de Euro Commercial Paper (-150 millones de euros), los arrendamientos financieros (-56 millones de euros) y el pago de intereses (-49 millones de euros).
Efecto de tipo de cambio en la caja y equivalentes por -129 millones de euros, principalmente por el dólar.

A junio de 2025, Ferrovial tiene nocionales de coberturas de tipos de cambio por importe de 2.347 millones de euros en dólares y 932 millones de euros en dólares canadienses, con valores de mercado correspondientes de 163 millones de euros y 25 millones de euros, respectivamente (un total de 188 millones de euros). Estos importes no se incluyen en la posición neta de tesorería.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Flujo de caja consolidado

1S 2025 (millones de euros)	FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO	Sociedades de ex-proyectos de infraestructuras	Sociedades de proyectos de infraestructuras	Eliminaciones intragrupo
RBE Ajustado*	655	99	557	-2
Dividendos de proyectos	86	323	0	-237
Otros flujos de operaciones	-322	-288	-36	2
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones (antes de impuestos)	419	135	521	-237
Pago de impuestos del ejercicio	-49	-50	1	0
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones	370	85	522	-237
Inversión	-1.876	-1.724	-169	18
Intereses recibidos y otros flujos de inversión	128	81	47	0
Desinversión	604	604	0	0
Flujo de caja de (utilizado en) inversiones	-1.145	-1.039	-123	18
Flujo de actividad	-775	-954	399	-220
Flujo de intereses pagados	-244	-49	-195	0
Remuneración al accionista Ferrovial	-334	-334	0	0
Dividendo en efectivo	-40	-40	0	0
Compra de autocartera	-294	-294	0	0
Otras adquisiciones de acciones propias	0	0	0	0
Resto remuneración accionistas minoritarios participadas	-217	-76	-379	237
Otros flujos de financiación	-258	-421	180	-18
Flujo de caja de (utilizado en) financiación	-1.055	-881	-394	220
Efecto de tipo de cambio en tesorería y equivalentes	-136	-129	-7	0
Cambios en tesorería y equivalentes por cambios de perímetro	-9	-9	0	0
Variación de tesorería y equivalentes	-1.975	-1.974	-1	0
Tesorería y equivalentes al inicio del ejercicio	4.828	4.653	175	0
Tesorería y equivalentes al final del primer semestre del ejercicio	2.853	2.679	174	0

1S 2024 (millones de euros)	FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO	Sociedades de ex-proyectos de infraestructuras	Sociedades de proyectos de infraestructuras	Eliminaciones intragrupo
RBE Ajustado*	603	102	501	0
Dividendos de proyectos	68	373	0	-304
Otros flujos de operaciones	-305	-263	-41	0
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones (antes de impuestos)	367	211	460	-304
Pago de impuestos del ejercicio	-171	-171	-1	0
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones	195	41	458	-304
Inversión	-1.051	-974	-91	14
Intereses recibidos y otros flujos de inversión	218	99	119	0
Desinversión	437	437	0	0
Flujo de caja de (utilizado en) inversiones	-396	-438	29	14
Flujo de actividad	-200	-397	488	-291
Flujo de intereses pagados	-234	-52	-182	0
Remuneración al accionista Ferrovial	-514	-514	0	0
Dividendo en efectivo	-48	-48	0	0
Compra de autocartera	-466	-466	0	0
Otras adquisiciones de acciones propias	0	0	0	0
Resto remuneración accionistas minoritarios participadas	-260	-111	-441	293
Otros flujos de financiación	55	-86	143	-2
Flujo de caja de (utilizado en) financiación	-953	-763	-480	291
Efecto de tipo de cambio en la caja y equivalentes	24	22	3	0
Cambios en tesorería y equivalentes por cambios de perímetro	-1	-1	0	0
Cambios en la caja y equivalentes de actividades discontinuadas	0	0	0	0
Variación de tesorería y equivalentes	-1.130	-1.140	10	0
Tesorería y equivalentes al inicio del ejercicio	4.789	4.584	204	0
Tesorería y equivalentes al final del primer semestre del ejercicio	3.659	3.445	214	0

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

FLUJO DE CAJA DE SOCIEDADES DE EX-PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS*

Flujo de caja de (utilizados en) operaciones e inversiones

El detalle del flujo de caja de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras de (utilizados en) operaciones e inversiones es el siguiente:

1S 25

(millones de euros)

Flujo de caja de Flujo de caja de

(utilizado en)

operaciones

(utilizado en)

inversiones

Total

1S 24

millones de euros)

Flujo de caja de Flujo de caja de

(utilizado en)

operaciones

(utilizado en)

inversiones

Total

Proyectos de Autopistas**	248	-1.280	-1.032	Proyectos de Autopistas**		356	-454	-98
Proyectos de Aeropuertos**	20	289	309	Proyectos de Aeropuertos**		1	-223	-221
Construcción	-104	-90	-193	Construcción		-53	-39	-91
Energía	72	-40	32	Energía		3	-37	-34
Otros***	-102	0	-102	Otros***		-96	216	119
Intereses recibidos y otros flujos de inversión	0	81	81		Intereses recibidos y otros flujos de inversión	0	99	99
Total antes de pago de impuestos	135	-1.039	-905		Total antes de pago de impuestos	211	-438	-226
Pago de impuestos del ejercicio	-50	0	-50		Pago de impuestos del ejercicio	-171	0	-171
Total	85	-1.039	-954		Total	41	-438	-397

**El flujo de caja operativa de Autopistas y Aeropuertos se refiere a los dividendos.

***Otros incluye el flujo de operaciones correspondiente a los headquarters de Corporación, las matrices de Aeropuertos, Autopistas y Energía, junto con la actividad de Servicios.

Flujo de caja de (utilizados en) operaciones

A 30 de junio de 2025, el flujo de caja de (utilizados en) operaciones de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras antes de impuestos ascendía a 135 millones de euros, frente a 211 millones de euros en 1S 2024, debido a los menores dividendos de Autopistas que incluían el primer reparto de dividendos de I-77 en 1S 2024 y menor actividad de Construcción, parcialmente compensado por mayores dividendos procedentes de la contribución de Aeropuertos y Energía.

Flujo de caja de (utilizado en) operaciones	1S 25	1S 24
Proyectos de Autopistas**	248	356
Proyectos de Aeropuertos**	20	1
Construcción	-104	-53
Energía	72	3
Otros***	-102	-96
Flujo de operaciones antes impuestos	135	211
Pago Impuesto de sociedades	-50	-171
Total	85	41

**El flujo de caja operativa de Autopistas y Aeropuertos se refiere a los dividendos.

***Otros incluye el flujo de operaciones correspondiente a los headquarters de Corporación, las matrices de Aeropuertos, Autopistas y Energía, junto con la actividad de Servicios.

Detalle del flujo de caja de Construcción:

Construcción (millones de euros)	1S 25	1S 24
RBE Ajustado*	191	184
RBE Ajustado de sociedades de proyectos de infraestructuras	8	4
RBE Ajustado de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras	183	180
Dividendos de proyectos	0	11
Otros flujos de operaciones de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras (antes de impuestos)	-287	-243
Flujo de caja de (utilizado en) operaciones de sociedades de ex-proyectos de infraestructuras (antes de impuestos)	-104	-53

Los dividendos recibidos de proyectos alcanzaron los 323 millones de euros en 1S 2025 (373 millones de euros en 1S 2024).

(Millones de euros)	1S 25	1S 24
Autopistas	248	356
Aeropuertos	20	1
Construcción	0	11
Energía	54	0
Otros	1	4
Total	323	373

Los dividendos procedentes de proyectos de Autopistas alcanzaron los 248 millones de euros en 1S 2024 (356 millones de euros en 1S 2024). En 1S 2024, la cifra de dividendos incluía el primer dividendo de I-77 (179 millones de euros).

Dividendos de Autopistas (millones de euros)	1S 25	1S 24
407 ETR	56	52
NTE	62	50
LBJ	26	23
NTE 35 W	49	36
I-77	15	179
I-66	33	0
IRB	1	5
IRB Private InvIT	3	0
Autopistas irlandesas	0	1
Autopistas portuguesas	0	1
Autopistas australianas	3	3
Autopistas españolas	0	4
Resto	2	3
Total	248	356

Los dividendos procedentes de proyectos de Aeropuertos se situaron en 20 millones de euros, incluyendo 16 millones de euros procedentes del aeropuerto de Heathrow y 4 millones de euros procedentes del contrato de mantenimiento del aeropuerto de Doha.

Dividendos de Aeropuertos (millones de euros)	1S 25	1S 24
HAH	16	0
FMM	4	1
Total	20	1

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Flujo de caja de (utilizado en) inversiones

1S 25 (millones de euros)	Inversión De	sinversión	Flujo de caja de (utilizado en) inversión
Autopistas	-1.280	0	-1.280
Aeropuertos	-244	533	289
Construcción	-93	3	-90
Energía	-40	0	-40
Otros	-67	67	0

Intereses recibidos y otros 81	0	81	Flujo de caja de (utilizados en) inversiones
Total -1.643	604	-1.039	La siguiente tabla desglosa del flujo de caja de (utilizados en)
			inversiones de las sociedades de proyectos de infraestructuras,

flujos de inversión

A continuación, se muestra un cuadro en el que se desglosa el flujo de (utilizado en) operaciones de sociedades de proyectos de infraestructuras.

(Millones de euros)	1S 25	1S 24
Autopistas	517	443
Resto	5	17
Total flujo de operaciones	522	459

1S 24

millones de euros)

Inversión Desinversión Flujo de caja de (utilizado en) inversión

Autopistas	-666	211	-454
Aeropuertos	-223	0	-223
Construcción	-41	2	-39
Energía	-37	0	-37
Otros	-8	224	216
Intereses recibidos y otros flujos de inversión	99	0	99
Total	-875	437	-438

principalmente desembolsos realizados correspondientes a inversión en capex, llevadas a cabo en el año.

(Millones de euros)	1S 25	1S 24
LBJ	-2	-2
NTE	-52	-39
NTE 35W	-2	-24
I-77	-2	-1
I-66	-3	-2
Autopistas portuguesas	0	0
Autopistas españolas	-1	-2
Resto	0	0
Total Autopistas	-61	-70
Resto	-107	-21
Total proyectos	-169	-90
Subvenciones de capital	0	0
Intereses recibidos y otros flujos de inversión	47	119
Flujo de caja de (utilizado en) inversiones	-122	29

Este cambio se debió fundamentalmente a las inversiones en los proyectos de Energía y al aumento del capex en NTE debido a las obras de mejora de capacidad, parcialmente compensado por el capex incurrido en NTE 35W en 2024 relacionados con el Segmento 3C.

El flujo de caja procedentes de (utilizado en) inversiones alcanzó

-1.039 millones de euros en 1S 2025, incluyendo:

Inversiones: -1.643 millones de euros en 1S 2025 (-875 millones de euros en 1S 2024), vinculadas en gran medida a la división de autopistas gracias a la adquisición de una participación del 5,06% en 407 ETR (1.271 millones de euros), así como a la división de aeropuertos destacando 244 millones de euros de las aportaciones de capital en NTO.
Desinversiones: 604 millones de euros en 1S 2025 (437 millones de euros en 1S 2024), principalmente relacionados con la venta de una participación del 50% de AGS por 533 millones de euros, junto con la venta del negocio de servicios a la minería en Chile por 24 millones de euros.

Flujos de caja procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Intereses pagados alcanzaron los -49 millones de euros en 1S 2025 (-52 millones de euros en 1S 2024).
Distribución a los accionistas de Ferrovial: -334 millones de euros en 1S 2025, (-514 millones de euros en 1S 2024), incluyendo -40 millones de euros del dividendo flexible y -294 millones de euros de recompras de acciones. Estas recompras se realizaron en el marco del programa de recompra de acciones anunciado el 23 de agosto de 2024, posteriormente prorrogado e incrementado el 13 de diciembre de 2024, y finalizado el 30 de mayo de 2025, junto con el nuevo programa de recompra de acciones que comenzó el 2 de junio de 2025.
Resto de distribución a los accionistas correspondiente a los minoritarios de participadas: -76 millones de euros de dividendos a accionistas minoritarios, principalmente en Budimex.

Otros flujos de caja de (utilizados en) financiación: alcanzaron los -421 millones de euros en 1S 2025, incluyendo el reembolso de la línea de crédito renovable (-250 millones de euros), la reducción de Euro Commercial Paper (-150 millones de euros) y los arrendamientos financieros (-56 millones de euros).

FLUJO DE CAJA DE SOCIEDADES DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS*

Flujo de caja de (utilizado en) operaciones

En cuanto al flujo de caja de (utilizado en) operaciones de las sociedades de proyectos de infraestructuras concesionarias, se recoge principalmente la entrada de fondos de aquellas sociedades que se encuentran en explotación, si bien incluye también las devoluciones y pagos de IVA correspondientes a aquellas que se encuentran en fase de construcción.

Flujo de caja de (utilizado en) financiación

En el flujo de caja de (utilizado en) financiación, se recogen los pagos de dividendos y devoluciones de fondos propios realizados por las sociedades concesionarias a sus accionistas, así como los desembolsos de ampliaciones de capital recibidos por estas sociedades. Estos importes corresponden en el caso de concesionarias que consolidan en Ferrovial por integración global, al 100% de las cantidades desembolsadas y recibidas por las sociedades concesionarias, independientemente de cuál sea el porcentaje de participación que la compañía mantiene sobre las mismas. No se incluye ningún dividendo o devolución de Fondos Propios de las sociedades que se integran por puesta en equivalencia.

El flujo de intereses corresponde a los intereses pagados por las sociedades concesionarias, así como otras comisiones y costes en relación con la obtención de financiación. El flujo por estos conceptos se corresponde con el gasto por intereses relativos al periodo, así como cualquier otro concepto que supone una variación directa de la deuda neta del periodo.

(Millones de euros)	1S 25	1S 24
Autopistas España	-20	-22
Autopistas EE.UU.	-152	-146
Autopistas Portugal	0	0
Resto autopistas	0	0
Total autopistas	-172	-168
Resto	-23	-14
Flujo de intereses pagados	-195	-182

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Anexo I - Dividendo flexible y recompra

DIVIDENDO FLEXIBLE

El 13 de mayo de 2025, Ferrovial anunció un dividendo flexible a cuenta por un importe total de 228 millones de euros, pagadero en efectivo o en acciones a elección de los accionistas, con cargo a las reservas de Ferrovial.

Ferrovial anunció el 21 de mayo de 2025 que el dividendo flexible a cuenta por acción del capital social de Ferrovial, con un valor nominal de 0,01 euros cada uno, ascendía a 0,3182 euros.

Ferrovial anunció el 23 de junio de 2025 que el ratio del dividendo flexible a cuenta era de una (1) acción de Ferrovial nueva por cada 140,8733 acciones de Ferrovial existentes (el "Ratio").

El Ratio, que fue de 44,8259 euros, se determina en función del precio medio ponderado por volumen (VWAP) de todas las acciones de Ferrovial negociadas en las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia (las "Bolsas Españolas") los días 4, 5 y 6 de junio de 2025 y se ha calculado de forma que el valor bruto en euros del dividendo en acciones fuera aproximadamente igual al dividendo bruto en efectivo. No se recibieron solicitudes de elección o de elección para recibir dividendos en forma de nuevas acciones de Ferrovial para el 82,48% de las acciones de Ferrovial en circulación en la fecha de registro del dividendo flexible.

En consecuencia, conforme al Ratio, Ferrovial emitió 4.195.421 acciones nuevas de Ferrovial.

RECOMPRA DE ACCIONES

El 23 de agosto de 2024, Ferrovial anunció un programa de recompra de hasta 30 millones de acciones por un importe máximo de 300 millones de euros, con el fin de recomprar acciones de Ferrovial en el contexto de diversas acciones corporativas (tales como, por ejemplo, incentivos en acciones para empleados, colocación de acciones en el mercado o cancelación de acciones recompradas).

El 13 de diciembre de 2024, Ferrovial anunció la ampliación del programa del 23 de agosto de 2024 hasta el 30 de mayo de 2025, así como un aumento del importe máximo en 300 millones de euros, lo que eleva el importe máximo total a 600 millones de euros. Durante 2025, Ferrovial adquirió un total de 6.300.460 acciones en virtud de este programa de recompra por un importe total de 266 millones de euros.

El 14 de marzo de 2025, Ferrovial anunció un nuevo programa de recompra de acciones propias con los siguientes términos:

Finalidad: cancelar las acciones a recomprar, reduciendo el capital social emitido de la Sociedad.

Anexo II - Estructura accionarial
Inversión máxima neta: 500 millones de euros. En ningún caso el número de acciones a adquirir bajo el Programa excederá de 15 millones de acciones, representativas del 2,06% aproximadamente del capital social de Ferrovial a 14 de marzo de 2025.
Duración: el Programa ha sido autorizado para un periodo que comienza el día de negociación siguiente a la finalización del programa de recompra de Ferrovial (anunciado al mercado el 23 de agosto de 2024) hasta el 29 de mayo de 2026 (ambos incluidos), sin perjuicio de que la Sociedad pueda ampliar su duración en vista de las circunstancias imperantes y en interés de la Sociedad y de sus partes interesadas.
Ferrovial se reserva el derecho a poner fin al Programa si, con anterioridad a dicho plazo, ha adquirido acciones en el marco del Programa por un precio que alcance el importe máximo de inversión neta o el número máximo de acciones autorizadas, o si cualquier otra circunstancia así lo aconseja.

A 30 de junio, Ferrovial ha recomprado un total de 630.000 acciones por un importe total de 28 millones de euros.

Además, la Junta General de Accionistas otorgó autorización al Consejo, tras la aprobación en la Junta General el 24 de abril de 2025, por un periodo de 18 meses a partir de la fecha de la Junta (hasta el 26 de octubre de 2026 inclusive), para:
Emitir acciones y conceder derechos de suscripción de acciones (i) con fines generales y (ii) con fines para el dividendo flexible, hasta un máximo del 10% y del 5%, respectivamente, del capital social emitido en la fecha de la Junta General de Accionistas.
Limitar o excluir el derecho de suscripción preferente de acciones (i) con fines generales y (ii) a efectos del dividendo flexible, hasta un máximo del 10% y del 5%, respectivamente, del capital social emitido en la fecha de la Junta General de Accionistas.
Adquirir acciones hasta un máximo del 10% del capital social emitido de la Sociedad en la fecha de la Junta General de Accionistas.
Anular acciones en el número que determine el Consejo. La cancelación podrá realizarse en uno o varios tramos.

A 30 de junio de 2025, el capital social emitido de Ferrovial asciende a 7.337.553,72 euros, representado por 733.755.372 acciones de una única clase con un valor nominal de 0,01 euros. Ferrovial era titular de

14.202.366 acciones propias.

Esta información se basa en las participaciones significativas de Ferrovial SE (es decir, participaciones iguales o superiores al 3% del capital social emitido) inscritas en el registro público de la Autoridad Holandesa de los Mercados Financieros (AFM - Autoriteit Financiële Markten) a 30 de junio de 2025:

47,9%

21,3%

8,6%

R. del Pino Calvo-Sotelo

M. del Pino y Calvo-Sotelo

TCI Fund Management Ltd

Lazard Asset Management

BlackRock

Bank of America

10,0%

Free Float

3,5%

3,6%

5,0%

Anexo III - Detalles por autopistas

AUTOPISTAS - INTEGRACIÓN GLOBAL

(Millones de euros) TRÁFICO (Millones de VENTAS RBE AJUSTADO* MARGEN RBE DEUDA Transacciones) AJUSTADO* NETA*
Integración Global	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25	1S 24	1S 25	PARTICIP.
NTE	18	19 -4,8%		141	132 7,0%		122	116 5,0%		86,5%	88,2%	1.185	63,0%
LBJ	23	23 1,3%		108	99 8,8%		90	82 9,5%		83,5%	82,9%	1.727	54,6%
NTE 35W	26	25 3,9%		158	141 12,1%		127	117 8,4%		80,4%	83,1%	1.396	53,7%
I-77	21	21 1,4%		58	47 23,7%		36	30 20,6%		62,1%	63,7%	395	72,2%
I-66	16	16 5,5%		132	102 28,7%		106	81 29,8%		80,3%	79,5%	1.467	55,7%
TOTAL USA				597	521 14,5%		481	427 12,6%				6.171
Autema**	19.673	17.333 13,5%		40	36 12,6%		36	32 13,8%		89,5%	88,6%	537	76,3%
Aravia**	40.657	38.576 5,4%		26	23 16,6%		22	17 31,8%		84,7%	75,0%	-33	100,0%
TOTAL SPAIN				66	58 14,2%		58	48 20,1%				504
Via Livre				5	7 -33,6%		1	2 -57,1%		14,2%	22,0%	-8	84,0%
TOTAL PORTUGAL				5	7 -33,6%		1	2 -57,1%				-8
TOTAL MATRICES Y OTROS***				8	8 1,8%		-44	-49 10,8%				9
TOTAL AUTOPISTAS				676	595 13,7%		496	428 15,9%		73,4%	72,0%	6.676

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

**Tráfico en IMD (Intensidad media diaria)

***Ventas y el RBE ajustado incluyen matrices y otros, mientras que la deuda neta se refiere solo a Next Move

AUTOPISTAS - PUESTA EN EQUIVALENCIA

(Millones de euros)	TRÁFICO (IMD)				VENTAS			RBE		RDO. PUESTA EQUIVALENCIA			DEUDA NETA
Puesta en Equivalencia	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25	1S 24	VAR.	1S 25 PARTICIP.
407 ETR (Km recorridos, millones)	1.266	1.215 4,1%		606	531 14,1%		497	461 7,8%		93	83 11,3%		6.102 48,3%
M4*		37.282 n.a.			19 n.a.			11 n.a.			1 n.a.
M3*		44.084 n.a.			7 n.a.			3 n.a.			0 n.a.
A-66 Benavente Zamora*					14 n.a.			12 n.a.			2 n.a.
Serrano Park*					4 n.a.			3 n.a.			0 n.s.
Silvertown Tunnel				29	23 26,7%		28	23 20,0%		1	1 40,7%		1.374 22,5%
Ruta del Cacao				70	60 17,5%		59	51 15,1%		4	0 n.s.		191 30,0%
EMESA				95	97 -2,3%		54	63 -14,6%		0	8 -95,1%		209 10,0%
IRB				206	278 -26,0%		84	148 -43,6%		0	5 -91,0%		1.180 19,9%
IRB Private InvIT				202	0 n.s.		75	0 n.s.		-2	0 n.s.		2.372 24,0%
Toowoomba				12	13 -7,3%		3	3 -8,5%		1	1 -14,3%		188 40,0%
OSARs				3	3 -10,2%		2	3 -7,7%		1	1 -6,3%		180 50,0%
Zero ByPass (Bratislava)				18	21 -16,9%		14	18 -21,1%		0	1 -78,1%		755 35,0%

*En octubre de 2024, M4, M3, A-66 Benavente-Zamora y Serranopark fueron vendidos como parte de la transacción Umbrella Roads BV.

Anexo IV - PyG principales activos de infraestructura

AUTOPISTAS 407 ETR

(Millones de dólares canadienses)	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	933	780 19,7%
RBE	765	677 13,0%
Margen RBE	81,9 %	86,8 %
RE	711	625 13,9%
Margen RE	76,2 %	80,1 %
Resultado financiero	-233	-206 -12,9%
Resultado antes de impuestos	478	418 14,4%
Impuesto de sociedades	-128	-111 -15,2%
Resultado neto	351	308 14,1%
Aportación a puesta por
equivalencia de Ferrovial (millones	93	83 11,3%
de euros)

NTE

(Millones de dólares americanos)	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	155	143 8,3%
RBE Ajustado*	134	126 6,3%
Margen RBE Ajustado*	86,5 %	88,2 %
RE Ajustado*	117	111 5,2%
Margen RE Ajustado*	75,4 %	77,5 %
Resultado financiero	-25	-24 -1,1%
Resultado neto	92	86 6,4%
Aportación a Ferrovial**	53	50 5,1%

**Activo integrado globalmente, contribución al resultado neto (millones de euros). 62,97% participación.

LBJ

(Millones de dólares americanos)	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	118	107 10,2%
RBE Ajustado*	98	89 10,8%
Margen RBE Ajustado*	83,5 %	82,9 %
RE Ajustado*	81	72 12,4%
Margen RE Ajustado*	68,4 %	67,1 %
Resultado financiero	-42	-41 -2,4%
Resultado neto	38	30 26,0%
Aportación a Ferrovial**	19	15 24,5%

**Activo integrado globalmente, contribución al resultado neto (millones de euros). 54,6% participación.

NTE 35W

(Millones de dólares americanos)	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	173	153 13,5%
RBE Ajustado*	139	127 9,7%
Margen RBE Ajustado*	80,4 %	83,1 %
RE Ajustado*	117	106 10,3%
Margen RE Ajustado*	67,3 %	69,3 %
Resultado financiero	-46	-45 -2,8%
Resultado neto	71	61 15,9%
Aportación a Ferrovial**	35	30 14,5%

**Activo integrado globalmente, contribución al resultado neto (millones de euros). 53,67% participación.

I-77

(Millones de dólares americanos)	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	63	50 25,2%
RBE Ajustado*	39	32 22,0%
Margen RBE Ajustado*	62,1 %	63,7 %
RE Ajustado*	33	26 29,1%
Margen RE Ajustado*	52,4 %	50,8 %
Resultado financiero	-15	-10 -54,0%
Resultado neto	18	16 13,7%
Aportación a Ferrovial**	12	11 12,4%

**Activo integrado globalmente, contribución al resultado neto (millones de euros). 72,24% participación.

I-66

(Millones de dólares americanos)	1S 25	1S 24 VAR.
Ventas	144	111 30,2%
RBE Ajustado*	116	88 31,4%
Margen RBE Ajustado*	80,3 %	79,5 % 0,9%
RE Ajustado*	74	53 39,8%
Margen RE Ajustado*	51,2 %	47,7 % 7,4%
Resultado financiero	-66	-61 -6,8%
Resultado neto	8	-9 194,0%
Aportación a Ferrovial**	4	-4 192,9%

**Activo integrado globalmente, contribución al resultado neto (millones de euros). 55,704% participación.

IRB Infrastructure Developers (IRB)

(Millones de euros)	1S 25	1S 24	VAR.	COMPARABLE*
Ventas	206	278	-26,0%	-22,6%
RBE Ajustado*	84	148	-43,6%	-41,0%
Margen RBE Ajustado*	40,6 %	53,2 %
RE Ajustado*	53	118	-54,8%	-52,7%
Margen RE Ajustado*	25,8 %	42,3 %
Resultado financiero	-49	-68	28,8%	25,5%
Puesta en equivalencia	2	-15	116,2%	116,9%
Resultado antes de impuestos	7	34	-79,6%	-78,7%
Impuesto de sociedades	-5	-13	64,7%	63,0%
Resultado neto	2	21	-89,1%	-88,6%
Aportación a puesta por
equivalencia de Ferrovial	0	5	-91,0%	-88,8%
(millones de euros)

Los estados financieros consolidados intermedios de Ferrovial solo incluyen la contribución de la compañía durante el último trimestre (de enero a marzo, tres meses).

IRB Infrastructure Trust (Private InvIT)

(Millones de euros)	1S 25
Ventas	202
RBE Ajustado*	75
Margen RBE Ajustado*	37,2 %
RE Ajustado*	51
Margen RE Ajustado*	25,2 %
Resultado financiero	-62
Resultado antes de impuestos	-11
Impuesto de sociedades	4
Resultado neto	-7
Aportación a puesta por equivalencia de Ferrovial (millones de euros)	-2

Los estados financieros consolidados intermedios de Ferrovial solo incluyen la contribución de la compañía durante el último trimestre (de enero a marzo, tres meses).

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

AEROPUERTOS DALAMAN

(Millones de euros)	1S 2025	1S 2024 VAR.
Ventas	29	26 10,4%
RBE Ajustado*	20	18 10,9%
Margen RBE Ajustado*	70,0 %	69,7 %
Amortizaciones y deterioros	-9	-8 -15,3%
RE Ajustado*	11	10 7,7%
Margen RE Ajustado*	39,2 %	40,2 %
Resultado financiero	-18	-13 -34,5%
Rtdo. antes de impuestos	-6	-3 -140,5%
Impuesto de sociedades	4	9 -56,5%
Resultado neto	-3	6 -140,4%
Resultado Atribuido a Ferrovial**	-2	4 -140,4%

**Activo integrado globalmente, contribución al resultado neto (millones de euros). 60,0% participación.

*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, véase el Anexo VII de Medidas Alternativas de Rendimiento

Anexo V - Evolución del tipo de cambio

Tipo de cambio expresado en unidades de moneda por euro, significando las variaciones negativas depreciaciones del euro y las variaciones positivas apreciaciones del euro.

	TIPO DE CAMBIO (CIERRE BALANCE)	Var. 2025-2024	TIPO DE CAMBIO MEDIO (PYG)	Var. 2025-2024
Libra Esterlina	0,8577	3,8%	0,8425	-1,4%
Dólar Americano	1,1763	13,7%	1,0940	1,2%
Dólar Canadiense	1,6028	7,6%	1,5404	4,9%
Zloty Polaco	4,2466	-0,7%	4,2317	-2,0%
Dólar Australiano	1,7897	7,0%	1,7244	5,0%
INR - Rupia India	100,5239	12,7%	94,1770	4,7%

Anexo VI - Perspectivas de las áreas de negocio y riesgos e incertidumbres para el 2S 2025

RIESGOS E INCERTIDUMBRES

Como comentado anteriormente, este Informe de Gestión, incluido este apéndice, debe leerse junto con los riesgos e incertidumbres a los que está expuesta la Sociedad y que fueron identificados y analizados en la sección Riesgos del Informe Anual de Ferrovial correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 presentado ante la AFM el 27 de febrero de 2025 y en la sección 3.D Factores de riesgo de la declaración de registro 20-F de Ferrovial presentada ante la SEC el 28 de febrero de 2025.
PERSPECTIVAS

Las actividades de Ferrovial se desarrollan en diversos países, con diferentes entornos políticos y socioeconómicos y marcos reguladores. En este contexto, Ferrovial está expuesta, tanto a riesgos relativos a la evolución de la economía mundial, como a riesgos de diversa naturaleza consustanciales a los negocios y sectores en los que opera la compañía.

A continuación, se describen las actividades de las áreas de negocio esperadas en el segundo semestre de 2025, así como ciertos riesgos e incertidumbres.

DIVISIÓN DE AUTOPISTAS

Esta división de negocio seguirá trabajando para conseguir nuevos contratos para su cartera durante la segunda mitad del año en sus regiones objetivo, centrándose principalmente en proyectos no urbanos complejos dado su alto potencial de creación de valor. En 2025 fuimos preseleccionados para la licitación de la I-285 East Express Lanes en Atlanta, Georgia, así como para la I-24 Southeast Choice Lanes in Nashville, Tennessee. Analizamos selectivamente proyectos en América Latina y Europa y estamos creciendo en India a través de IRB, en línea con las perspectivas positivas del país. El pasado mes de diciembre fuimos preseleccionados para la licitación de la autopista D35 en la República Checa.

El túnel de Silvertown en el Reino Unido se inauguró en abril de 2025, pero las obras de construcción continuarán en otros proyectos, como la Ruta del Cacao en Colombia y también en NTE (Texas, EE.UU.), donde estamos añadiendo carriles adicionales al proyecto antes de lo previsto, dado el rendimiento positivo del activo.

Además, Ferrovial fue seleccionada en abril de 2024 en un consorcio para desarrollar el proyecto Anillo Vial Periférico de Lima (Perú) bajo el formato de concesión con una inversión de 3.400 millones de dólares americanos (aproximadamente 3.100 millones de euros).

Autopistas de peaje de EE.UU.: Las Managed Lanes en Estados Unidos han mostrado un sólido rendimiento. El volumen de tráfico en todos los proyectos ha experimentado un crecimiento significativo en comparación con el ejercicio 2024. Sin embargo, es importante señalar que la North Tarrant Express (NTE) ha sido una excepción a esta tendencia debido a las actividades de construcción en curso destinadas a las mejoras de capacidad obligatorias.

Todos los activos han pagado dividendos a los accionistas en junio de 2025, por un importe total de 344 millones de dólares. Ferrovial continuará supervisando el rendimiento de los activos para cualquier posible distribución de dividendos a los accionistas en el segundo semestre de 2025.

407 ETR: El crecimiento del tráfico debido a ofertas de conducción en hora punta más específicas para aliviar la congestión en toda la GTA durante las horas punta de los días laborables y un aumento de la movilidad y los desplazamientos en hora punta de un mayor porcentaje de empleados presenciales. Esto se ve parcialmente compensado por las condiciones meteorológicas desfavorables y la disminución de las actividades de construcción en autopistas alternativas.

407 ETR mantuvo suficiente liquidez para satisfacer todas sus obligaciones financieras en el segundo trimestre de 2025.

El incremento de la tarifa de 407 ETR, en vigor desde el 1 de febrero de 2024, pone fin al evento de Fuerza Mayor, de tal manera que el pago del Schedule 22 aplica a partir de 2025, y se pagaría a la Provincia en 2026. El gasto por el pago del S22 a junio de 2025 asciende a 45,2 millones de dólares canadienses.

En abril de 2025 se pagó a los accionistas un dividendo de 200 millones de dólares canadienses. El Consejo de 407 ETR aprobó un dividendo de 250 millones de dólares canadienses para el tercer trimestre de 2025 y continuará supervisando el rendimiento de los activos y revisará cualquier posible distribución adicional de dividendos a los accionistas, según proceda.

India: En junio de 2024, Ferrovial adquirió el 24% de participación en IRB Infrastructure Trust, un vehículo de inversión que posee una cartera de 14 concesiones de autopistas de peaje y 1 concesión adicional en construcción en India, por una inversión total de 728 millones de euros (teniendo en cuenta un tipo de cambio de 89,0 EUR/INR), de los cuales 710 millones de euros fueron ya pagados en 2024. Ferrovial adquirió esta participación a las filiales de GIC, que poseían una participación del 49% en IRB Infrastructure Trust. Tras la operación, las filiales de GIC conservan una participación del 25% en IRB Infrastructure Trust e IRB Infrastructure Developers mantiene su participación del 51%.

Esta operación fue precedida por la venta de una participación del 5% en IRB Infrastructure Developers (IRB) por 211 millones de euros. La venta se realizó mediante la colocación destinada a inversores institucionales de 301,9 millones de acciones con inversores institucionales en la bolsa nacional y la bolsa de Bombay (NBE y BSE, respectivamente, por sus siglas en inglés). Las acciones en IRB se vendieron a un precio medio de 63,60 rupias. Ferrovial mantiene una participación del 19,9% en la compañía y permanece como el segundo mayor accionista.

Ambas operaciones complementan la estrategia de Ferrovial en India, un mercado con grandes perspectivas de crecimiento a largo plazo. Los planes de desarrollo de infraestructura de India se han ampliado sustancialmente en los últimos años, con un gasto de capital previsto de 240.000 millones de euros en carreteras y autopistas entre los años 2020-2025, según el informe del Departamento de Asuntos Económicos de India sobre el Plan Nacional de Infraestructuras. En este contexto, IRB Infrastructure Trust es una de las plataformas líderes en el país con capacidad para aprovechar las sinergias entre un gran promotor Build-Operate-Transfer (BOT), un inversor financiero líder y un socio estratégico global para optimizar los procesos de planificación y selección de proyectos y maximizar la creación de valor.

A 2025, la cartera de proyectos del Grupo IRB se compone de 26 proyectos de carretera: 18 BOT, 4 TOT y 4 HAM. El grupo cuenta con una sólida trayectoria en la construcción, gestión de peajes, explotación y mantenimiento de alrededor de 19.000 kilómetros de carriles en toda la India durante más de 25 años, con 15.500 kilómetros de carriles actualmente en explotación. Tiene una cuota de mercado del 33% en el espacio TOT adjudicado, una cuota del 14% en el prestigioso Golden Quadrilateral Highway Project y una cuota del 12% en la conectividad de las autopistas Norte-Sur de la India.

Entre los acontecimientos clave en 2025 destaca el cumplimiento de la fecha de operación comercial para el proyecto Palsit Dankuni, parte de IRB Infrastructure Trust, en julio de 2025.

Aunque nuestras perspectivas de tráfico para el segundo semestre de 2025 son positivas, existe el riesgo de que el tráfico disminuya por diversos acontecimientos inesperados, como el crecimiento económico, las carreteras competidoras (por ejemplo, un aumento de su capacidad), los precios del combustible, la legislación medioambiental o la existencia de medios de transporte alternativos. Además, los volúmenes de tráfico y los ingresos de peaje pueden verse afectados por la ocurrencia de catástrofes naturales y otros acontecimientos excepcionales. Por último, las políticas de teletrabajo podrían afectar la movilidad o cambiar los patrones de transporte. Si se materializan, estos riesgos podrían tener un impacto adverso tanto en los resultados como en los dividendos distribuidos por los activos de nuestras autopistas, así como un impacto adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados de sus operaciones.

DIVISIÓN DE AEROPUERTOS

La división de negocio continuará analizando oportunidades potenciales selectivas durante el segundo semestre del año a nivel global, con especial atención en Norteamérica y aquellas áreas geográficas en las que Ferrovial tiene operaciones en la actualidad. La unidad de negocio de Aeropuertos prevé dar prioridad a las oportunidades de inversión en mercados de negocios y ocio de alto crecimiento, priorizando los proyectos negociados bilateralmente.

El sector de la aviación mundial se ha recuperado en gran medida de la pandemia y ha restablecido la mayor parte de su capacidad hasta alcanzar los niveles previos a la pandemia, y se espera que siga creciendo a medio y largo plazo. Nuestras perspectivas en lo que respecta a la División de Negocio de Aeropuertos son positivas y esperamos que el crecimiento del tráfico sea un impulsor del valor para nuestra cartera en el futuro. Los volúmenes de pasajeros y los movimientos de tráfico aéreo dependen de muchos factores que escapan a nuestro control, incluyendo las condiciones económicas y la situación política de los países en los que se encuentran los aeropuertos, el atractivo de los destinos a los que prestan servicio los aeropuertos, las fluctuaciones en los precios del petróleo o los cambios en las políticas reguladoras aplicables al sector de la aviación. Otros acontecimientos inesperados como ataques terroristas, pandemias mundiales o fenómenos climáticos y naturales podrían tener un impacto adverso en el rendimiento del aeropuerto. Cualquiera de estos factores podría tener un efecto adverso significativo en nuestro negocio, nuestra situación financiera y nuestros resultados operativos.

Aeropuerto de Dalaman: El aeropuerto ha registrado un sólido rendimiento año tras año tras la recuperación de la pandemia de COVID, ya en 2023. Aunque las últimas previsiones muestran una evolución positiva de tráficos en comparación con el año pasado, en el futuro próximo el aeropuerto puede experimentar una menor demanda, debido a la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio y también a los altos niveles de inflación en Turquía, lo que hace que este país pueda ser un destino turístico menos atractivo.

Esperamos seguir gestionando el aeropuerto con nuestro socio YDA Group y continuar implementando nuestra estrategia para impulsar un mayor crecimiento, diversificando nuestra red, optimizando la oferta comercial para nuestros pasajeros y trabajando para lograr nuestra Estrategia ESG.

JFK: La construcción de la nueva Terminal 1 del aeropuerto JFK (Nueva York) se inició en julio de 2022 y todas los trabajos fundamentales siguen su curso y se ajustan al presupuesto. El programa de inversión de capital de NTO en JFK incluye importantes proyectos de construcción y está sujeto a una serie de riesgos que podrían generar sobrecostes, retrasos o la imposibilidad de completar el proyecto.

Durante los próximos meses, tenemos previsto finalizar la ejecución de la Fase A de la construcción, entregar con éxito los espacios a los operadores y trabajar en la preparación operativa, al mismo tiempo que continuamos con las negociaciones con las aerolíneas, con vistas a la apertura de la terminal en el verano de 2026. El inicio de las operaciones comerciales de una instalación de nueva construcción también puede dar lugar a problemas de puesta en marcha, como averías o fallos de equipos o procesos, fallos en la integración de los sistemas o falta de preparación de los operadores aéreos, cierre de instalaciones e interrupciones de las operaciones y el cumplimiento del presupuesto y las especificaciones.

Mientras nos centramos en entregar la Fase A, hemos comenzado a planificar las obras para la Fase B1. El hecho de que el proyecto aún tenga que pasar por dos fases posteriores (Fase B1 y Fase B2) para adaptar la terminal a las necesidades del tráfico conlleva riesgos adicionales para el proyecto. La Fase B1 y la Fase B2 necesitan pasar por el diseño, la construcción y las aprobaciones de la Autoridad Portuaria y otras autoridades gubernamentales y, por lo tanto, cualquier variación en los costes con respecto a los planes iniciales puede afectar al rendimiento financiero de NTO.

DIVISIÓN DE CONSTRUCCIÓN

La evolución prevista de la actividad de Construcción en la segunda mitad de 2025 es positiva y estará marcada por la estabilidad en términos de rentabilidad, cumpliendo el objetivo de RE ajustado del 3,5%, y por un crecimiento moderado de la facturación, apoyado en la robusta cartera de trabajos, que ha marcado nuevo máximo histórico al cierre del presente semestre, y que cuenta con una adecuada exposición a los mercados clave y a proyectos para empresas del grupo, en línea con la estrategia de Grupo Ferrovial.

En Estados Unidos y Canadá se espera un crecimiento en el nivel de ventas soportado en la ejecución de las relevantes adjudicaciones obtenidas por Webber en los últimos ejercicios, así como al favorable ritmo de ejecución de la Ontario Line del Metro de Toronto. La evolución prevista en la cartera de pedidos muestra una tendencia positiva, incluyendo la relevante adjudicación de un contrato de carreteras en Carolina del Sur, que se espera alcance el cierre comercial durante el segundo semestre de 2025. La división de Construcción continuará respaldando la licitación de proyectos P3 de las unidades inversoras del grupo, con un enfoque especial en iniciativas relacionadas con carreteras en la Costa Este de EE.UU.

En Polonia se anticipa un incremento moderado de ingresos, acompañado por márgenes de rentabilidad favorables, como en ejercicios anteriores, en un contexto de licitación selectiva orientada a preservar la rentabilidad y fomentar la diversificación a sectores de energía, renovables o edificación singular de proyectos tecnológicos e industriales. Se estima cierto retraso en el volumen de adjudicaciones en el segundo semestre con expectativas de recuperación en el corto plazo, manteniendo no obstante la cartera un nivel adecuado.

En España, se prevé un crecimiento sostenido de la facturación, en línea con la tendencia al alza de los últimos ejercicios, impulsado por un elevado nivel de contratación tanto con clientes públicos como privados. Esta dinámica permitirá mantener márgenes positivos y estables en el segundo semestre del año, mientras se consolida la actividad en iniciativas privadas vinculadas a la construcción industrial, logística, tecnológica y de centros de datos.

En el resto de los mercados internacionales, destacan regiones como Reino Unido y Australia, donde continúan ejecutándose grandes proyectos de metro, ferroviarios y de carreteras. Se anticipa un descenso en la facturación asociado a la reducción de producción en algunos contratos que se encuentran en sus fases finales de ejecución, si bien este efecto se verá compensado en los próximos semestres gracias a adjudicaciones de relevancia en el marco del programa de alta velocidad High Speed 2 en Reino Unido o de la autopista urbana Anillo Vial Periférico en Perú. Este último proyecto refuerza el apoyo de la división de Construcción a las unidades inversoras del grupo, al tratarse de un contrato de concesión.

DIVISIÓN DE ENERGÍA

Generación: El negocio continuará ejecutando proyectos greenfield en sus mercados más relevantes y buscará nuevas adquisiciones que permitan acelerar su crecimiento en este segmento.

En este contexto, la división ha adquirido un nuevo proyecto fotovoltaico en fase NTP (notice-to-proceed) durante el primer semestre de 2025 en EE.UU. El proyecto está situado en Texas y tiene una capacidad de 250 MWp. Durante el segundo semestre de 2025, el equipo de Energía está negociando y cerrando acuerdos de compra de electricidad, contratos de financiación y construcción, incluida la adquisición de los principales equipos. Las incertidumbres legislativas en torno a los incentivos fiscales para proyectos de energía renovable y las tensiones comerciales resultantes de nuevos aranceles a los equipos solares importados han aumentado la complejidad de la financiación y la adquisición de proyectos.

El otro proyecto solar que la sociedad tiene actualmente en Estados Unidos, continúa avanzando en la fase de construcción, tras haber firmado con éxito el acuerdo PPA y haber alcanzado el cierre financiero.

En España y Polonia, los retrasos en las subastas de capacidad siguen afectando al mercado de las energías renovables, ralentizando los nuevos proyectos de desarrollo y las oportunidades de construcción. Los bajos precios de la electricidad en España durante el primer semestre de 2025 han afectado al proyecto fotovoltaico operativo El Berrocal, expuesto a los precios comerciales mientras continúan las negociaciones para firmar un PPA.

Líneas de Transmisión: El proyecto Centella ha finalizado sus trabajos de construcción y puesta en servicio y ha entrado en Operación Comercial en julio de 2024. Según el acuerdo de concesión, podrían imponerse multas si no se conceden las prórrogas contractuales solicitadas para la finalización debido a eventos de fuerza mayor.

Dado que ambas actividades (generación y transmisión) operan en un entorno altamente regulado, cualquier cambio en la regulación podría afectar (positiva o negativamente) a los costes o los ingresos de la división y, por tanto, afectar a sus resultados previstos.

Eficiencia energética: se espera que la volatilidad de los precios de la energía y el esfuerzo constante por la descarbonización impulsen el negocio de la eficiencia energética en España, tanto para las instituciones públicas como para los clientes privados. Las organizaciones están priorizando iniciativas proactivas para mejorar la seguridad del suministro energético y reforzar la fiabilidad del sistema, con el fin de mejorar la respuesta ante posibles perturbaciones del mercado (como el apagón del sistema eléctrico ocurrido en España en abril) y ante cambios regulatorios. Los principales riesgos siguen siendo la volatilidad de los mercados energéticos y las incertidumbres que afectan a la cadena de suministro (como las posibles restricciones y subidas de los aranceles derivados de las tensiones comerciales mundiales).

OTRAS DIVISIONES DE NEGOCIO

Thalia: La aceptación de la planta de la Isla de Wight se logró en diciembre de 2024, lo que marcó el final de la fase de construcción del proyecto, y lo que significa que todas las plantas de Energy from Waste (EfW) de Thalia ahora están en pleno funcionamiento.

Un riesgo importante para el rendimiento del negocio sigue siendo la disponibilidad o el tiempo de funcionamiento de esas plantas EfW, dado que las interrupciones imprevistas provocan pérdidas de ingresos (caída en los volúmenes de desechos y electricidad) y costes adicionales a medida que continuamos gestionando los residuos de las autoridades locales donde la obligación de eliminar los residuos se mantiene independientemente del rendimiento de la planta.

Las plantas EfW de Milton Keynes y la Isla de Wight han tenido un rendimiento en línea con lo previsto en 2025, aunque ambos contratos siguen generando pérdidas, las cuales ya han sido provisionadas. La planta de Allerton Waste Recovery Park sufrió una parada imprevista en la primera mitad de 2025 debido a fugas en los conductos del calentador del sistema de calderas que ya se han reparado y la planta ha vuelto a estar operativa. La renovación completa de los conductos se espera para principios del 2026 o antes si fuera necesario.

RIESGO FINANCIERO Y DE CAPITAL

Los principales riesgos financieros y de capital a los Ferrovial está expuesto se describen de forma detallada en las cuentas anuales consolidadas y el 20-F del ejercicio 2024, que incluyen pero no se limitan a:

Variaciones en los tipo de interés
Variaciones en el tipo de cambio
Riesgo de crédito y contrapartida
Riesgo de liquidez
Riesgo de renta variable
Riesgo de inflación
Riesgo de la gestión de capital

En relación a la variación del tipo de cambio, señalar que el valor del dólar estadounidense, el dólar canadiense, la libra esterlina, el dólar australiano, la rupia india y el peso chileno se han debilitado frente al euro durante el primer semestre de 2025, cerrando en 1,1763 USD/ EUR, 1,6028 CAD/EUR, 0,8577 GBP/EUR, 1,7897 AUD/EUR, 100,5239

INR/EUR y 1.096,080 CLP/EUR el 30 de junio, lo que supone una depreciación del 13,7%, 7,6%, 3,8%, 7,0%, 12,7% y 6,3% respectivamente, mientras que el zloty polaco ha tenido una apreciación del 0,7% con respecto a diciembre de 2024. El impacto de la variación de los tipos de cambio se encuentra recogida en los fondos propios de Ferrovial.

En cuanto a la exposición del tipo de cambio, Ferrovial ha contratado coberturas por un importe nocional de 2.347 millones de USD, 932 millones de CAD y 437 millones de GBP. Esto cubrirá un tipo medio de 1,0697 USD/EUR, 1,5254 CAD/EUR y 0,8453 GBP/EUR. La estrategia

de Ferrovial en este respecto es tomar las medidas para mitigar el impacto en el valor de los activos de la compañía.

LIQUIDEZ Y EMPRESA EN FUNCIONAMIENTO

En junio de 2025, Ferrovial tiene una buena posición de liquidez y su tesorería y equivalentes alcanzan los 2.853 millones de euros (4.828 millones de euros a diciembre de 2024).

Incluso en el peor de los escenarios, si bien esto supondría un deterioro importante de la posición de caja de la Compañía, Ferrovial cree que la caja disponible seguiría siendo suficiente para hacer frente a los compromisos. Las finanzas de Ferrovial son suficientes para garantizar la capacidad del Grupo de seguir operando según el principio de empresa en funcionamiento durante los ejercicios 2025 y 2026, sin que se hayan identificado grandes incertidumbres que pongan en duda esta conclusión.

Anexo VII - Medidas Alternativas de Rendimiento

Este informe de resultados trimestrales presenta información financiera operativa seleccionada que no ha sido auditada. Esta información ha sido preparada conforme con las NIIF-UE y la Parte 9 del Libro 2 del Código Civil neerlandés. Además, en este informe de resultados trimestrales, la Dirección proporciona otras medidas financieras seleccionadas no reguladas por las NIIF, a las que nos referimos como "APMs" (Medidas Alternativas de Rendimiento) de acuerdo con las directivas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) o "medidas no NIIF". En este informe de resultados trimestrales hemos considerado las siguientes medidas no NIIF:

Medidas no NIIF relacionadas con los resultados operativos, incluyendo Resultado de Explotación (RE) ajustado, y margen Resultado de Explotación (RE) ajustado, Resultado Bruto de Explotación (RBE) Ajustado y Margen Resultado Bruto de Explotación (RBE) Ajustado, Crecimiento Comparable o "Like-for like" ("LfL"), y Cartera.
Medidas no NIIF relacionadas con la liquidez y los recursos de capital, incluida la deuda neta consolidada y la liquidez ex-proyectos de infraestructuras.

Estas medidas no basadas en las NIIF no se auditan y no deben considerarse alternativas a la información incluida en este informe de resultados trimestrales, como el resultado de explotación, los ingresos, la caja generada por las actividades de explotación o cualquier otra medida de rendimiento derivada conforme con las NIIF como medidas del rendimiento de explotación o los flujos de caja operativos o la liquidez. Creemos que estas medidas no NIIF son métricas comúnmente utilizadas por los inversores para evaluar nuestro rendimiento y el de nuestros competidores. Creemos además que la divulgación de estas medidas es útil para los inversores, ya que estas medidas forman la base de cómo nuestro equipo ejecutivo y el Consejo evalúan nuestro rendimiento. Al divulgar estas medidas, creemos que creamos para los inversores una mayor comprensión y un mayor nivel de transparencia en la forma en que nuestro equipo directivo opera y nos evalúa, y facilita las comparaciones de los resultados del período actual con períodos anteriores. Aunque en el sector en el que operamos se utilizan ampliamente medidas similares, las medidas financieras que utilizamos pueden no ser comparables a las medidas de denominación similar utilizadas por otras empresas, ni pretenden sustituir a las medidas de rendimiento o situación financieros elaboradas de conformidad con las NIIF-UE.

Medidas no NIIF: Resultados de explotación
1. Resultado de Explotación (RE) ajustado y margen Resultado de Explotación (RE) ajustado
  
  El RE ajustado se define como nuestro beneficio/(pérdida) de explotación del periodo, excluyendo el deterioro y enajenación de activos fijos. Conciliamos el RE ajustado con el beneficio/(pérdida) de explotación en lugar del beneficio/(pérdida) neto porque es la medida más directamente comparable presentada de conformidad con las NIIF-UE en este informe de resultados trimestrales. El RE ajustado es una medida financiera no conforme a las NIIF y no debe considerarse como una alternativa a cualquier otra medida de nuestro rendimiento financiero calculada conforme a las NIIF. El RE ajustado no tiene un significado normalizado y, por lo tanto, no puede compararse con el RE ajustado de otras empresas.
  
  El margen RE ajustado se define como el RE ajustado dividido por nuestros ingresos del periodo correspondiente.
  
  La conciliación detallada de nuestras siguientes tablas establece una conciliación del RE ajustado con nuestro beneficio/(pérdida) de explotación puede encontrarse en la información financiera seleccionada contenida en https://www.ferrovial.com/es/accionistas-e-inversores/informacion-financiera/informacion-financiera-trimestral/ (Documento Excel: 1S 2025 Medidas de Rendimiento Alternativas). Incluye la conciliación de nuestras subdivisiones de Construcción, Autopistas de peaje de EE.UU. y Aeropuertos.
2. Resultado Bruto de Explotación (RBE) ajustado y margen Resultado Bruto de Explotación (RBE) ajustado
  
  El RBE ajustado se define como nuestro beneficio/(pérdida) de explotación del periodo, excluyendo el deterioro y la enajenación de inmovilizado y los gastos por depreciación y amortización de inmovilizado y derechos de uso. Conciliamos el RBE ajustado con el beneficio/(pérdida) de explotación en lugar del beneficio/(pérdida) neto porque es la medida más directamente comparable presentada de conformidad con las NIIF-UE en este informe de resultados trimestrales.
  
  El RBE ajustado es una medida financiera no conforme a las NIIF y no debe considerarse como una alternativa al resultado de explotación/ (pérdida) o a cualquier otra medida de nuestro rendimiento financiero calculada de conformidad con las NIIF. Utilizamos el RBE ajustado para proporcionar un análisis de nuestros resultados operativos, excluyendo la depreciación y la amortización, ya que son variables no monetarias, que pueden variar sustancialmente de una empresa a otra en función de las políticas y la valoración contables de los activos. El RBE ajustado se utiliza como una aproximación al flujo de caja operativo antes de impuestos y refleja la generación de caja antes de la variación del capital circulante.
  
  El RBE Ajustado es una medida ampliamente utilizada para seguir nuestro rendimiento y rentabilidad, así como para evaluar cada uno de nuestros negocios y el nivel de endeudamiento comparando el RBE Ajustado con la Deuda Neta Consolidada. Sin embargo, el RBE Ajustado no tiene un significado estandarizado y, por lo tanto, no puede compararse con el RBE Ajustado de otras empresas.
  
  El Margen de RBE Ajustado se define como el RBE Ajustado dividido por nuestros ingresos del período en cuestión.
  
  La conciliación detallada de nuestro RBE ajustado con nuestro beneficio/(pérdida) de explotación puede consultarse en la información financiera seleccionada que figura en https://www.ferrovial.com/es/ accionistas-e-inversores/informacion-financiera/informacion-financiera-trimestral/ (Documento Excel: 1S 2025 Medidas de Rendimiento Alternativas). Incluye la conciliación de nuestras subdivisiones de Construcción, Autopistas de peaje de EE.UU. y Aeropuertos.
3. Crecimiento comparable o "Like-for-like" ("LfL")
  
  El Crecimiento Comparable, también denominado Crecimiento "Like-for-like" ("LfL"), corresponde a la variación relativa interanual en términos comparables de las cifras de ingresos, RE Ajustado y RBE Ajustado.
  
  El crecimiento comparable o "Like- for-like" ("LfL") es una medida financiera no conforme a las NIIF y no debe considerarse como una alternativa a los ingresos, el resultado de explotación o cualquier otra medida de nuestro rendimiento financiero calculada conforme a las NIIF. El crecimiento comparable o "Like-for-like" ("LfL") se calcula ajustando cada año, de acuerdo con las siguientes reglas:
  - Eliminación del efecto del tipo de cambio, calculando los resultados de cada periodo al tipo del periodo en curso.
  - Eliminación del impacto de el deterioro y enajenación de los activos fijos de cada periodo.
  - En el caso de enajenación de alguna de nuestras empresas y pérdida de control de esta, eliminación de los resultados de explotación de la empresa enajenada cuando se produzca efectivamente el impacto, para lograr la homogeneización del resultado de explotación.
  - Eliminación de los costes de reestructuración en todos los periodos. En las adquisiciones de nuevas empresas que se consideren materiales, eliminación en el periodo actual de los resultados de explotación de dichas empresas, salvo en el caso de que esta eliminación no sea posible debido al alto nivel de integración con otras unidades de reporte. Las empresas significativas son aquellas cuyos ingresos representan ≥5% de los ingresos de la unidad de reporte antes de la adquisición.
  - En caso de cambios en el modelo contable de un contrato o activo específico, cuando sean significativos, la aplicación del mismo modelo contable al resultado de explotación del ejercicio anterior.
  - Eliminación de otros impactos no recurrentes (principalmente relacionados con impuestos y recursos humanos) considerados relevantes para una mejor comprensión de nuestros resultados subyacentes en todos los periodos.
    
    Utilizamos el Crecimiento Comparable o "Like-for-like" ("LfL") para proporcionar una medida más homogénea de la rentabilidad subyacente de los negocios, excluyendo elementos no recurrentes que inducirían a una interpretación errónea del crecimiento reportado, impactos tales como movimientos en los tipos de cambio, o cambios en el perímetro de consolidación que distorsionan la comparabilidad de la información. Además, creemos que nos permite proporcionar información homogénea para una mejor comprensión del rendimiento de cada uno de nuestros negocios.
    
    La conciliación detallada de nuestros ingresos en términos comparables con nuestros ingresos, RE/RBE ajustado en términos comparables con nuestro resultado de explotación, por división de negocio, puede encontrarse en la información financiera seleccionada contenida en https://www.ferrovial.com/es/accionistas-e-inversores/informacion-financiera/informacion-financiera-trimestral/ (Documento Excel: 1S 2025 Medidas de Rendimiento Alternativas).
4. Cartera
  
  La Cartera corresponde a nuestros ingresos pendientes de ejecución correspondientes a aquellos contratos de la división de Construcción que tenemos firmados y sobre los que tenemos certeza sobre su futura ejecución. La Cartera se calcula sumando los contratos del año en curso al saldo de la Cartera de contratos del final del año anterior, menos los ingresos reconocidos en el año en curso. El ingreso total de un contrato corresponde al precio o tarifa acordada correspondiente a la entrega de bienes y/o a la prestación de los servicios contemplados. Si la ejecución de un contrato está pendiente del cierre de una financiación, los ingresos de dicho contrato no se añadirán al cálculo de la Cartera hasta que se cierre dicha financiación.
  
  Utilizamos la cartera como indicador de nuestros ingresos futuros, ya que refleja, para cada contrato, los ingresos finales menos el importe neto del trabajo realizado.
  
  No existe una medida financiera comparable a la cartera en las NIIF. Esta conciliación se basa en que el valor de la cartera de una obra concreta, que está compuesta de su valor de contratación menos los trabajos de construcción realizados, que es el principal componente de la cifra de ventas. Por lo tanto, no es posible presentar una conciliación de la cartera con nuestros estados financieros. Consideramos que la diferencia entre la obra ejecutada y los ingresos consignados para la División de Construcción en los Estados Financieros es atribuible al hecho de que éstos están sujetos, entre otros, a los siguientes ajustes (i) ajustes de consolidación, (ii) cargos a empresas conjuntas, (iii) venta de maquinaria y (iv) Confirmación de ingresos.
Medidas no NIIF: Liquidez y recursos de capital
1. Deuda neta consolidada
  
  La Deuda Neta Consolidada corresponde a nuestro saldo neto de tesorería y equivalentes (incluida la caja restringida a corto y largo plazo) menos la deuda financiera (deuda bancaria y obligaciones, incluida la deuda a corto y largo plazo), incluido un saldo relacionado con derivados de tipo de cambio (que cubre tanto la emisión de deuda en moneda distinta de la utilizada por la empresa emisora como las posiciones de caja expuestas al riesgo de tipo de cambio). Los pasivos por arrendamiento financiero no forman parte de la Deuda Neta Consolidada. La Deuda Neta Consolidada es una medida financiera que no se basa en las NIIF y no debe considerarse como una alternativa a los ingresos netos o a cualquier otra medida de nuestro rendimiento financiero calculada con arreglo a las NIIF.
  
  Además, desglosamos nuestra deuda neta en dos categorías:
  - Deuda neta de proyectos de infraestructuras: deuda neta correspondiente a nuestros proyectos de infraestructuras, sin recurso al accionista o con recurso limitado a las garantías otorgadas.
  - Deuda neta ex-proyectos de infraestructuras: deuda neta correspondiente a nuestros otros negocios, incluidos nuestros holdings y otras empresas que no se consideran proyectos de infraestructuras. La deuda incluida generalmente tiene recurso.
    
    También analizamos la evolución de nuestra Deuda Neta Consolidada durante cualquier periodo relevante y la dividimos en dos categorías: (i) Deuda Neta Consolidada ex-proyectos de infraestructuras y (ii) Deuda Neta Consolidada de proyectos de infraestructuras, separada en las siguientes partidas:
    1. la variación de tesorería y equivalentes de efectivo, según se informa en nuestro estado de flujos de efectivo consolidado para el periodo relevante;
    2. cambio de nuestras deudas a corto y largo plazo durante el periodo correspondiente; y cambios en partidas financieras adicionales que consideramos parte de nuestra Deuda Neta Consolidada de ex-proyectos de infraestructuras, incluyendo cambios de caja restringida a largo plazo, cambios en el saldo relacionado con derivados de tipo de cambio, cambios en saldos de posiciones intragrupo y cambios en otros activos financieros a corto plazo.
      
      Utilizamos la Deuda Neta Consolidada para explicar la evolución de nuestro endeudamiento global y ayudar a nuestra dirección a tomar decisiones relacionadas con nuestra estructura financiera.
      
      También separamos la Deuda Neta Consolidada en Deuda Neta Consolidada ex-proyectos de infraestructura y proyectos de infraestructura, ya que consideramos que es útil para los inversores y las agencias de calificación mostrar la evolución de nuestra Deuda Neta Consolidada de excluyendo las sociedades de proyectos de infraestructura, porque la deuda de las sociedades de proyectos de infraestructura tiene: (i) ningún recurso a las Empresas del Grupo o (ii) el recurso se limita a las garantías emitidas por otras Empresas del Grupo. La deuda neta ex-proyectos de infraestructuras es utilizada por los analistas y las agencias de calificación para comprender mejor el endeudamiento que mantiene el Grupo. Para los inversores y las agencias de calificación, es importante ver y comprender claramente si el resto del Grupo tiene alguna obligación de inyectar capital para pagar la deuda o subsanar cualquier posible incumplimiento del convenio si alguna de las sociedades de proyectos de infraestructura del Grupo tiene un rendimiento inferior.
      
      Además, nuestros inversores de capital realizan un seguimiento del rendimiento de nuestras sociedades de proyectos de infraestructura en efectivo, es decir, los dividendos recibidos y el capital invertido, que no se muestran en nuestro cambio en efectivo y equivalentes de efectivo informados en nuestro estado de flujo de efectivo consolidado. Del mismo modo, nuestros inversores en deuda necesitan conocer los dividendos recibidos de las sociedades de proyectos de infraestructura, ya que los parámetros clave para la calificación de los bonos corporativos son los flujos de caja de las sociedades ex-proyectos de infraestructura (cuyo principal contribuyente son los dividendos de las sociedades ex-proyectos de infraestructura) y la deuda neta de las sociedades de proyectos de infraestructura.
      
      Distribuimos los importes de los diferentes componentes de la Deuda Neta Consolidada y su evolución, concretamente el flujo de caja según lo informado en la NIC 7, entre las sociedades de proyectos de infraestructura y las sociedades de proyectos ex-infraestructura de la siguiente manera:
      - Nuestras filiales consolidadas y nuestras sociedades consolidadas por puesta en equivalencia se clasifican como proyectos de infraestructuras (sociedades de proyectos de infraestructuras) o no proyectos de infraestructuras (sociedades ex-proyectos de infraestructuras). Estas dos categorías no se aplican simultáneamente a la misma sociedad (es decir, cualquier sociedad se clasifica como una sociedad de proyectos de infraestructura o una sociedad ex-proyectos de infraestructuras, pero no puede ser ambas).
      - Incluimos como sociedades ex-proyectos de infraestructuras a todas las sociedades (consolidadas o contabilizadas como sociedades por puesta en equivalencia) dedicadas a actividades de construcción, empresas que prestan servicios al resto del grupo y sociedades holding (incluidas aquellas que son accionistas directos de sociedades de proyectos de infraestructuras).
      - Incluimos como sociedades de proyectos de infraestructuras, a todas las sociedades (consolidadas o contabilizadas como sociedades puestas en equivalencia) que cumplen con la definición de "sociedades de proyectos de infraestructuras" tal y como se recoge en nuestros informes anuales: en concreto, son sociedades que forman parte de nuestros negocios de autopistas de peaje, aeropuertos, infraestructuras energéticas y construcción.
        
        En concreto, los flujos de caja de las sociedades ex-proyectos de infraestructura están compuestos por los flujos de caja generados por todas las sociedades clasificadas como ex-proyectos de infraestructura, una vez eliminadas las transacciones entre sociedades ex-proyecto de infraestructura. Los flujos de efectivo de las sociedades de proyectos de infraestructura están compuestos por los flujos de efectivo generados por todas las sociedades clasificadas como proyectos de infraestructura, después de la eliminación de las transacciones entre sociedades de proyectos de infraestructura.
        
        La distinción clave en la clasificación entre los flujos de efectivo de las sociedades ex-proyectos de infraestructura y los flujos de efectivo de las sociedades de proyectos de infraestructura es el tratamiento de las transacciones entre sociedades ex-proyectos de infraestructura y sociedades de proyectos de infraestructura. Estas transacciones entre sociedades se componen de los dividendos pagados por las sociedades de proyectos de infraestructura a las sociedades ex-proyectos de infraestructura y las inversiones de capital pagadas por las sociedades ex-proyectos de infraestructura a las sociedades de proyectos de infraestructura. Tratamos estas transacciones de la siguiente manera:
      - Los dividendos recibidos por las sociedades ex-proyectos de infraestructura de proyectos de infraestructura se clasifican como flujos de efectivo de operaciones de sociedades ex-proyectos de infraestructura;
      - Los dividendos pagados por las sociedades de proyectos de infraestructura a las sociedades ex-proyectos de infraestructuras se clasifican como flujos de efectivo procedentes de la financiación de sociedades de proyectos de infraestructura;
      - Las inversiones de capital pagadas por las sociedades ex- proyectos de infraestructura a las sociedades de proyectos de infraestructura se clasifican como flujos de efectivo procedentes de inversiones de sociedades ex-proyectos de infraestructura; y
      - Las inversiones de capital recibidas por las sociedades de proyectos de infraestructura de sociedades ex-proyectos de infraestructura se clasifican como flujos de efectivo procedentes de la financiación de sociedades de proyectos de infraestructura.
    Estos dividendos incluyen dividendos y otras partidas similares, que comprenden (i) los intereses de los préstamos a los accionistas y (ii) las amortizaciones de capital y los préstamos de los accionistas.
    
    La inversión de capital incluye el efectivo invertido por el Grupo en sociedades de proyectos de infraestructura a través de aportaciones de capital u otros instrumentos financieros similares, como préstamos a accionistas. Estas transacciones entre sociedades se eliminan en los flujos de efectivo consolidados.
    
    La conciliación de la Deuda Neta Consolidada con nuestra tesorería y equivalentes, así como los cambios en la Deuda Neta Consolidada de sociedades ex-proyectos a nuestro flujo consolidado pueden encontrarse en la información financiera seleccionada contenida en https://www.ferrovial.com/es/accionistas-e-inversores/informacion-financiera/informacion-financiera-trimestral/ (Documento Excel: 1S 2025 Medidas de Rendimiento Alternativas).
2. Liquidez ex-proyectos de infraestructuras

La Liquidez ex-proyectos de infraestructuras corresponde a la suma de la caja y equivalentes de caja obtenidos de nuestras sociedades ex-proyectos de infraestructuras, la caja restringida a largo plazo, así como las líneas de crédito comprometidas a corto y largo plazo que permanecen no dispuestas al final de cada periodo (correspondientes a créditos concedidos por entidades financieras que pueden ser dispuestos por nosotros dentro de los términos, importe y otras condiciones acordadas en cada contrato) y los flujos de caja de instrumentos de cobertura forwards.

Utilizamos la liquidez ex-proyectos de infraestructuras para determinar nuestra liquidez para hacer frente a cualquier compromiso financiero en relación con nuestros proyectos ex infraestructuras.

La conciliación detallada de la liquidez ex-infra se puede encontrar en la información financiera seleccionada contenida en el https:// https://www.ferrovial.com/es/accionistas-e-inversores/informacion-financiera/informacion-financiera-trimestral/ (Documento Excel: 1S 2025 Medidas de Rendimiento Alternativas).

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Disclaimer

Ferrovial SE published this content on julio 29, 2025, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via , unedited and unaltered, on julio 29, 2025 at 20:52 UTC.

29/07/2025 - Ferrovial SE: Informe de Gestión y Estados Financieros Consolidados Resumidos Intermedios no auditados (informe de gestion y estados financieros consolidados resumidos intermedios no auditados ferrovial junio 2025 1)

AVISO LEGAL

Afirmaciones prospectivas

Medidas Alternativas de Rendimiento

Información adicional

Aeropuertos: El desarrollo de construcción de la New Terminal One (JFK) sigue avanzando, mientras que Dalaman registró un sólido crecimiento del RBE ajustado (+10,9% vs 1S 2024) con un tráfico estable (-0,3% vs 1S 2024).

CUENTA DE RESULTADOS

VENTAS

RBE AJUSTADO*

RE AJUSTADO*

DEUDA NETA CONSOLIDADA*

+14,9% Comparable*

+17,1% Comparable*

TRÁFICO

En 1S 2025, los VKTs aumentaron un +4,1% vs 1S 2024, debido a los mismos motivos mencionados anteriormente.

Evolución del tráfico VKT frente a 2024:

RBE fue un +11,6% más alto en comparación con 2T 2024, y +13,0% vs 1S 2024, a pesar de la provisión del Schedule 22 para 2025.

Vencimientos de deuda de 407 ETR (millones dólares canadienses)

PyG

Los ingresos se incrementaron un +16,3% vs 2T 2024, situándose en

Ingresos de peajes (94% del total en 1S 2025): +19,3% hasta los 878 millones de dólares canadienses, debido fundamentalmente al aumento de las tarifas de peaje en vigor desde el 1 de enero de 2025.

Calificación crediticia de 407 ETR

S&P: "A" (Deuda Senior), "A-" (Deuda Junior) y "BBB" (Deuda subordinada) con perspectiva estable, reafirmada el 31 de julio 2024.

DBRS: "A" (Deuda Senior), "A low" (Deuda Junior) y "BBB" (Deuda subordinada) con perspectiva estable, reafirmada el 24 de junio 2025.

Schedule 22

Tarifas 407 ETR

Actualización de la composición de accionistas de 407 ETR

NTE 1-2 (62,97%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico disminuyó un -3,9% vs 2T 2024, por obras de mejora de capacidad y fenómenos meteorológicos adversos durante el trimestre.

En 1S 2025, el tráfico disminuyó un -4,8% vs 1S 2024. Esta disminución se atribuye a las obras de mejora de la capacidad, junto con las condiciones meteorológicas adversas en el 1S 2025, así como al impacto del año bisiesto.

Evolución del RBE ajustado de NTE (millones de dólares)

55

41

Dividendos: NTE repartió 108 millones de dólares al 100% (62 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, NTE repartió 85 millones de dólares al 100% (50 millones de euros a la participación de Ferrovial).

La deuda neta de NTE a junio de 2025 alcanzó los 1.393 millones de dólares (1.330 millones en diciembre de 2024), con un coste medio de 4,46%.

Calificación crediticia

LBJ (54,60%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico se incrementó un +0,5% vs 2T 2024, a pesar del impacto negativo de los cambios de configuración en las obras de construcción del 635 East y los fenómenos meteorológicos adversos en el trimestre.

Evolución del RBE ajustado de LBJ (millones de dólares)

28

Dividendos: LBJ repartió 52 millones de dólares al 100% (26 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, LBJ repartió 45 millones de dólares al 100% (23 millones de euros correspondieron a la participación de Ferrovial).

La deuda neta de LBJ a junio de 2025 alcanzó los 2.032 millones de dólares (2.028 millones en diciembre de 2024), con un coste medio de 4,03%.

Calificación crediticia

En 2T 2025, NTE 35W mostró un sólido crecimiento del tráfico (+4,8% vs 2T 2024), a pesar de los fenómenos meteorológicos adversos en el trimestre.

En 1S 2025, el tráfico se incrementó (+3,9% vs 1S 2024), a pesar de las condiciones meteorológicas adversas en 1S 2025, junto con el efecto del año bisiesto.

Evolución del RBE ajustado de NTE 35W (millones de dólares)

Dividendos: NTE 35W repartió 99 millones de dólares al 100% (49 millones de euros a la participación de Ferrovial). En 1S 2024, NTE 35W repartió 73 millones de dólares al 100% (36 millones de euros a la participación de Ferrovial).

La deuda neta de NTE 35W a junio de 2025 alcanzó los 1.642 millones de dólares (1.637 millones en diciembre de 2024), con un coste medio de 5,08%.

Calificación crediticia

I-77 (72,24%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico aumentó en un +2,3% vs 2T 2024, mostrando un sólido rendimiento a pesar de las condiciones meteorológicas adversas y el impacto positivo de los cierres de rutas alternativas observados en trimestres anteriores que se disiparon en gran medida.

En 1S 2025, el tráfico aumentó en un +1,4% vs 1S 2024, mostrando un sólido rendimiento, a pesar del impacto de fenómenos meteorológicos en 1S 2025 y el efecto del año bisiesto.

Evolución del RBE ajustado de I-77 (millones de dólares)

22

18 16

Calificación crediticia

I-66 (55,70%, consolidación global)

En 2T 2025, el tráfico se incrementó +6,9% vs 2T 2024, impulsado por el aumento del tráfico en el corredor, en particular durante las horas punta, parcialmente compensado por fenómenos climáticos adversos en el trimestre.

En 1S 2025, el tráfico se incrementó +5,5% vs 1S 2024, también impulsado por el aumento del tráfico en el corredor, en particular durante las horas punta, a pesar del mal tiempo en 1S 2025 y el efecto de año bisiesto en 2024.

Dividendos: I-66 repartió 64 millones de dólares al 100% (33 millones de euros a la participación de Ferrovial). No se abonaron dividendos en 1S 2024.

Calificación crediticia

IRB Infrastructure Developers (19,86%, puesta en equivalencia)

IRB Infrastructure Trust (Private InvIT) (23,99%, puesta en equivalencia)

Puesta en Equivalencia 732 187 3.745

Tráfico: el número de pasajeros alcanzó hasta los 1,7 millones en 2T 2025, un -0,5% vs 2T 2024, y -0,3% comparado con 1S 2024.

119 M€

+2,6% Comparable*

Cartera en 1S 2025 y var. comparable vs. Diciembre 2024:

Webber: las ventas aumentaron un +19,1% comparable frente a 1S 2024, debido principalmente a las actividades de obra civil, como consecuencia de numerosas adjudicaciones en 2023 y 2024. El margen RE ajustado se situó en 2,7% en 1S 2025, en línea con 1S 2024.

DETALLES PyG (millones de euros)

Ventas: 4.469 millones de euros (+5,0% comparable) apoyado en el incremento de los ingresos de Autopistas (+14,9% comparable) y una mayor contribución de Construcción (+2,6% comparable).

RBE ajustado: 655 millones de euros (+9,2% comparable) mostrando una mayor contribución de Autopistas (+17,1% comparable), en particular las autopistas americanas con un RBE de 481 millones de euros (+12,6% frente a 1S 2024).

Amortización: -2,8% hasta -224 millones de euros, principalmente debido al aumento del tráfico en Autopistas y la actividad de Construcción.

Deterioros y enajenación de inmovilizado: 275 millones de euros correspondientes a la venta de la totalidad de su participación en AGS y al negocio de servicios a la minería en Chile.

Resultado financiero de -146 millones de euros de gastos financieros en 1S 2025 vs. -119 millones de euros en 1S 2024 relacionados con el aumento del gasto financiero derivado de proyectos de infraestructura y la disminución del resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras.

Resultado de filiales por puesta en equivalencia alcanzó los 104 millones de euros netos de impuestos (114 millones de euros en 1S 2024).

Impuesto de sociedades: el impuesto de sociedades de 1S 2025 se situó en -15 millones de euros (vs -37 millones de euros en 1S 2024). Hay varios factores que afectan al gasto por impuesto de sociedades de 1S 2025, entre los que destacan los siguientes:

Activo Corriente

Activo No Corriente

Patrimonio neto 7.654 M€