28/11/2024 - OHL - Obrascón Huarte Lain SA: Informe Resultados 9M2024 (27/11/2024)

Índice
1.	PRINCIPALES MAGNITUDES---------------------------------------------------------------------------------	1
2.	LA MARCHA DEL GRUPO-------------------------------------------------------------------------------------	2
3.	EVOLUCIÓN POR DIVISIONES ------------------------------------------------------------------------------	4
CONSTRUCCIÓN	4
INDUSTRIAL	6
4.	ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ---------------------------------------------------------------	7
CUENTA DE RESULTADOS	7
BALANCE DE SITUACIÓN	9
FLUJO DE CAJA	12
5.	CARTERA -------------------------------------------------------------------------------------------------------	13
6.	INFORMACIÓN BURSÁTIL ---------------------------------------------------------------------------------	14
7.	ANEXOS --------------------------------------------------------------------------------------------------------	15
7.1.- INFORMACIÓN PRIVILEGIADA / OTRA INFORMACIÓN RELEVANTE, REGULADA Y CORPORATIVA
DURANTE Y POSTERIOR AL PERIODO	15
7.2.- FILIALES SIN RECURSO	17
7.3.- MEDIDAS ALTERNATIVAS AL RENDIMIENTO	18

1. PRINCIPALES MAGNITUDES

Como consecuencia de la decisión estratégica anunciada al mercado de enajenar la actividad de Servicios se presenta la información financiera incluyendo estas como actividad discontinuada.

Principales Magnitudes		9M24	9M23		Var. (%)
Ventas		2.649,5		2.256,3		17,4%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)		86,9		84,2		3,2%
% s/ Ventas		3,3%		3,7%
Resultado de Explotación (EBIT)		33,4		36,1		-7,5%
% s/ Ventas		1,3%		1,6%
Resultado Neto Atribuible		-58,3		14,2		n.a.
% s/ Ventas		-2,2%		0,6%

	Detalle Ventas y Resultado Bruto Explotación (EBITDA)		9M24	9M23		Var. (%)
	Ventas		2.649,5		2.256,3		17,4%
	Construcción		2.396,9		2.077,0		15,4%
	Industrial		227,8		157,7		44,5%
	Otros		24,8		21,6		14,8%
	Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)				84,2
		86,9			3,2%
	Construcción		101,2		101,7		-0,5%
	% margen EBITDA Construcción		4,2%		4,9%
	Industrial		8,0		4,3		86,0%
	% margen EBITDA Industrial		3,5%		2,7%
	Corporativo y otros		-22,3		-21,8		2,3%
	Cartera		9M24	2023		Var. (%)
	Corto plazo		7.184,6		6.737,4		6,6%
	Largo plazo		1.012,0		1.044,1		-3,1%
	Total		8.196,6		7.781,5		5,3%
	Recursos Humanos		9M24	9M23		Var. (%)
	Fijo		8.996		7.188		25,2%
	Eventual		6.443		4.600		40,1%
	Total		15.439		11.788		31,0%
	Mn Euros / Personas
	Liquidez y Endeudamiento		9M24	2023		Var. (%)
	Liquidez total		675,9		814,9		-17,1%
	Liquidez con recurso		672,8		811,8		-17,1%
	Endeudamiento neto		-152,4		-292,3		-47,9%
	Deuda neta con recurso		-149,3		-289,2		-48,4%
	Deuda neta sin recurso		-3,1		-3,1		-0,0%

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2. LA MARCHA DEL GRUPO

OHLA concluye el tercer trimestre del año 2024, con unas Ventas de 2.649,5 millones de euros, +17,4% superiores al mismo periodo de 2023 y un Resultado Bruto de Explotación (EBITDA) de 86,9 millones de euros, un +3,2% superior a los 84,2 millones de euros obtenidos en septiembre de 2023.

El margen EBITDA se encuentra en el 3,3%, manteniendo los niveles del primer semestre. Este 2024 se definió desde un inicio como un año de "consolidación", en el que el margen de la actividad se ve afectado por el retraso de la entrada de nuevos proyectos con mejores márgenes, pero también se ha visto afectado por la incertidumbre generada por la operación de recapitalización, la cual una vez anunciada al mercado se ha visto ampliamente apoyada por: los tenedores de bonos, bancos, accionistas e inversores.

El Resultado Neto Atribuible se sitúa en los -58,3 millones de euros, el cual se ve negativamente afectado en la comparativa frente a 2023 por diferentes impactos contables como son: puesta en equivalencia, las diferencias de cambio y el deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros.

La contratación total a corto plazo en el año (obra nueva y ampliaciones) ha sido de 3.497,3 millones de euros en el periodo. Esta contratación representa una ratio book-to-bill de 1,3x y cumple con los requerimientos internos de diversificación del riesgo tanto por geografía, como por tamaño (i.e. OHLA cuenta únicamente con un proyecto por encima de los 500 millones de euros):

La cartera total a 30 de septiembre de 2024 se sitúa en los 8.196,6 millones de euros, un +5,3% respecto al finales de año de 2023. La cartera a corto plazo alcanza los 7.184,6 millones de euros, representando una cobertura de actividad de 24,5 meses de Ventas.

OHLA ha finalizado los primeros nueve meses de 2024 con una posición total de liquidez de 675,9 millones de euros. La estacionalidad de la actividad ha llevado a consumir 112,6 millones de euros en los nueve primeros meses de 2024, siendo importante destacar que entre el segundo y tercer trimestre, se

ha generado caja de forma acumulada por 56,6 millones de euros.

El pasado 5 de agosto de 2024 se anunció una ampliación de capital de hasta 150 millones de euros con el objetivo de reforzar los fondos propios (i.e. operación de recapitalización). Durante el tercer trimestre de 2024, OHLA ha avanzado en las negociaciones en aras de poder llevar a cabo e implementar la recapitalización. En este sentido, el Grupo OHLA ha logrado:

• Aprobación de una ampliación de capital de hasta 150 millones de euros a 0,25 euros/acción: ampliación de capital que se divide en dos tramos: 70 millones de euros mediante una colocación privada sin derechos de suscripción preferente, 100% asegurada por los nuevos inversores. Posteriormente, se ejecutará una segunda ampliación de capital con derechos de hasta 80 millones de euros. Por lo tanto, de los 150 millones de euros ya aprobados, más de 100 millones de euros están comprometidos y asegurados por los actuales accionistas mayoritarios y nuevos inversores.
• Acuerdo alcanzado con las entidades financieras: gracias a la buena evolución de los últimos años y a la Operación de recapitalización, los bancos de relación han accedido a liberar, por primera vez en 6 años, 107,8 millones de euros de las garantías que mantienen sobre la caja de

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OHLA en el Recapitalization Effective Date (RED). También se han comprometido, a seguir apoyando el plan de negocio del Grupo OHLA y, si se cumplen ciertas condiciones liberar un importe adicional de la caja pignorada de hasta 30 millones de euros.

• Acuerdo alcanzado con los bonistas: se ha acordado con un grupo de tenedores de Bonos representativos de la actual emisión en Bonos de OHLA (Ad Hoc Group) el repago parcial de hasta 140,1 millones de euros de los bonos actualmente en circulación, así como la extensión del vencimiento de la cantidad restante de bonos hasta el 31 de diciembre de 2029, con un cupón inferior al actual, de esta forma el Grupo reducirá su gasto financiero. Además, se ha logrado la modificación de ciertos términos y condiciones para otorgar cierta flexibilidad en la gestión del Grupo.

Todo lo anterior se sometió a votación en Junta General Extraordinaria de accionistas, siendo refrendada la operación con una votación a favor por más del 90%. Asimismo el pasado día 4 de noviembre, se firmaron los contratos vinculantes (i.e. LUA y LCL) entre el Grupo OHLA, bancos, tenedores de los bonos, accionistas y nuevos inversores, rubricando todo lo anterior. A fecha 18 de noviembre se han recibido más del 93% de adhesiones al contrato por parte de los actuales tenedores de bonos lo cual asegura la refinanciación de los bonos (i.e. Lock-UpAgreement). El Grupo OHLA sigue trabajando para poder implementar la recapitalización lo antes posible.

Añadido a todo lo anterior, a principios de junio de 2024 se anunció la desinversión de la participación de OHLA en el Centro Hospitalario de Montreal (CHUM), activo no estratégico y cuya venta forma parte de la hoja de ruta de la compañía de cara a reducir su endeudamiento. Los detalles de la transacción ya se han ido compartiendo con el mercado, siendo parte de la operación de recapitalización aprobada en junta general extraordinaria.

Como hecho posterior cabe resaltar que, a fecha del presente documento, disponiéndose ya del cerre contable del mes de octubre, la evolución de Ventas, Ebitda y generación de caja sigue mejorando. En este sentido, las Ventas y el EBITDA aumentan YoY un +18,2% y +13,9%, situándose en los 2.991,6 millones de euros y 103,4 millones de euros respectivamente. Asimismo, se ha generado caja de nuevo en el mes por importe de 16,9 millones de euros, continuando la tendencia del segundo y tercer trimestre, ascendiendo la caja total total generada en el pediodo de abril a octubre asciende a 73,5 millones de euros.

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3. EVOLUCIÓN POR DIVISIONES

CONSTRUCCIÓN

Principales Magnitudes	9M24	9M23	Var. (%)
Ventas	2.396,9	2.077,0	15,4%
EBITDA	101,2	101,7	-0,5%
% s/ Ventas	4,2%	4,9%
EBIT	55,5	60,5	-8,3%
% s/ Ventas	2,3%	2,9%

Mn Euros

Las Ventas de esta actividad han ascendido a 2.396,9 millones de euros, un +15,4% superiores a las del mismo periodo de 2024, realizándose el 79,3% de la actividad en el exterior.

El EBITDA del periodo ha alcanzado los 101,2 millones de euros, en línea con mismo periodo de 2023. Como ya se ha explicado, en este año 2024 definido como un año de "consolidación", los márgenes de la actividad se han visto afectados por el retraso de la entrada de nuevos proyectos con mejores márgenes y por la incertidumbre generada por la operación de recapitalización. Dicho lo anterior, se espera que los niveles de generación de caja y rentabilidad estén a cierre de año en niveles similares a los de 2023.

La Cartera de pedidos de construcción alcanza los 6.980,3 millones de euros, un +6,7% superior a la cartera de diciembre de 2023. Esta cartera representa una cobertura de 26,0 meses de Ventas, siendo el 68,6% en obra directa. La Contratación (obra nueva y ampliaciones) en el año asciende a 3.228,8 millones de euros, siendo el 73,3% en el exterior. Entre las nuevas adjudicaciones obtenidas en el periodo, destacan:

	País	9M24
Design-Build Services for Replacement Jail Site 1 - Florida	EE.UU.	213,7
OLE1110 Gerstaberg, East Link	Suecia	159,6
E18 Vestkorridoren - E105 Gjønnestunnelen. Oslo	Noruega	147,6
Ute Ferrocarril Lorca 54%	España	146,3
Nyköping Travel Center, Construction and BEST	Suecia	144,0
SH2 Slab Tracks Panels	Reino Unido	137,8
California. Alvarado 2nd extension pipeline	EE.UU.	114,0
Lote 1 parking público y edificios del TSJ Ciudad Justicia	España	86,4
Orden De Cambio Peralte y Constr, de Muros Depósito Relaves	Chile	85,8
417 viviendas Edificio "Plaza América	España	77,1
L3 metro de Sevilla. T Norte: Pino Montano - Prado de S. Sebastián.	España	55,4
Florida. RFQ139-2023: Progr. Desing - Build Serv. County Road 721	EE.UU.	37,2
Total principales adjudicaciones		1.404,9
Otras adjudicaciones		1.823,9
Total adjudicaciones		3.228,8
Mn Euros

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La distribución geográfica de la cartera de Construcción es la siguiente:

	30/09/2024
Regiones principales	99,0%
EE. UU.	39,8%
Europa	42,9%
Latinoamérica	16,3%
Resto	1,0%

La distribución de la cartera de construcción por tamaño de obra es la siguiente:

Por tipología de proyectos, el 19,2% de la cartera de construcción corresponde a carreteras, el 37,1% a ferrocarriles, el 25,9% restante a puertos y aeropuertos, el 17,3% a edificación y el restante 0,5% a energía y minería.

Los principales proyectos en la cartera de construcción a 30 de septiembre de 2024 son los siguientes:

	País	9M24
Maryland Purple Line	EE.UU.	620,7
DB Sevice for ADA Package 5	EE.UU.	459,8
Concesión Red Bio Bio (H. Sta Bárbara, Coronel, Lota, Nacim.)	Chile	251,8
Design-Build Serv. for Replac. Jail Site 1 - Training & Treatment Center	EE.UU.	204,3
PPP Instituto Nacional del Cáncer	Chile	188,4
OLE1110 Gerstaberg, East Link	Suecia	161,3
E105 Gjonnes Tunnel	Noruega	146,5
Nyköping Travel Center, Construction and BEST	Suecia	145,6
Ute Ferrocarril Lorca 54%	España	144,3
I-5 North County Enhancements	EE.UU.	140,5
Principales proyectos en cartera		2.463,2
Mn Euros

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INDUSTRIAL

Principales Magnitudes	9M24	9M23	Var. (%)
Ventas	227,8	157,7	44,5%
EBITDA	8,0	4,3	86,0%
% s/ Ventas	3,5%	2,7%
EBIT	8,4	4,8	75,0%
% s/ Ventas	3,7%	3,0%

Mn Euros

La actividad de Industrial ha registrado unas Ventas de 227,8 millones de euros, cifra muy superior a la del mismo periodo de 2023 (+44,5%). Como viene siendo habitual en los últimos trimestres, la división de Industrial ha mejorado sus datos operativos gracias a la ejecución de los proyectos en cartera relacionados con el sector de las energías renovables.

El EBITDA de la división de Industrial alcanza los 8,0 millones de euros, con un margen del 3,5% sobre Ventas, consolidando la tendencia de mejora que lleva mostrando en los últimos años.

La Cartera de pedidos alcanza los 204,3 millones de euros (cobertura de 8,9 meses de venta), cifra superior la cartera a diciembre de 2023 (i.e. 193,6 millones de euros). La contratación en el periodo (obra nueva y ampliaciones) ha ascendido a 243,8 millones de euros. De esta nueva contratación, destacan las siguientes adjudicaciones:

Planta fotovoltaica en Palencia de 100 MW (España)

Planta fotovoltaica en Lorca de 200 MW (España)

Planta fotovoltaica en Murcia 100MW (España)

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La Cifra de negocio del Grupo hasta el tercer trimestre de 2024 ha ascendido a 2.649,5 millones de euros, un 17,4% superior a la registrada en 2023, gracias a la mayor producción de Construcción e Industrial, con un incremento del 15,4% y 44,5% respectivamente sobre el mismo periodo de 2023.

El 73,3% de la cifra de negocio se ha realizado en el exterior. En la distribución de las Ventas por áreas geográficas: Europa representa un 43,4%, Norteamérica un 32,6%, Latinoamérica un 23,3%.

El Resultado Bruto de Explotación (EBITDA) se sitúa en 86,9 millones de euros, un +3,3% sobre la cifra de negocio, lo que representa un crecimiento del +3,2% frente al mismo periodo del año pasado y que irá mejorando durante el ejercicio.

El Resultado Neto de Explotación (EBIT) asciende a 33,4 millones de euros, un +1,3% sobre la cifra de negocio, frente a los 36,1 millones del ejercicio anterior.

El Resultado financiero se sitúa en -61,4 millones de euros, cifra que compara negativamente con los con los -12,5 millones de euros del mismo periodo del ejercicio anterior de 2023. El impacto más relevante viene por las diferencias de cambio, las cuales ascienden a -9,2 millones de euros, frente a las ganancias contables de +16,7 millones de euros del mismo periodo del ejercicio anterior, debido a la evolución negativa del tipo de cambio en los mercados donde operamos.

El Resultado de entidades valoradas por el método de la participación es de -3,7millones de euros y compara con los 14,4 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. El impacto positivo de 2023 se debió, principalmente, a la resolución favorable de un laudo comunicado al mercado por +14,6 millones de euros en el Proyecto Empalme I (50% OHLA y 50% Sener).

El Resultado antes de impuestos es de -31,7 millones de euros, frente al beneficio de 38,0 millones de euros de 2023.

El Resultado del ejercicio procedente de operaciones discontinuadas (neto de impuestos) recoge el resultado de la división de Servicios a septiembre de 2024 y compara los datos del mismo periodo del año anterior.

El resultado atribuido a la Sociedad Dominante se sitúa en unas pérdidas de -58,3 millones de euros, frente a los 14,2 millones de euros de septiembr de 2023.

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