Análisis de resultados FY 2023
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INDICE
Contenido
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2.9. |
Evolución de la deuda financiera neta |
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2.10. |
Generación de flujo de caja operativo |
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3. Destacados por segmentos de negocio |
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3.1. |
Servicios Sostenibles |
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3.2. |
Proyectos 360º |
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3.3. |
Participación en Infraestructuras |
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4. |
Otra información |
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4.1. |
Estructura accionarial |
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4.2. |
Remuneración al accionista |
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1. Introducción
1.1. Contexto
El año 2023 ha sido, una vez más, un periodo desafiante y lleno de incertidumbre, que ha obligado a gestionar en el cambio continuo. DOMINION, gracias a su cultura, responde positivamente ante entornos cambiantes e inciertos superando con éxito las diferentes dificultades que se plantean a lo largo del camino.
A nivel macroeconómico, el último trimestre del año ha estado marcado, entre otras cosas, por el conflicto palestino-israelí, el bloqueo en el canal de Suez, la elección de Milei y el proceso de hiperinflación en Argentina. Ninguno de estos hechos ha tenido un impacto significativo directo sobre las actividades de la compañía.
Los fenómenos que sí han tenido impacto sobre la operativa y los resultados están relacionados con el aumento de los tipos de interés y los movimientos de divisas. La inflación también ha sido un elemento presente durante 2023. Sin embargo, la naturaleza del negocio y los contratos, sobre todo en el ámbito de Servicios, han permitido que esto no tenga impacto significativo en los márgenes de la compañía.
Como ya recoge el plan estratégico 2023-2026, la ambición de DOMINION es convertirse en una compañía enfocada a actividades 100% sostenibles. Durante el año 2023 las actividades se han enfocado más que nunca en la gestión de residuos, la economía circular y la reducción de emisiones, así como en continuar con la que históricamente ha sido su propuesta de valor: ayudar a sus clientes a hacer sus procesos más eficientes, lo que, en el largo plazo, se traduce en sostenibilidad. No olvidemos que sostenibilidad es eficiencia a largo plazo.
Fuera del negocio operativo y en lo que respecta a los aspectos técnicos de la cotización de la acción, DOMINION es consciente de las dificultades que plantea la baja liquidez del valor, problemática generalizada de las Small Caps españolas, por lo que, con el objetivo de facilitar lo máximo posible la operatividad de los accionistas, el día 2 de febrero puso en marcha un contrato de liquidez, con el objetivo de estrechar la horquilla de negociación.
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1.2. Efectos inorgánicos y no recurrentes
Operaciones corporativas del año:
Durante este año, en el mes de marzo, se ha llevado a cabo la adquisición de la compañía española Gesthidro, enfocada en la gestión de aguas residuales, que aporta unos márgenes por encima de la media histórica, y que refuerza el área de Servicios Medioambientales al integrar una actividad de economía circular. El precio asociado a esta operación es de 5,4M€ + un variable de acuerdo a multiplicador de EBITDA 2023-2025 por el 80% de la propiedad y una opción de compra/venta cruzada por el 20% restante, ejecutable en 2028 y referenciada al EBITDA 2026-2028.
Efecto inorgánico:
La facturación adicional que aporta Gesthidro (10 meses), la facturación de 9 meses de ZH Ingenieros (Adquisición septiembre 2022) y la incorporación de 12 meses del negocio de Infraestructuras (Adquisición diciembre 2022), suponen una adición inorgánica a la cifra de negocio de +22,7 millones de euros.
En sentido contrario, durante el tercer trimestre del año se llevó a cabo la reestructuración del negocio B2B2C, con el objetivo de mantener o mejorar sus niveles de rentabilidad. La decisión de desinversión de puntos de venta físicos conlleva una reducción en la venta de dispositivos. El impacto inorgánico en cifra de negocio es de -45,6 millones de euros.
Por tanto, la aportación inorgánica a la cifra de negocio es de -22,9 millones de euros (un -2%)
Efectos no recurrentes:
Estos resultados incluyen costes extraordinarios, tanto en sentido negativo como positivo.
El principal impacto negativo viene derivado de la reestructuración del negocio B2B2C que se produjo dentro del tercer trimestre del año, con el expediente de regulación de empleo, en la sociedad Phone House. Esta restructuración conllevó unos costes extraordinarios asociados (indemnizaciones de personal, obligados cumplimientos, etc.), que impactaron en el margen de contribución de Servicios restando 6,5M€.
Durante este último trimestre del año, este efecto se mitiga con algunos efectos positivos, principalmente asociados a reclamaciones provisionadas resueltas con éxito, que hacen que el impacto neto en el año ascienda a -5,1 millones de euros de margen de contribución (y EBITDA).
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2. Información económico financiera
2.1. Destacados
- El negocio crece en línea con lo establecido en el plan estratégico en términos orgánicos: +5%.
- Hay un fuerte crecimiento de los márgenes (+18% crecimiento del EBITDA), donde la rentabilidad alcanza niveles altos, con un EBITDA sobre ventas del 12,2%, un 1% superior al año anterior.
- Hay costes extraordinarios, que están totalmente alineados con el foco estratégico compartido a través del plan estratégico 2023-26.
- El beneficio neto atribuible crece un 43%. Con el fin de llevar a cabo una comparativa homogénea, el Bº neto comparable excluye el beneficio atribuido a socios minoritarios de renovables y las actividades interrumpidas, ya que ambos conceptos fueron mucho más significativos en 2022 que en 2023. En términos comparables, el beneficio neto generado se mantiene, a pesar de que el año 2023 recoge unos gastos de Balance mucho mayores.
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2.2. Cifra de negocio
'Cifra de negocio comparable': La cifra de negocio del año anterior (2022) se ha proformado para hacerla comparable con el ejercicio actual. Es resultado de restar, a la cifra consolidada, las ventas de electricidad de la antigua Alterna (59 M€), ya que este negocio dejó de operarse tras el acuerdo de gestión compartida de clientes con Repsol. Para cualquier duda, consultar en el anexo los datos proformados.
DOMINION cierra el año con una cifra de negocio que supera los 1.190 millones de euros, lo que supone un crecimiento global de un 2% respecto a la cifra del año anterior.
De este crecimiento, un 5% es crecimiento orgánico, en línea con lo establecido el plan estratégico. El crecimiento inorgánico ha restado un -2%, por las mayores desinversiones que inversiones en el año. Y el efecto del FOREX al cierre del ejercicio, ha sido negativo en un -0,9%.
Distribución geográfica de la cifra de negocio:
* Entre paréntesis el dato 2022
La actividad crece en valor absoluto en todas las geografías.
El crecimiento de la actividad de Servicios de telecomunicación en Alemania y el trasvase de actividad de proyectos renovables de República Dominicana (más intensivo durante 2022) a España, hacen que gane peso Europa en términos comparables a 2022.
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2.3. Costes operativos
Márgenes operativos fuertes como ya se observaba en los anteriores trimestres. El margen de contribución, aumenta un 16% respecto al ejercicio anterior, y un 19% si atendemos a términos recurrentes (sin tener en cuenta el one-off de reestructuración).
Esta mejora operativa de márgenes atiende a un mayor peso y enfoque estratégico en actividades con niveles de rentabilidad superiores a la media, como las actividades de Servicios Sostenibles, así como al descenso de actividades con márgenes reducidos o nulos, como es la venta de dispositivos móviles.
2.4. EBITDA
Se alcanza un EBITDA de 145M€, un 18% superior al del ejercicio anterior.
El EBITDA del negocio recurrente se eleva hasta los 150 millones de euros, cumpliendo con el objetivo establecido en el plan estratégico presentado en mayo, lo que implica un crecimiento del 22% con respecto a la misma cifra del año 2022.
Este crecimiento, muy superior al de las ventas, mejora en un punto porcentual la rentabilidad sobre la cifra de ventas (12,2% s/ventas), a pesar de los costes extraordinarios. A esta evolución, no sólo contribuyen las mejoras operativas del margen de contribución, sino que la estructura central de la compañía continúa estando muy optimizada y reduce su peso hasta el 2,2% sobre ventas, incluso bajo condiciones de crecimiento del negocio y de inflación de los costes.
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2.5. Amortización
El importe de las amortizaciones crece en aproximadamente 17,5 millones de euros respecto al año 2022, debido a:
- la amortización de los dispositivos móviles de la actividad de renting de Rentik
- la amortización de las infraestructuras renovables que tenemos en propiedad.
- la amortización acelerada de inmovilizado por la reestructuración del negocio de Phone House
2.6. Gastos financieros
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El resultado financiero de 2023 ha sido de 31,6 M€, 15 millones de euros superior al de 2022.
Como ha venido sucediendo en los últimos trimestres, se produce un aumento importante de los costes de la financiación, debido a los mayores tipos de interés, que supone un neto de gasto financiero 22 millones de euros superior. Mientras que la comparativa con 2022 de los resultados por puesta en equivalencia y las diferencias de cambio arroja 6 millones de euros positivos.
2.7. Beneficio neto
'Resultado Neto comparable': se refiere al Resultado neto atribuible previo a las actividades interrumpidas y al
minoritario propios del negocio de Renovables: INCUS, que estaba presente en 2022 y no en 2023 (3,2M€).
DOMINION alcanza un resultado neto atribuible de 44,3 millones de euros, aumentando un 43% frente al mismo periodo del año anterior.
En la comparativa con el año 2022, el impacto de los costes extraordinarios por reestructuración y el aumento de los gastos de balance (amortizaciones y gastos financieros), se ven compensados por:
- Un menor gasto por impuesto de sociedades (0,8M€), por la aplicación de bases imponibles negativas y diferencias temporales.
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- Socios minoritarios inferiores, al haber desaparecido el socio INCUS en el área de renovables, a quien se compró su participación con efecto a partir del tercer trimestre de 2022.
- Las actividades interrumpidas incluyen en 2023 el resultado de la sociedad danesa de estructuras altas metálicas, Steelcon, y el parque fotovoltaico de Cerritos, ambos disponibles para la venta. El importe de este resultado de interrumpidas se ha reducido principalmente por la moderación de las pérdidas de Steelcon.
2.8. Principales movimientos de partidas de Balance
- Activos Fijos: el aumento de +15M€ respecto al mismo periodo de 2022, se relaciona principalmente con cambios de perímetro debido a la integración de la compañía Gesthidro.
- Activos de Infraestructuras: salida del perímetro de los activos de Cerritos, por su reclasificación como 'activo mantenido para la venta', y Valdecarretas, por venta efectiva del activo en diciembre de 2023.
- Circulante neto operativo (CNO): durante el año se ha producido una variación de 13M€ en circulante (inversión), como consecuencia de los movimientos de los distintos negocios y el impacto de diferencias de cambio.
- Deuda Financiera Neta: se ha reducido (-88 M€ vs 2022).
- Posición del negocio Ex-Infraestructuras: Cierra el ejercicio con una posición de caja neta de 45,4M€
- Posición del negocio de Infraestructuras: Se reduce en 90 M€ por la salida de perímetro de Cerritos (disponible para la venta) y la venta del parque fotovoltaico de Valdecarretas, mientras que se continúa invirtiendo en nuevos desarrollos.
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Adjuntos
Disclaimer
Global Dominion Access SA publicó este contenido el día 27 febrero 2024 y es la única responsable del contenido. Difundido por Public el 28 febrero 2024 06:17:12 UTC.
