26/02/2021 - MERLIN Properties SOCIMI SA: Informe de Resultados 2020

Informe resultados 2020

01

Resumen Ejecutivo 04

02

Evolución del negocio 18

04

Valoración de la cartera

03

Inversiones, desinversiones y Capex 28

05

Estados financieros

34 38

06 07

Hechos post-cierre 46

Magnitudes EPRA 48

08

Evolución bursátil 50

APÉNDICES

Cálculo Magnitudes EPRA 55

Reconciliación de las medidas alternativas de rendimiento 61

Listado de activos 62

Informe resultados 2020

|5

RESULTADOS FY20

Informe de actividad

DE UN VISTAZO

2020 ha demostrado las ventajas de la diversificación y la resistencia de nuestro modelo de negocio. Las métricas financieras y operativas clave como la ocupación (94,2% -57 pbs vs 2019) y las rentas LfL (+0,4% vs 2019) se han mantenido en línea. La generación de flujo de caja (262,4 millones de euros en FFO, -16,2% vs 2019) es mejor de lo esperado pero se ha visto afectada por las bonificaciones en renta por Covid-19 y los activos vendidos.

RENTA BRUTA Y RENTA NETA

Rentas brutas sólidas. Rentas netas afectadas

por la política comercial en retail.

RENTA BRUTA

RENTA NETA

€ 503m (-4.3% vs 2019)

RENTA BRUTA

€ 441m (-13.8% vs 2019)

RENTA NETA

2016

2017

2018

2019

2020

FFO / AFFO

El FFO ha superado la indicación actualizada dada al mercado. Disminución frente al ejercicio 2019 debido a las bonificaciones en renta por Covid-19 y a los activos vendidos.

FFO pa

AFFO pa

0,67

€ 262m o € 0,56 pa (-16,2% vs 2019)

FFO € 248m o € 0,53 pa (-18,4% vs 2019)

AFFO

2016

2017

2018

2019

2020

NAV Y NTA

El EPRA NTA continua con crecimiento positivo.

€ 15,46 (+0,5% vs 2019)

EPRA NTA per share increase +0,5%

Crecimiento del GAV (con capex)

(0,6%)

Crecimiento del GAV LfL

2016

2017

2018

2019

2020

ENDEUDAMIENTO

El apalancamiento y el coste de la deuda en línea general con 2019.

Ratio de endeudamiento

Coste medio de la deuda

39,9%

Ratio de endeudamiento (LTV)(1)

1,80% spot

(2,12% incluyendo costes de cobertura)

Coste medio de la deuda

• (1) 41,1% excluyendo los costes de transferencia.

  2020

  2016

  2017

  2018

  2019

• (2) 40,6% excluyendo los costes de transferencia.

EVOLUCIÓN CONSOLIDADA +0,4%

Rentas brutas like-for-like vs 2019

(16,2%)

FFO por acción vs 2019

+0,5%

EPRA NTA por acción vs 2019

• • Sólido comportamiento del negocio, habiendo mantenido la ocupación con un ligero crecimiento positivo de las rentas LfL.

• • Los incentivos por Covid-19 ascienden a € 46,7m en el periodo, contabilizados como un gasto íntegro en 2020 (no linealizado).

• • FFO por acción (€ 0,56) ha superado la indicación actualizada dada al mercado (€ 0,53). La caída vs 2019 (-16,2%) se debe a los incentivos concedidos a los inquilinos comerciales y a los activos vendidos.

• • EPRA NTA por acción se sitúa en € 15,46, lo que supone un aumento del 0,5% vs 2019.

  Por categorías, las valoraciones han incrementado en oficinas (+1,0%) y en logística (+8,0%), mientras que en centros comerciales han caído un 8,7%.

(€ millones)

2020

2019

Variación

Ingresos totales 508,6 530,6 (4,1%)

Rentas brutas 503,4 525,9 (4,3%)Rentas brutas después de incentivos

Rentas netas después de propex

441,1 511,5 (13,8%)

393,9 463,3 (15,0%)

Margen(1) 89,3% 90,6%

EBITDA(2) 365,4 425,5 (14,1%)

Margen 72,6% 80,9%

FFO(3) 262,4 313,3 (16,2%)

Margen 52,1% 59,6%

AFFO 247,6 303,3 (18,4%)

Resultado neto 56,4 563,6 (90,0%)

(€ por acción)

FFO

2019

Variación

• 0,67 (16,2%)

  EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO

  +2,2%+1,8%(1,2%)

  Oficinas Logística Cen. Com.

  Rentas like-for-like vs 2019

  +3,0%+6,0%+4,1%

  OficinasLogística

  Release spread

  Cen. Com.

  (57 pbs)

  Ocupación vs 31/12/2019

  • • Oficinas: 248.992 m2 contratados.

    LfL de +2,2% y release spread de +3,0%

  • • Logística: 155.572 m2 contratados.

    LfL de +1,8% y release spread de +6,0%

  • • Centros comerciales: 45.365 m2 contratados. LfL de (-1,2%) y release spread de +4,1%

    • (1) Neto de incentivos.

    • (2) Excluyendo partidas no recurrentes (€ 6,2m) más LTIP devengado (€ 18,2m).

    • (3) FFO equivale a EBITDA menos pagos de intereses netos, menos minoritarios, menos impuesto de sociedades recurrente más porcentaje de ganancias por puesta en equivalencia.

    • (4) Cartera en explotación durante el período 2019 (€ 485,2m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 487,1m de rentas brutas).

  Evolución de rentas brutas

  (€m)

  FY 2020

  FY 2019

  Crecimiento like-for-like

  Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

OFICINAS

Evolución de rentas brutas (€m)

Desglose de rentas

243,4

Rentas brutas 2020

(€ m)Renta pasante (€/m2/mes)

PMA (años)

233,2

(15,1)

FY 2019

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

FY 2020

Alquileres

• • Crecimiento positivo de rentas LfL durante el periodo (+2,2%) y release spread (+3,0%).

• • Los principales contratos firmados en el 4T son:

  • • Nuevo alquiler de 7.785 m2 con la Comunidad de Madrid en Castellana 280, Madrid.

  • • Renovación de 4.787 m2 con Alcon Healthcare en WTC6&8, Barcelona.

  • • Renovación de 3.379 m2 con Boston Scientific en PE Puerta de las Naciones, Madrid.

  • • Renovación de 1.805 m2 con Liferay en Castellana 280, Madrid.

  • • Renovación de 1.800 m2 con TBWA en Juan Esplandiu 11-13, Madrid.

  • • Nuevo alquiler de 1.574 m2 con Dominion en Partenon 14-16, Madrid.

  • • Nuevo alquiler de 954 m2 con Magna en PE Alvia XIX, Madrid.

Contratados m2 SalidasEntradasRenovacionesNeto	Release spread # contratos
Madrid 204.268 (49.399) 36.000 168.268 (13.399)	(1,4%) 115
Barcelona 39.187 (12.183) 5.644 33.543 (6.539)	+29,5% 24
Lisboa 5.538 (2.744) 2.744 2.794 -	+31,1% 11
Total 248.992 (64.326) 44.388 204.605(2) (19.938)	+3,0% 173

Ocupación

• • La ocupación resiste en un entorno de mercado difícil. Las principales salidas se deben a negocios muy afectados por Covid-19 (turismo y ocio y restauración) y a salidas voluntarias para sustituir a los inquilinos.

  StockWIP

  Stock incl. WIP

  1.191.825 m2 137.928 m2 1.329.753 m2

  Tasa de ocupación(3)

• • Por mercados, el mejor comportamiento durante el trimestre se ha producido en Madrid Prime CBD.

31/12/20	31/12/19	Cambio pbs
Madrid	89,5%	91,0%	(150)
Barcelona	92,6%	96,0%	(341)
Lisboa	100,0%	100,0%	-
Otros	100,0%	100,0%	-
Total	91,1%	92,8%	(168)

• (1) Cartera de oficinas en explotación durante el período 2019 (€ 220,5m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 225,4m de rentas brutas).

• (2) Excluyendo roll-overs.

• (3) Política de MERLIN: los edificios en proceso de reforma integral se excluyen del stock. Los edificios excluidos en el período son Plaza Ruiz Picasso, Castellana 85, Monumental, Arturo Soria 343, Plaza de Cataluña 9, Pere IV, Avenida de Burgos 208 y Adequa 2.

OFICINAS (CONT.)

INVERSIONES, REFORMAS Y DESARROLLOS

INVERSIONES EN 2020

SBA (m2)

ERV

ERV Yield(1)Adquisición

3.048

€ 0,8m

4,5%

€ 15,4m

LANDMARK I EN STOCK

SBA (m2)AlcancePresupuestoEntregaYoC

Diagonal 605

Monumental

PRE-ALQUILADO100%

13.244

Entrada a doble altura + zonas comunes + nuevo espacio retail

SBA (m2)

€ 8,7m

Alcance

16.474

Reforma integral

25.385

Reforma integral (incluyendo CC)

Presupuesto

€ 34,8m

€ 34,8m

(1) El yield sobre coste está calculado sobre el precio de compra (€ 15,4m) más el CAPEX estimado (€ 3,0m).

Finalizado

15,5%

EntregaYoC

2T21

8,1%

2T21

9,4%

LOGÍSTICA

Evolución de rentas brutas (€m)

Desglose de rentas

53,8

Rentas brutas Renta pasante

2020 (€ m)

(€/m2/m)PMA (años)

+4,1

58,9

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

FY 2020

Alquileres

• • La cartera logística continúa dando sólidos resultados.

• • Excelente release spread (+6.0%), aunque la muestra es pequeña (pocas renovaciones).

• • Los principales contratos firmados en el 4T son:

  • • Nuevo alquiler de 7.668 m2 con Sending Transporte y Comunicación en Barcelona-PLZF.

  • • Nuevo alquiler de 4.555 m2 con Área Hospitalaria Virgen Macarena en Sevilla ZAL.

  • • Nuevo alquiler de 2.275 m2 con Paack Logistics en Barcelona-PLZF.

  • • Nuevo alquiler de 2.275 m2 con General Markets Food Ibérica en Barcelona-PLZF.

155.572

(47.434)

136.657

18.915

89.223

+6,0%

5

Ocupación

• • La cartera logística continúa ocupada en su casi totalidad.

• • Todos los proyectos entregados de Best II y III están 100% alquilados.

Stock

1.221.716 m2

Tasa de ocupación

WIP(2)

936.555 m2

31/12/20

31/12/19

Cambio pbs

Stock incl. WIPZAL PORTZAL PORT WIPStock gestionado

2.158.271 m2

632.176 m2

103.784 m2

2.894.231 m2

• (1) Cartera de logística en explotación durante el período 2019 (€ 52,3m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 53,2m de rentas brutas).

• (2) WIP incluye los Best II y III.

LOGÍSTICA (CONT.)

INVERSIONES, REFORMAS Y DESARROLLOS

Best II (a 31/12/2020)

SBA (m2)Entregado

A4-Pinto II(1)

A2-Cabanillas III(1)

A2-Cabanillas Park I F(1)

A4-Seseña(1)

En curso

A2-San Fernando II A2-Azuqueca II A2-Cabanillas Park II A2-Cabanillas Park I G Reserva de suelo

A2-Cabanillas Park II

A2-Azuqueca III

Total

Best III (a 31/12/2020)

100.806 29.473 21.879 20.723 28.731 272.746 33.592 98.757 47.403 92.994 214.275 163.275 51.000 587.827

SBA (m2)Entregado

Valencia-Ribarroja(1)

Sevilla ZAL WIP(1)

Zaragoza-Plaza II(1)

En curso

Sevilla ZAL WIP

Lisboa Park Reserva de suelo

Lisboa Park Madrid-San Fernando III Valencia

Total

(1) Reclasificado como parte del stock.

59.889 34.992 13.476 11.421 74.147 29.174 44.973 375.387 179.891 98.924 96.572 509.423

8,4 5,1 4,4

ERV (€m)Inversión (€m)

1,2 0,9 0,9 1,2

13,7 8,6%

11,8 7,8%

10,8 7,9%

15,5 7,7%

1,9 4,4 2,1 3,8

22,1 8,5%

54,7 8,1%

25,7 8,1%

56,0 6,8%

7,1 2,3

88,5 8,1%

30,1 7,7%

25,8

328,9

ERV (€m)Inversión (€m)ERV Yield sobre coste

7,8%ERV Yield sobre coste

1,9 0,6 0,5

26,3 7,2%

7,7 8,4%

7,1 7,2%

2,4 2,1

22,2 10,2%

29,5 7,1%

118,1 7,1%

54,9 9,3%

56,2 7,8%

25,5

322,1

7,9%

CENTROS COMERCIALES

Evolución de rentas brutas

Desglose de rentas

(€m)

Rentas brutas 2020 (€ m)Renta pasante (€/m2/mes)

PMA (años)

127,3

114,4

(1,4)

(11,5)

Afluencias y ventas de inquilinos

FY 2019

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

FY 2020

Alquileres

114,4

21,3

2020 UDM

• • La afluencia y las ventas de los inquilinos se han visto afectadas por fuertes restricciones durante 10 meses.

• • La tasa de esfuerzo ha empeorado a finales de año por nuevos cierres, pero se mantiene en niveles sostenibles.

• • Los principales contratos firmados en el 4T son:

  • • Nuevo alquiler de 2.621 m2 con Ongravity en Marineda.

  • • Nuevo alquiler de 1.751 m2 con Estrella Park Experience en Marineda.

  • • Nuevo alquiler de 973 m2 con Sfera en Saler.

  • • Nuevo alquiler de 891 m2 con Climbat en X-Madrid.

  • • Nuevo alquiler de 525 m2 con Druni en Saler.

Contratados m2 SalidasEntradasRenovacionesNeto	Release spread # contratos
Total 45.365 (21.733) 20.369 24.996 (1.364)	+4,1% 95

Ocupación

Stock

• • La política comercial de Covid-19 está dando sus frutos, protegiendo la ocupación mediante la extensión de los vencimientos más allá de diciembre de 2021.

  Tres Aguas(4)

  Stock incl. Tres Aguas

  461.714 m267.691 m2529.405 m2

  Tasa de ocupación

• • En el cuarto trimestre se han firmado 9.934 m2 (+20,8% vs 2019) compensando las quiebras y los desahucios.

  31/12/20

  31/12/19

  Cambio pbsTotal

  93,7%

  93,3%

  +47

• • 4.500 m2 firmados en 2021.

• • El centro comercial que mejor se ha comportado durante el cuarto trimestre ha sido Marineda.

• (1) Cartera de centros comerciales en explotación durante el período 2019 (€ 113,3m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 111,9m de rentas brutas).

• (2) Excluyendo X-Madrid al no disponerse de información comparable.

• (3) Incluyendo el impacto de la política comercial.

• (4) Tres Aguas al 100%.

CENTROS COMERCIALES (CONT.)

FLAGSHIPEN STOCK(1)

SBA (m2)AlcancePresupuestoEntregaYoC

Saler

50.747

Reforma integral

€ 25,8m

2T21

5,7%

Porto Pi

58.779

Reforma integral

€ 28,5m

2T21

4,1%

(1) La SBA y el presupuesto de Capex para las reformas de los centros comerciales incluye el 100% del activo, independientemente de la participación de MERLIN en la comunidad de propietarios.

BALANCE DE SITUACIÓN

• • Rating crediticio mantenido tanto por S&P como por Moody's con posterioridad al brote de Covid-19.

  Ratios LTV

  31/12/2020

  31/12/2019

  39,9% 39,5%

• • MERLIN dispone de una fuerte posición de liquidez (€ 1.253 millones).

• • El LTV se sitúa en 39,9%. La deuda neta se mantiene en línea con el 2019 ya que las ventas netas de activos y el efectivo retenido han compensado en su mayor parte el esfuerzo hecho en Capex.

Tipo interés medio(1) Vencimiento medio (años) Deuda no hipotecaria sobre deuda total Interés a tipo fijo

2,12% 2,09%

6,0 6,4

86,7% 82,7%

99,8% 99,5%

Posición de liquidez (€m)2)

1.253 1.085

€ millonesRating corporativo

Perspectiva

GAV 12.811

Deuda financiera bruta 5.735

Efectivo y equivalentes(2) (467)

Deuda financiera neta 5.268

NAV 7.364

EPRA NTA 7.263

VALORACIÓN

• • GAV de € 12.811m, ligero incremento (+0,5%) incluyendo Capex y disminución like-for-like (0,6%) en comparación con diciembre de 2019.

• • Por categorias de activo, crecimiento LfL del +1,0% en oficinas, (8,7%) en centros comerciales, +8,0% en logística y (0,2%) en net leases. La robustez de la cartera de oficinas y el crecimiento de la cartera de logística compensan la caída de la cartera de centros comerciales.

GAV (€ m)	Crecimiento LfL	Rentabilidad bruta	Expansión/(compresión) yield(3)
Oficinas	6.322	+1,0%	4,1%	(46)
Centros Comerciales	2.207	(8,7%)	5,0%	24
Logística	1.026	+8,0%	5,6%	(26)
Net leases	1.846	(0,2%)	4,7%	(1)
WIP & land	390	n.a.(4)	n.a.
Otros	444	(6,2%)	3,0%	2
Participaciones minoritarias	575	+4,9%	n,a,
Total	12.811	(0,6%)	4,5%	(23)

• (1) Tipo de interés spot 1,80% en 2020 y 1,79% en 2019

• (2) Incluyendo efectivo (€ 255,9m), acciones en autocartera (€ 54,1m), pagos diferidos de la venta de Juno (€ 70m) y Silicius (€ 86.5m) y líneas de crédito no dispuestas (€ 786m) en 2020.

• (3) Pbs en base a las rentabilidades de salida.

• (4) A efectos del crecimiento LfL, WIP & Land se ha incluido dentro de su categoría respectiva.

INVERSIONES, DESINVERSIONES Y CAPEX

• • No hubo adquisiciones siginificativas en 2020.

• • € 198,3m de desinversiones a GAV en el periodo incluyendo 3 activos comerciales y 19 sucursales de BBVA.

• • Landmark I, Flagship y Best II & III continúan progresando adecuadamente.

• • La compañía ha revisado sus planes de Capex, centrándose en la ejecución de activos cuyas obras ya se hayan iniciado y/o se encuentran pre-alquilados.

Oficinas

Retail

Logística

€ millones

(1) € 14,8m capitalizados en el Balance de situación y € 2,8m considerados gastos en la Cuenta de resultados.

SOSTENIBILIDAD

• • Importante esfuerzo en términos de certificación de la cartera, habiendo obtenido 9 nuevoscertificadosLEED y 33nuevos certificados BREEAM.

• •8 de los 9certificadosLEED se hanobtenido con la calificación de Oro o Platino.

A-2 Cabanillas

Park G-HZaragoza Plaza II

A-2 Azuqueca IITres Aguas

% GAV certificado

86%

82%

76%

BREEAMMuy bueno

Oficinas Centros comerciales Logística

HECHOS POSTERIORES

• • En enero, MERLIN entregó una nave de 98.757 m2 (A-2 Azuqueca II) a Carrefour.

• • En febrero, MERLIN vendió 3 activos logísticos no estratégicos que suman 50.904 m2 y una oficina de BBVA por un importe total de 44,0 millones de euros (+5% vs pre Covid-19).

ACTUALIZACIÓN COVID-19

POLÍTICA COMERCIAL 2021

• • En octubre, la compañía aprobó una Fase III de nuestra política comercial para el primer semestre de 2021. El objetivo es continuar ayudando a nuestros inquilinos mediante una política de incentivos acorde con el actual ritmo de ventas para mantener las tasas de esfuerzo en niveles sostenibles.

• • La política es aplicable durante el primer semestre de 2021, con un impacto revisado estimado en el periodo de 19,6 millones de euros (18,6 millones de euros corresponden a centros comerciales y 1 millón de euros al componente retail de oficinas) debido a confinamientos y cierres de actividad que no estaban previstos que ocurriesen cuando se lanzaron dichas medidas.

Eligibilidad

Inquilinos de retail que estén al día en sus obligaciones contractuales, incluyendo el pago de alquileres anteriores y gastos comunes.

Periodo elegible

1 de enero a 30 de junio de 2021.

• • Bonificación del 100% en caso de cierre forzoso exclusivamente durante el periodo en el cual los inquilinos no estén legalmente autorizados a abrir.

• • Bonificación media del 25% concedida a los inquilinos (30% para ocio y restauración).

  Política

• • Los inquilinos siguen pagando los gastos comunes.

• • Esta política no es acumulable con ninguna otra medida aprobada por las administraciones públicas.

NIVEL DE COBROS

• • El nivel de cobros continúa en niveles muy elevados por cuarto trimestre consecutivo tras el brote de Covid-19.

(% del total de facturas devengadas)

4T20	Oficinas	Centros comerciales	Net leases	Logística
Cobrado	99,5%	77,8%	100%	99,8%
Política comercial	0%	19,8%	0%	0%
En proceso	0,3%	0%	0%	0,2%
No cobrado	0,2%	2,4%	0%	0%

Evolución del negocio
GAV POR TIPO DE ACTIVO(1)	RENTAS BRUTAS ANUALIZADAS
POR TIPO DE ACTIVO(2)
6,1%	2,1%

OficinasCentros comerciales

YIELD BRUTO POR TIPO DE ACTIVO

Logísitica

Net leases

Otros

4,5%

Media MERLIN

Centros comercialesLogística

Net leases

Otros

OCUPACIÓN Y PERIODO MEDIO DE ARRENDAMIENTO (AÑOS) POR TIPO DE ACTIVO

97,5%

99,7%

91,1%

93,7%

94,2%

Media MERLIN

5,4

Media MERLIN

Centros comercialesLogística

Net leases

Otros

• (1) GAV del suelo en desarrollo y NAV por puesta en equivalencia incluidos en su categoria respectiva (oficinas, centros comerciales, y logística)

(2)

Rentas brutas anualizadas de activos totalmente consolidados

RENTA

Las rentas brutas de 2020 ascienden a un importe de € 503.448 miles frente a € 525.918 miles en 2019.

DESGLOSE DE RENTAS BRUTAS

19,9 20,5

FY19 FY20

FY19 FY20

Oficinas

Centros comerciales

FY19 FY20

FY19 FY20

Net Leases

Logística

Las rentas brutas se han incrementado en un 0,4% en términos comparables. La evolución en términos comparables por categoría de activos es la siguiente:

INCREMENTO LIKE-FOR-LIKE

2,2% 1,8%

1,2%

0,4%

Media

MERLIN

(1,2%)

Oficinas

Centros comerciales

Net leases

Logística

Evolución de rentas brutas del año 2019 al 2020, para MERLIN y por categoría de activos:

MERLIN (€m)Oficinas (€m)

243,4

+4,9

233,2

(15,1)

FY 2019

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

FY 2019

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

FY 2020

Centros comerciales (€m)

Logística (€m)

127,3

114,4

53,8

+1,0

+4,1

58,9

(1,4)

(11,5)

FY 2019

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

FY 2020

FY 2019

Crecimiento like-for-like

Balance de adquisiciones, desinversiones y otros

• (1) Cartera en explotación durante el período 2019 (€ 485,2m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 487,1m de rentas brutas).

• (2) Cartera de oficinas en explotación durante el período 2019 (€ 220,5m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 225,4m de rentas brutas).

• (3) Cartera de centros comerciales en explotación durante el período 2019 (€ 113,3m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 111,9m de rentas brutas).

• (4) Cartera de logística en explotación durante el período 2019 (€ 52,3m de rentas brutas) y el período 2020 (€ 53,2m de rentas brutas).

OCUPACIÓN

La S.B.A. total del stock de MERLIN a 31 de diciembre de 2020 asciende a 3.313.314 m2. La S.B.A a 31 de diciembre de 2019 ascendía a 3.303.736 m2, por lo que el aumento neto durante el período ha sido de 9.579 m2. La ocupación a 31 de diciembre de 2020 es del 94,2%(1).

31/12/2020	31/12/2019	Variación pbs
Oficinas
S.B.A. Total (m2)(1)	1.191.825	1.193.364
S.B.A. ocupado (m2)	1.085.511	1.106.939
Ocupación física (%)	91,1%	92,8%	(168)
Centros comerciales
S.B.A. Total (m2)	461.714	500.056
S.B.A. ocupado (m2)	426.134	461.073
Ocupación física (%)(2)	93,7%	93,3%	+47
Logística
S.B.A. Total (m2)	1.221.716	1.160.289
S.B.A. ocupado (m2)	1.191.574	1.133.278
Ocupación física (%)	97,5%	97,7%	(14)
Net leases
S.B.A. Total (m2)	350.542	362.509
S.B.A. ocupado (m2)	349.509	362.509
Ocupación física (%)	99,7%	100,0%	(29)
Otros
S.B.A. Total (m2)	87.517	87.517
S.B.A. ocupado (m2)	63.107	63.107
Ocupación física (%)	72,1%	72,1%	-
MERLIN
S.B.A. Total (m2)	3.313.314	3.303.736
S.B.A. ocupado (m2)	3.115.835	3.126.907
Ocupación física (%)(2)	94,2%	94,8%	+8

(1) Excluyendo activos en curso o por desarrollar (Plaza Ruiz Picasso, Castellana 85, Monumental, Arturo Soria 343, Plaza Cataluña 9, Pere IV y

Adequa (2 suelos en desarrollo))

(2)

Excluyendo unidades vacantes adquiridas (7.162 m2 en 2020 y 5.763 m2 en 2019)

ARRENDATARIOS

MERLIN cuenta con una base de clientes de alta calidad, amplia y bien diversificada. Los 10 principales inquilinos, representan el 17,6% dela renta bruta anualizada (más un 16,1% adicional de BBVA) mientras que los 20 principales inquilinos representan un 26,5% de la renta bruta anualizada (excluyendo a BBVA).

InquilinoAños como Inquilino

BBVA

Endesa

Inditex

12 18 30

Técnicas Reunidas

Comunidad de Madrid

PWC

Indra

15 16 11 19

Hotusa

Caprabo

20 29

FNAC

24

ALQUILERES

Desde el inicio del año 2020, o desde la fecha de adquisición de los activos comprados con posterioridad, hasta el 31 de diciembre de 2020,MERLIN ha formalizado contratos de alquiler por 449.930 m2, de los cuales 201.414 m2 corresponden a nuevos contratos y 248.516 m2 a renovaciones.

204.605

136.657

89.223

Oficinas

Renovaciones

24.996	20.369	18.915
(1.364)
(21.733)
(47.434)
Centros comerciales	Logística

EntradasSalidasNeto

OFICINAS

El volumen total contratado es de 248.992 m2 de los cuales 44.388 m2 se corresponden con nuevos contratos y 204.605 m2 con renovaciones.

Las salidas ascienden a 64.327 m2, con lo que la contratación neta es negativa en 19.938 m2. Los principales contratos firmados en 2020 son los siguientes:

Activo

Inquilino

Superficie (m2)

Ribera del Loira 60

Endesa

54.960

Alcala 40

PE Las Tablas

Castellana 280

Sant Cugat IIMinisterio del InteriorBBVAComunidad de MadridRicoh

Adequa

PE Cerro Gamos

Vector Software Factory, S.L.

Wagen Group

E-Forum

PE Poble Nou 22@

Cimpress España

PE Sanchinarro

PE Churruca

Nuevas Tecnologías de la Información y Comunicación

PE Poble Nou 22@

Partenon 16-18

Maxamcorp

9.315 9.135 7.785 6.672 5.978 5.968

Agencia Estatal de la Administración Tributaria

5.190

Medtronic

4.909 4.497

4.424

Servizurich

4.201 3.931

El release spread alcanzado en los contratos renovados o realquilados en período asciende a un 3,0%.

Release spread

Madrid

(1,4%)

Lisboa

Barcelona

+29,5% +31,1%

# contratos

115 24 11

CENTROS COMERCIALES

El volumen total contratado es de 45.365 m2, de los cuales 20.369 m2 se corresponden con nuevos contratos y 24.996 m2 con renovaciones.

Las salidas han supuesto 21.733 m2, por lo que la contratación neta es negativa en 1.364 m2. Los principales contratos firmados han sido los siguientes:

contratos renovados o realquilados en el período asciende a un +4,1%

LOGÍSTICA

El volumen total contratado es de 155.572 m2, de los cuales 136.657 m2 se corresponden con nuevos contratos y 18.915 m2 con renovaciones.

Las salidas han supuesto 47.434 m2, por lo que la contratación neta es positiva en 89.223 m2. Los principales contratos firmados en 2020 han sido los siguientes:

Asset

Tenant

A2-Cabanillas Park I F A2-San Fernando II Zaragoza-Plaza II A2-San Fernando II A4-Seseña

Luis Simoes Pallex

DSV Alfil

Sevilla ZAL

Carreras Grupo Logístico Airbus

Sevilla ZAL WIP 2.5

Barcelona-PLZF

Sending Transporte y Comunicación

4 Gasa

A4-Seseña A2-San Fernando IICarreras Grupo Logístico Alcanor Express

G.L.A. (sqm)

20.723

12.555

11.420

10.429

9.561

9.075

8.203

7.668

7.132 5.408

Release spread

El release spread alcanzado en los contratos renovados o realquilados en el período asciende a un 6,0%.

PERFIL DE VENCIMIENTO

El gráfico de vencimientos de los contratos de arrendamiento (próximo break) muestra un perfil equilibrado. En términos agregados, en

# contratos

Madrid Barcelona Otros Total

(9,9%)

12,1% 12,2% 6,0%

1

los próximos tres años, las rentas brutas con opción de break suponen un 10% en 2021, 23% en 2022 y 18% en 2023.

Total

15%

6% 12%

23%

46%

19%

2022 23%

24% 20% 19%

14%

12% 20% 1%

24% 16% 30%

99%

>202536%

OficinasCentros comercialesLogísticaNet leases

Inversiones, desinversiones y Capex

Durante el 2020, la actividad de inversión ha sido la siguiente:

• • No hubo adquisiciones siginificativas en 2020.

• • € 198,3m de desinversiones a GAV en el periodo incluyendo 3 activos comerciales y 19 sucursales de BBVA.

• • Landmark I, Flagship y Best II & III continúan progresando adecuadamente.

• • La compañía ha revisado sus planes de Capex, centrándose en la ejecución de activos cuyas obras ya se hayan iniciado y/o se encuentran pre-alquilados.

AdquisicionesDesarrollos & WIPInversiones inmobiliarias

Incremento de SBA(1)No incremento de SBAIncentivos a inquilinosOtras partidas de capex no asignadas

Cartera Like-for-like

(Capex de mantenimiento)(1)Intereses capitalizados (si aplican)TOTAL

(1) Cuando el capex se realiza tanto en la SBA existente como en la incrementada, MERLIN clasifica el capex como "incremento de SBA"

cuando la SBA disponible se incrementa en al menos un 10% en comparación con la superficie alquilable total del activo. En 2020 sólo Monumental y Plaza Ruiz Picasso se incluyen en esta categoría.

OFICINAS

Adquisición de Plaza de Cataluña 9

En enero de 2020, MERLIN adquirió Plaza de Cataluña 9, un activo histórico localizado en una de las plazas más emblemáticas de Barcelona con una SBA de 3.084 m2.

El edificio, diseñado por el reconocido arquitecto modernista Josep Puig i Cadafalch, goza de un encanto especial, ideal para coworking. Se alquilará a nuestra filial LOOM.

El precio de adquisición asciende a € 15,4 millones y el total de la inversión suma € 18,4 millones, lo que implica una rentabilidad bruta del 4,5% sobre € 0,8 millones de rentas brutas.

Precio de adquisición activo (€ miles)

Capex estimado (€ miles)

Coste total (€ miles)

ERV (€ millon)

ERV yield(1)

Total S.B.A. (m2)

Plaza de Cataluña 9

(1) Calculado como renta bruta anualizada (ERV) dividida por el precio de adquisición del activo más Capex.

15.400 3.000 18.400

0,8 4,5%

3.048

REFORMAS Y DESARROLLOS

PLAN LANDMARK I (OFICINAS)

INVERSIONES EN FY20

SBA (m2) 3.048

ERV € 0,8m

ERV Yield(1) 4,5%

Adquisición € 15,4m

EN STOCK

SBA (m2) 13.244 Alcance Entrada a doble altura + zonas comunes + nuevo espacio comercial

Presupuesto € 8,7m Entrega Finalizado

EN CURSO

SBA (m2) 16.474

Scope Reforma integral

Presupuesto € 34,8m

Entrega 2T21

SBA (m2) 25.385

Alcance Reforma integral

(incl. CC)

Presupuesto € 34,8m

Entrega 2T21

(1) El yield sobre coste ("YoC") está calculado sobre el precio de compra (€ 15,4m) más el CAPEX estimado (€ 3,0m)

FLAGSHIP PLAN (CENTROS COMERCIALES)

EN STOCK(1)

SBA (m2) 50.747 Alcance Reforma integral Presupuesto € 25,8m Entrega 2T21

SBA (m2) 58.779 Alcance Reforma integral Presupuesto € 28,5m Entrega 2T21

(1) La SBA y el presupuesto de Capex para las reformas de los centros comerciales incluye el 100% del activo, independientemente de la participación de MERLIN en la comunidad de propietarios.

PLAN BEST II Y BEST III (LOGÍSTICA)

MERLIN continúa expandiendo su huella logística mediante el programa de desarrollos / WIP en logística. A 31 de diciembre de 2020, los principales activos en desarrollo / WIP son los siguientes:

Best II (a 31/12/2020)

SBA (m2)Entregado

A4-Pinto II(1)

A2-Cabanillas III(1)

A2-Cabanillas Park I F(1)

A4-Seseña(1)

En curso

A2-San Fernando II A2-Azuqueca II A2-Cabanillas Park II A2-Cabanillas Park I G Reserva de suelo

A2-Cabanillas Park II

A2-Azuqueca III

Total

100.806 29.473 21.879 20.723 28.731 272.746 33.592 98.757 47.403 92.994 214.275 163.275 51.000 587.827

Best III (a 31/12/2020)

SBA (m2)Entregado

Valencia-Ribarroja(1)

Sevilla ZAL WIP(1)

Zaragoza-Plaza II(1)

En curso

Sevilla ZAL WIP

Lisboa Park Reserva de suelo

Total

Lisboa Park Madrid-San Fernando III Valencia

59.889 34.992 13.476 11.421 74.147 29.174 44.973 375.387 179.891 98.924 96.572 509.423

(1) Reclasificado como parte del stock.

ERV (€m)

1,2 0,9 0,9 1,2

1,9 4,4 2,1 3,8

7,1 2,3 25,8

ERV (€m)

1,9 0,6 0,5

2,4 2,1

8,4 5,1 4,4 25,5

Inversión (€m)

13,7 11,8 10,8 15,5

22,1 54,7 25,7 56,0

88,5 30,1 328,9

Inversión (€m)

26,3 7,7 7,1

22,2 29,5

118,1 54,9 56,2 322,1

ERV Yield sobre coste

8,6% 7,8% 7,9% 7,7%

8,5% 8,1% 8,1% 6,8%

8,1% 7,7% 7,8%

ERV Yield sobre coste

7,2% 8,4% 7,2%

10,2% 7,1%

7,1% 9,3% 7,8% 7,9%

Valoración de la cartera

La cartera de MERLIN ha sido valorada por CBRE, Savills y JLL, ascendiendo a un GAV total de € 12.811m. El desglose del GAV es el siguiente:

GAV (€ m)

Crecimiento

LfLYield bruta

Expansión/(compresión)

yield(1)

Oficinas

6.322

+1,0%

4,1%

(46)Centros comercia-les

2.207

(8,7%)

5,0%

24

Logística

1.026

+8,0%

5,6%

(26)Net leases

1.846

(0,2%)

4,7%

(1)WIP & land

390

n.a.(2)

n.a.

0

Otros

444

(6,2%)

3,0%

2

Participaciones minoritarias

575

+4,9%

n.a,

0

Total

• (1) Pbs basado en el yield de salida.

  12.811

  (0,6%)

  4,5%

• (2) WIP & Land se han incluido dentro de su categoría respectiva para el crecimiento LfL.

(23)

Un análisis con mayor profundidad de la cartera de activos por valoración en las diferentes categorías se muestra a continuación:

OFICINAS (POR GAV)

Por geografía

Por localización

Por producto

• • Madrid 74%

• • Barcelona 16%

• • Lisboa 9%

• • Otros España 1%

• • Prime + CBD 53%

• • NBA 39%

• • Periferia 8%

CENTROS COMERCIALES (POR GAV)

Por geografía

• • Multi inquilino 68%

• • Mono inquilino 32%

Por tipo

Por tamaño

MadridLisbon

• • Madrid 25%

• • Lisboa 20%

• • Galicia 13%

• • Cataluña 10%

• • Valencia 10%

• • Andalucía 7%

• • Otros 15%

LOGÍSTICA (POR GAV)

Por geografía

• • Urbano 59%

• • Dominante 36%

• • Secundario 5%

Por alcance

• • Extra-grande 33%

• • Grande 32%

• • Mediano 20%

• • Pequeño 15%

Por tipología de inquilino

• • Madrid 58%

• • Cataluña 26%

• • Sevilla 5%

• • País Vasco 5%

• • Otros 6%

• • Nacional 40%

• • Puertos 30%

• • Regional 27%

• • Relacionado con

  producción 3%

• • 3PL mono-cliente 42%

• • 3PL multi-cliente 39%

• • Usuario final 19%

EVOLUCIÓN DE GAV LFL

El GAV se ha incrementado en € 60m, desde un GAV de € 12.751m a 31 de diciembre de 2019 hasta € 12.811m. La disminución like-for-like de GAV desde el 31 de diciembre de 2019 es del (0,6%).

1,0%

Oficinas

Centros comerciales

EXPANSIÓN / (COMPRESIÓN) DE YIELD

8,0%

Logística

Las yields se han comprimido en 23 pbs desde diciembre de 2019.

Oficinas

Centros comerciales

EVOLUCIÓN DEL GAV

(€ millones)

12.751,3

(0,6%)

Total

Net leases

24

(23 pbs)

Total

Logística

Net leases

127,0

235,7

12.811,1

GAV FY19

Desinversiones

FY20

Adquisiciones

FY20

Capex & WIP

FY20

Revalorización(1)

FY20

(1) - € 105m revalorización en 2020 = - € 84m revalorización vía PyG - € 1m revalorización en inversiones por el método de la participación + € 15m derivado de Tree - € 4m ajuste IFRS 16

Estados financieros CUENTA DE RESULTADOS

(€ miles)

Rentas brutas

Oficinas Logística

Centros comerciales Net Leases

Otros

Otros ingresos de explotación Total ingresos de explotación

Incentivos

Bonificación Covid-19 Total gastos de explotación

Gastos de explotación de activos no repercutibles a arrendatarios

Gastos de personal Gastos generales

Gastos generales no-overheads

Provisión contable para Plan Incentivos L/P

31/12/20 503.448

233.215

58.861

114.374

86.513

10.484 5.180 508.628 (15.651) (46.735)

(105.294)

(47.194)

(21.489)

(12.144)

(6.235)

(18.232)

EBITDA CONTABLE

Amortizaciones

Resultado enajenación inmovilizado Exceso de provisiones

Variación valor razonable inversiones inmobiliarias Diferencia negativa en combinación de negocio

340.948

(1.614)

(14.300)

(30)

(84.468)

-

31/12/19 525.918

243.431

53.796

127.300

86.962

14.429 4.713 530.631 (14.393)

- (139.914)

(48.263)

(32.284)

(10.186)

(4.939)

(44.242)

376.324

(2.123)

(19.063)

87

354.972

(2.866)

EBIT

Resultado financiero neto Costes amortización deuda

Resultado enajenación instrumentos financieros Variación valor razonable de instrumentos financieros Partipacion en el resultado de sociedades en equivalencia

240.536

(127.360)

(18.906)

(62)

(35.152)

(3.444)

707.331

(112.415)

(3.163)

(40)

(11.068)

10.065

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre beneficios RESULTADO DEL PERIODO Minoritarios

RESULTADO DEL PERIODO SOCIEDAD DOMINANTE

55.612 746 56.358 - 56.358

590.710 (27.071) 563.639 - 563.639

NOTAS A LA CUENTA DE RESULTADOS

El importe de rentas brutas (€ 503.448 miles) menos los incentivos de € 62.386 miles equivale a las rentas brutas netas de incentivos de € 441.062 miles. Después de restar los gastos de explotación de activos no repercutibles a arrendatarios y los incobrables (€ 47.194 miles) se obtienen unas rentas netas de € 393.868 miles. El importe total de costes operativos de la Sociedad en el período es de € 58.100 miles, con el siguiente desglose:

• i. € 21.489 miles se corresponden con gastos de personal

• ii. € 12.144 miles de gastos generales de la Compañía

• iii. € 18.232 miles se corresponden con el plan de remuneración a largo plazo (LTIP) devengado

• iv. € 6.235 miles de gastos generales "non-overheads". La reconciliación entre las rentas brutas del período y el FFO es la siguiente:

(€ m)

503,4

441,1

(62,4)

393,9

5,2

365,4

(47,2)

(21.5)

(12.1)

262,4

(103,0)

Rentasbrutas

Incentivosylinealizaciones

Rentasbrutasnetasdeincentivos

Gastosdelapropiedadno repercutidos a inquilinos & incobrables

Rentasnetasdespuésdeincentivosy gastosnorepercutibles

BALANCE DE SITUACIÓN

(€ miles)ACTIVO

31/12/2020

PATRIMONIO NETO Y PASIVO

31/12/2020

ACTIVO NO CORRIENTE

13.061.757

PATRIMONIO NETO

6.696.267

Inmovilizado intangible

961

Capital

469.771

Inmovilizado material

Inversiones inmobiliarias

Inversiones contabilizadas por puesta en equivalencia

Inversiones financieras a largo plazo

Activos por impuesto diferido

7.106

Prima de emisión

12.139.347

Reservas

434.127 392.747

Acciones y participaciones en patrimonio propias

Otras aportaciones de socios

87.469

Dividendo a cuenta

3.813.409 2.509.875

(54.149)

540

-Beneficios consolidados del ejercicio

56.358

Ajustes por cambios de valor

(99.537)

Minoritarios

-

PASIVO NO CORRIENTE

6.602.085

Deudas a largo plazo

5.899.335

Provisiones a largo plazo

18.296

Pasivos por impuesto diferido

684.454

ACTIVO CORRIENTE

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo

Inversiones financieras a corto plazo

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Otros activos corrientes

415.855

33.368

2.094

77.271

252.022

PASIVO CORRIENTE

Deudas a corto plazoProvisiones a corto plazo

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Otros pasivos corrientes

51.100

TOTAL ACTIVO 13.477.612

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

179.260

57.332

-113.586

8.342

13.477.612

APM (Medidas Alternativas de Rendimiento): las definiciones y reconciliaciones de las APM con los últimos estados financieros auditados pueden consultarse en page 59 ofwww.merlinproperties.com/wp-content/uploads/2020/07/Results-report-FY20.pdf

NOTAS AL BALANCE CONSOLIDADO

El valor razonable de la cartera de activos inmobiliarios se corresponde a los obtenidos en las valoraciones de CBRE, Savills y JLL de 31 de diciembre de 2020. La valoración está incluida en las siguientes partidas contables:

€ millones

Inversiones inmobiliarias

Derivados (en inversiones financieras a largo plazo)

Inversiones por puesta en equivalencia

Activos financieros no corrientes(1)

Activos no corrientes

Inventario

Total balance de situación

IFRS-16 (concesiones)

Ajustes de participaciones por puesta en equivalencia

Ajustes de valor en activos no corrientes

Total Valoración

ENDEUDAMIENTO

DESGLOSE TOTAL DEUDAS

€ miles

Deuda financiera

Gastos de formalización de deudas

Intereses de deuda

Valor de mercado de coberturas de tipos de interés

Otros pasivos financieros (p. ej. fianzas)

Total deudas

Largo plazo

5.724.857

(94.302)

5.893.486

(1) Incluyendo préstamo DCN y el valor razonable de la participación en Aedas

Notas

7 10 9 n.a.

12.139,3

107,9 434,1 103,7

n.a.

n.a.

0,9 19,5

12.805,4

7 n.a.

(32,0)

n.a.

37,5 0,3

12.811,1

Corto plazo

10.167

- 127.345 135.586

- 38.108

1.277 6.018

55.570

Total

5.735.024

(94.302)

38.108 128.622 141.604

5.949.056

La deuda financiera de MERLIN a 31 de diciembre asciende a € 5.268.483 miles. Esto representa un Ratio de Endeudamiento ("Loan To Value") del 39,9%, incluyendo costes de transferencia, lo cual supone un aumento de 46 pbs desde el 31/12/2019 (39,5%). El desglose de la deuda de

MERLIN es el siguiente:

4.091

5.735

(€ millones)

5.268

(467)

879

765

Deuda hipotecariaDeuda no hipotecariaBonos corporativos

Total deuda bruta

Caja

Total deuda neta

% Deuda bruta

13,3%

15,3%

71,3%

100,0%

Coste medio (%)

2,80%

1,70%

2,08%

2,12%

% cobertura tipo de interés

100,2%

98,9%

100,0%

99,8%

La deuda de MERLIN cuenta con un periodo medio de vencimiento de 6,0 años. El cuadro de vencimiento de la deuda es el siguiente:

(€ millones)

1.175

75412

86212

888

88 546

560

61919

52121

12

32323

548743850600800500

300 600

0

10

22

10

2229

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

+2030

Deuda no hipotecariaBonos corporativosDeuda hipotecaria

La deuda de MERLIN tiene a 31 de diciembre un coste medio de 2,12% (spot 1,80% más los costes de derivados). El importe del nominal de deuda con cobertura de tipo de interés asciende al 99,8%.

Los principales ratios de la deuda se muestran a continuación:

(€ millones)	31/12/2020	31/12/2019
Deuda financiera bruta	5.735	5.567
Tesorería(1)	(467)	(385)
Deuda financiera neta	5.268	5.182
GAV	12.811	12.751
LTV	39,9%	39,5%
Coste medio	2,12%	2,09%
Tipo de interés fijo	99,8%	99,5%
Período Medio Vencimiento (años)	6,0	6,4
Liquidez(2 )	1.253	1.200
Deuda sin carga hipotecaria	86,7%	82,7%

• (1) Incluyendo efectivo, pagos diferidos por las ventas de Juno (€ 70,0m) y Silicius (€86,5m) y acciones en autocartera (€ 54,1m) en 2020 y efectivo, pagos diferidos de Juno (€ 70,0m) y acciones en autocartera (€ 56,9m) en 2019.

• (2) Incluyendo caja disponible más el cobro pendiente de Juno y Silicius, las acciones propias y la línea de crédito no utilizada ( € 786m RCF y EIB) en 2020 y la caja disponible más el cobro pendiente de Testa, las acciones propias y las líneas de crédito no utilizadas en 2019.

RETORNO AL ACCIONISTA

El Retorno del Accionista está definido como la suma de (a) la variación en el EPRA NTA por acción de la Compañía durante el ejercicio y (b) los dividendos por acción (o cualquier otra remuneración al accionista) abonada durante el ejercicio (el "Retorno del Accionista"). La Tasa de Retorno al Accionista está definida como el retorno generado al accionista dividido por el EPRA NTA de la compañía a 31 de diciembre del ejercicio anterior (la "Tasa de Retorno alAccionista"). De acuerdo con estas definiciones, el Retorno del Accionista en 2020 ha sido de € 0,22/acción (o € 102m millones de valor creado en términos absolutos) y la Tasa de Retorno del Accionista ha sido de 1,4%.

Por acción (€)	€ millones
EPRA NTA 31/12/2019	15,39	7.230
Crecimiento NAV en 2020	0.07	34
EPRA NTA 31/12/2020	15,46	7.263
DPA	0,15	69
Crecimiento NTA + DPA (Retorno del Accionista)	15,61	7.332
Tasa de Retorno del Accionista	1,4%	1,4%
Las cifras pueden no coincidir debido al redondeo.

Hechos posteriores

• • En enero, MERLIN entregó una nave de 98.757 m2 (A-2 Azuqueca II) a Carrefour.

• • En febrero, MERLIN vendió 3 activos logísticos no estratégicos que suman 50.904 m2 y una oficina de BBVA por un importe total de 44,0 millones de euros (+5% vs pre Covid-19).

Magnitudes EPRA

Magnitud

Resultado neto EPRA

NAV(1)

EPRA NRVEPRA NTAEPRA NDVEPRA Net Initial YieldEPRA "topped-up" NIYEPRA tasa de desocupación(2)EPRA Costes (incluyendo Costes de gestión recurrentes de la compañía concostes directos de desocupación)EPRA Costes (excluyendo Costes de gestión recurrentes de la compañía concostes directos de desocupación)EPRA costes (excluyendo Costes de gestión recurrentes de la Compañía concostes no recurrentes)

• (1) Antes EPRA NAV.

  Definición

  € millones

  Resultado recurrente de los negocios estratégicosNet Asset Value (NAV) se calcula en base a los fondos propios consolidados de la compañía y ajustando determinadas partidas siguiendo las recomendaciones de la EPRA (incluir valor de los activos a mercado y excluir determinadas partidas que no se espera que cristalicen en un negocio de patrimonio en alquiler sostenido)

  El EPRA Net Reinstatement Value (NRV): asume que la entidad nunca vende activos y pretende representar el valor necesario para reconstruir la entidad

  El EPRA Net Tangible Assets (NTA): asume que las entidades compran y venden activos, cristalizando por tanto determinados niveles de pasivos por impuesto diferido

  El EPRA Net Disposal Value (NDV): representa el valor de los accionistas bajo un escenario de liquidación, en el cual los pasivos por impuestos diferido, instrumentos financieros y otros ajustes se calculan teniendo en cuenta la totalidad del pasivo latente, netos de cualquier impuesto

  Ingreso por alquileres anualizado basado en las rentas pasantes a fecha de balance, menos costes comunes no repercutidos, dividido por el valor de mercado del activo, incrementado con los costes de adquisición

  Ajuste al EPRA Net Initial Yield con respecto al vencimiento del periodos de renta gratuita y otros incentivos al arrendatario

  Ocupaciones financieras según cálculos recomendados por EPRA (superficies ocupadas multiplicadas por la renta de mercado / superficies en explotación a renta de mercado)

  respecto a la renta bruta recurrente incluyendo los costes directos de desocupación

  respecto a la renta bruta recurrente excluyendo los costes directos de desocupación

  respecto a la renta bruta recurrente

  262,4

  7.364

  7.738

  7.263

  6.544

  3,9%

  4,0%

  6,1%

  19,7%

  17,2%

  18,3%

• (2) ERV de los espacios ocupados en funcionamiento de € 533.0m, ERV de los espacios vacios en funcionamiento de € 34.8m.

31/12/2020

€ por acción

0,56

15,68

16,47

15,46

13,93

Evolución de la cotización

Las acciones de MERLIN, han cerrado a 31 de diciembre de 2020 a un precio de € 7,78, con una bajada de su cotización del 39% con respecto al precio de cierre a 31 de diciembre de 2019 (€ 12,79)

EVOLUCIÓN COTIZACIÓN DE MERLIN EN EL PERIODO(1) VS ÍNDICES DE REFERENCIA

Del 31 de diciembre de 2019 al 31 de diciembre de 2020. En base 100.

120

100

40

60

80

20

dic-19

ene-20

mar-20

abr-20

VOLUMEN DIARIO NEGOCIADO (€ M)

(1) Ajustado por cualquier transacción dilutiva

El volumen medio diario negociado durante el período ha sido de € 26,2 millones

MM Shares

16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0

(4,7%)

(13,1%)

(15,5%)

(39,2%)

may-20

jun-20

jul-20

ago-20

sep-20

oct-20

nov-20

dic-20

26,2

2020

A la fecha del presente informe, MERLIN está activamente cubierta por 23 analistas. El precio objetivo medio es de € 10,07

PRECIOS OBJETIVOS Y RECOMENDACIONES DE ANALISTAS

Entidad

Fecha informe 10-02-2021 18-01-2021 13-01-2021 07-01-2021 03-12-2020 16-11-2020 06-11-2020 01-10-2020 23-09-2020 03-09-2020 31-08-2020 07-08-2020 05-08-2020 03-08-2020 13-07-2020 11-06-2020 05-06-2020 01-04-2020 17-02-2020 14-02-2020

Recomendación

Comprar

Neutral

Comprar

Comprar

NeutralPrecio objetivo 10,00 9,00 9,10 8,30 9,71

Comprar

Neutral

9,00 9,00

11-10-2019 14-05-2019 17-01-2019

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Neutral

Neutral

Vender

Vender

6,71 9,05 8,00 6,10 5,90 9,55 8,90 9,90 9,60 10,17 11,00 14,50 14,10 15,00 14,49

Comprar 14,50

Media total 10,07

CÁLCULO MAGNITUDES EPRA

RESULTADOS EPRA

(€ miles)

Notas

Resultado Neto Consolidado según NIIF Ajustes para calcular el resultado EPRA, excluye:

(i) cambios de valor de inversiones, proyectos de inversión y otros intereses

• (ii) Beneficios o pérdidas en la venta de activos

• (iii) absorción de la revalorización en inversiones inmobiliarias

• (iv) impuestos no recurrentes

• (v) resultado de sociedades por puesta en equivalencia no recurrente

• (vi) diferencia en combinación de negocios

• (vii) cambios de valor de instrumentos financieros y costes de cancelación

(viii) impactos de deterioro del crédito fiscal

(ix) resultado por enajenación de instrumentos financieros

7

Cuenta de resultados

n.a. n.a. 3 n.a.

Cuenta de resultados

Intereses minoritarios respecto a las partidas anteriores EPRA resultado neto recurrente pre ajustes específicos EPRA resultado neto por acción pre ajustes específicos Ajustes específicos de la Compañía:

• (i) provisión LTIP

• (ii) gastos generales "no-overheads"

18 c 18 b y c

EPRA resultado neto recurrente post ajustes específicos EPRA resultado neto por acción post ajustes específicos

56.358 181.575

86.112 14.300 -

(3.046)

19.791 - 64.356 -62

- 237.933 0,51 24.467

18.232 6.235 262.400 0,56

EPRA NRV, NTA AND NDV

(€ millones)

Métricas EPRA Net Asset Value

Fondos propios consolidados

Incluye: i) Instrumentos híbridos

NAV Diluido

Incluye: ii.a) Revalorización de activos de inversión (en caso de aplicar NIC 40)

ii.b) Revalorización de activos en desarrollo (en caso de aplicar NIC 40)

ii.c) Revalorización de otras inversiones

• iii) Revalorización de arrendamientos financieros

• iv) Revalorización de activos mantenidos para la venta

NAV diluido a valor de mercado

Excluir:

• v) Impuesto diferido en relación con ganancias de inversiones inmobiliarias

• vi) Valor de mercado de instrumentos financieros

• vii) Fondo de comercio consecuencia de activos diferidos viii.a) Fondo de comercio para el balance de situación IFRS viii.b) Inmobilizado intangible para el balance de situación

IFRS

Incluye:

• ix) Valor de mercado de la deuda con tipo de interés fijo

• x) Revalorización de activos intangibles a valor de mercado

• xi) Impuesto de transferencia de activos inmobiliarios

NAV

Número de acciones diluído NAV - Euros por acción

EPRA YIELDS

(€ millon)

Valoración de los activos Impuesto de transferencia Valor bruto de los activos Excluir:

Proyectos en desarrollo y suelos Valoración cartera de activos Rentas brutas anualizadas Excluir:

Propex no repercutibles a inquillinos Renta "Topped-up" anualizada Excluir:

Incentivos

Rentas netas anualizadas EPRA "topped-up" yield EPRA net initial yieldEPRA NRV

EPRA NTA EPRA NDV metodología previa(1)

6.696,3

6.696,3

- 6.696,3

- 6.696,3

- - 37,8 - - 6.734,1

- - 37,8 - - 6.734,1

597,0 33,0 -497,3 33,0 - -

(1,0)

- 374,4 7.738,5 469,8 16,47

- 7.263,4 469,8 15,46

OficinasCentros comerciales

6.322,4 147.6 6.470,1

2.207,5 76.3 2.283,8

(700.0) 5.770,1 229.4

0.0 2.283,8 110.9

(17.3) 212.0

(12.1) 98.8

(5.6) 206.5 3.7% 3.6%

(3.4) 95.3 4.3% 4.2%

6.696,3

- 6.696,3

- - 37,8 - - 6.734,1

- - - -

(190,0)

- 6.544,1 469,8 13,93

(1) Calculado conforme a la antigua definición de EPRA NAV. De ahora en adelante MERLIN va a reportar las 3 nuevas definiciones de

EPRA NAV: EPRA NRV, EPRA NTA y EPRA NDV

NAV

6.696,3

- 6.696,3

- - 37,8 - - 6.734,1

597,0 33,0 -

- 7.364,1 469,8 15,68

Logística

1.026,1 34.0 1.060,0

0.0 1.060,0 57.9

(4.7) 53.1

(2.1) 51.0

5.0% 4.8%

Net Leases	Otros	WIP	TOTAL
1.845,8	444,3	389,8	12.235,9
57,2	11,1	34,7	361,0
1.903,1	455,4	424,5	12.596,9
0,0	(116,8)	(424,5)	(1.241,3)
1.903,1	338,6	-	11.355,5
86,1	9,9	-	494,1
(0,9)	(1,5)	-	(36,6)
85,1	8,4	-	457,5
(0,3)	(1,0)	-	(12,4)
84,8	7,5	-	445,1
4,5%	2,5%	-	4,0%
4,5%	2,2%	-	3,9%

EPRA RATIO DE COSTES
Gastos de explotación de activos no repercutibles a arrendatarios	18 b	(45.454)
Impagados	18 b	(1.740)
Gastos de personal	18 c	(39.721)
Gastos generales	18 b	(12.144)
Gastos generales no-overheads	18 b y 18 c	(6.235)
LTIP devengado	18 c	18.232
Excluir:
Depreciación de inversiones inmobiliarias	-
Costes de alquiler por concesiones	-
Costes de servicio incluidos en las rentas pero no recuperados por
-
separado
Gastos de unidad de gestión de activos para terceros	-
Costes EPRA (incluyendo costes directos por desocupación)	(87.062)
Rentas brutas	8.2	503.448,0
Resta: incentivos	n.a	(62.386,0)
Resta: comisiones de servicio (si están incluidas en rentas)	0,0
Ingresos por rentas	18 a	441.062,0
Ratio de costes (incluyendo gastos generales "no-overheads")	19,7%
Ratio de costes (excluyendo gastos generales "no-overheads")	17,2%
Nota: según la política de MERLIN la compañía no capitaliza los overheads ni los gastos de explotación.

(€ miles)

31/12/2020

RECONCILIACIÓN DE LAS MEDIDAS ALTERNATIVAS DE RENDIMIENTO

De acuerdo con las recomendaciones emitidas por la European Securities and Markets Authority (ESMA), las medidas alternativas del rendimientose describen a continuación.

GLOSARIO

Período medio de vencimiento (años)

Representa la duración media de la deuda de la Compañía hasta su vencimiento. Es una medida importante ya que proporciona al inversor la información importante sobre los compromisos de repago de las obligaciones financieras.

Se calcula como la suma de los años pendientes hasta el vencimiento de cada préstamo multiplicado por la deuda pendiente del préstamo y dividido entre el importe total pendiente de todos los préstamos. Dada la naturaleza de esta medida, no es posible reconciliarla con los estados financieros del Grupo pero la información principal está disponible en los estados financieros consolidados.

Renta media pasante

Representa la renta por metro cuadrado por mes a la cual está arrendado un activo o categoría de activos en un momento determinado en el tiempo. La renta media pasante es una medida de rendimiento relevante ya que muestra las rentas implícitas de todos los contratos de arrendamiento actuales de la compañía en un momento en el tiempo por metro cuadrado y por mes, permitiendo la comparación con las rentas de mercado.

Dada la naturaleza de esta medida, no es posible reconciliarla con los estados financieros.

Release spread

Diferencia entre la nueva renta firmada y la renta anterior en renovaciones (mismo espacio, mismo inquilino) o realquileres (mismo espacio, distinto inquilino) durante los últimos doce meses.

El release spread proporciona al inversor una vision del comportamiento del alquiler (tendencias de alquileres) a la hora de negociar con los inquilinos. Se calcula basándose en alquiler por alquiler y, por tanto, no es posible reconciliarla con los estados financieros.

Rents Like-for-like

Importe de las rentas brutas comparables entre dos periodos. Se calculan activo por activo excluyendo de ambos periodos las rentas procedentes de inversiones o desinversiones realizadas entre ambos periodos así como otrosajustes atípicos como indemnizacionespor rescisión anticipada de contratos de alquiler. Consideramos el crecimiento de rentas like-for-like una medida relevante que permite comparar, sobre una base homogénea, la evolución de los ingresos por rentas de un activo o categoría de activos.

El cálculo se realiza activo por activo y, por tanto, no es posible reconciliarla con los estados financieros.

Rentas brutas anualizadas

Renta pasante a fecha del balance de situación multiplicada por 12.

Consideramos las rentas brutas anualizadas una medida de rendimiento relevante ya que representa el importe total de rentas de los contratos de arrendamiento actuales de la compañía en un momento determinado en el tiempo, permitiendo el cálculo del retorno de cada activo (Rentabilidad bruta).

Dada la naturaleza de esta medida, no es posible reconciliarla con los estados financieros.

GAV

Valor de la cartera según la última tasación externa disponible más pagos anticipados a coste para proyectos llave en mano y desarrollos.

El GAV es una medida de valoración estándar a efectos comparativos, reconocida de forma global en el sector inmobiliario, y llevada a cabo por un tasador externo independiente.

Yield bruto

Representa la rentabilidad bruta de un activo o categoría de activos. Se calcula dividiendo la renta bruta anualizada entre el último GAV disponible.

PMA (Wault)

Periodo medio de vigencia de contratos de alquiler, calculado como número de años de vigencia de los contratos de alquiler, desde la fecha del balance de situación y hasta el primer hito de ruptura de un contrato de alquiler, ponderado por la renta bruta de cada contrato de alquiler.

Consideramos el Wault una medida relevante ya que proporciona al inversor el período de riesgo y oportunidad para renegociar los contratos de arrendamiento actuales.

Dada la naturaleza de esta medida, no es posible reconciliarla con los estados financieros

Ingresos totales

Consiste en la suma de las rentas brutas totales y los restantes ingresos operativos excluyendo extraordinarios.

La reconciliación con IFRS se encuentra en la tabla situada más adelante.

EBITDA contable

El EBITDA contable se calcula como el resultado neto operativo antes de revalorizaciones netas, amortizaciones, provisiones, intereses e impuestos. El EBITDA contable es una medida de rendimiento ampliamente utilizada por los inversores para valorar compañías, así como por las agencias de rating y acreedores para evaluar el nivel de endeudamiento mediante la comparación del EBITDA contable con la deuda neta y el servicio de la deuda.

La reconciliación con las medidas IFRS se encuentra en la tabla situada más adelante.

EBITDA

El EBITDA se calcula como el EBITDA contable deduciendo los gastos "non-overheads" y la provisión del LTIP.

El EBITDA es una medida muy útil ya que excluye el impacto de costes atípicos incurridos en el período. Los gastos atípicos o gastos "non-overheads" son aquellos asociados a la adquisición

• o venta de activos y las indemnizaciones, entre otros (según lo descrito en el folleto de la OPV). La reconciliación con las medidas IFRS se encuentra en la tabla situada más adelante.

FFO contable y FFO

El FFO contable o Flujo de Fondos de las Operaciones contable se calcula como el EBITDA menos los gastos financieros netos e impuestos recurrentes (excluyendo impuestos de desinversiones y otros eventos extraordinarios). El FFO se calcula deduciendo los gastos "non-overheads" de la compañía al FFO contable. Se trata de una medida de rendimiento y liquidez relevante reconocida de forma global en el sector inmobiliario.

MERLIN Properties, como miembro de EPRA (European Public Real Estate Association), sigue los estándares de mejores prácticas a la hora de reportar lo que permite al inversor comparar con mayor facilidad determinadas medidas que son específicas del sector inmobiliario.

Las medidas se publican de forma semestral y se encuentran detalladas en el informe de gestión.

EPRA costes

Se calcula como los costes de gestión totales de la compañía divididos entre las rentas brutas netas de incentivos.

Esta medida de rendimiento muestra la eficiencia operativa sobre una base recurrente.

La reconciliación con los estados financieros se encuentra en el Apéndice del presente informe.

Resultado neto EPRA

Resultado recurrente de los negocios estratégicos según las recomendaciones de EPRA.

La reconciliación con los estados financieros se encuentra en el Apéndice del presente informe.

EPRA NRV, EPRA NTA and EPRA NDV

El EPRA Net Reinstatement Value (NRV): asume que la entidad nunca vende activos y pretende representar el valor necesario para reconstruir la entidad.

El EPRA Net Tangible Assets (NTA): asume que las entidades compran y venden activos, cristalizando por tanto determinados niveles de pasivos por impuesto diferido.

El EPRA Net Disposal Value (NDV): representa el valor de los accionistas bajo un escenario de liquidación, en el cual los pasivos por impuestos diferido, instrumentos financieros y otros ajustes se calculan teniendo en cuenta la totalidad del pasivo latente, netos de cualquier impuesto.

EPRA Yields

Net Initial Yield: Renta anualizada basada en las rentas pasantes a fecha del balance de situación, menos los gastos operativos no repercutibles, dividido entre el valor de mercado de los activos (GAV) incrementado con los costes de adquisición. EPRA "Topped" NIY: Ajuste al EPRA Net Initial Yield respecto a la finalización de períodos de carencia (u otros incentivos al alquiler no finalizados tales como descuentos en renta o subidas escalonadas de rentas).

Se trata de dos medidas de rendimiento relevantes al ser un estándar de comparación reconocido en el sector inmobiliario a nivel global, ya que proporciona la rentabilidad neta de los activos de la cartera en base a los contratos vigentes a una fecha determinada con independencia de la estructura financiera de la compañía, según las recomendaciones de EPRA.

El cálculo se proporciona en el Apéndice del presente informe. Dada la naturaleza de esta medida, no es posible reconciliarla con los estados financieros.

Ratio de desocupación EPRA

Se calcula como el Valor Estimado de Rentas de Mercado ("ERV") de la superficie desocupada dividido entre el ERV de la cartera completa. Dada la naturaleza de esta medida, no es posible reconciliarla con los estados financieros.

RECONCILIACIÓN DE LAS MEDIDAS ALTERNATIVAS DE RENDIMIENTO CON CUENTAS

ANUALES CONSOLIDADAS

Importe neto de la cifra de negocios Otros ingresos de explotación Gastos de personal

Cuenta de resultados

2.640 2.799

18 c 18 b

Otros gastos de explotación EBITDA contable

340.948 376.324

446.132 514.853

(40.888) (6.854)

(66.936) (64.473)

Costes asociados a la adquisición y venta de activos

Otros gastos

Indemnizaciones

Gastos "no overheads"

• 18 b

• 18 b

• 18 c

18 b y 18 c

Plan de Incentivos largo plazo EBITDA

18 c

4.173 4.492

894 120

1.167 328

6.235 4.939

18.232 44.242

365.414

425.505

Intereses financieros excluyendo los costes de formalizacion de deuda

Cuenta de resultados

Resultado por puesta en equivalencia recurrente Ajuste IFRS16

Minoritarios Impuestos corrientes

Ingresos financieros extraodinarios FFO

n.a n.a n.a n.a n.a

(127.360)

16.347

(112.415)

4.273

6.026

(2.300)

- 262.400

Gastos "no overheads"

FFO contable

18 b y 18 c

256.165 308.338

(€ miles)

Rentas brutas

Cuenta de resultados y 8.2

503.448 525.918

Ingresos por prestación de servicios Otros ingresos netos de explotación Ingresos totales

18 a n.a

110 1.387

6.012 -

(6.030)

(6.235)

205 313.277 (4.939)

5.070 3.327

508.628 530.631

LISTADO DE ACTIVOS

Activo

Localización

Torre Castellana 259 Madrid 21.390

Castellana 280 Madrid 16.803

Castellana 278 Madrid 14.468

Castellana 93 Madrid 11.650

Castellana 85* Madrid 16.474

Plaza Pablo Ruíz Picasso* Madrid 31.576

Alcala 40 Madrid 9.315

Principe de Vergara 187 Madrid 10.732

Alfonso XI Madrid 9.945

Pedro de Valdivia 10 Madrid 6.721

Beatriz de Bobadilla 14 Madrid 17.055

Princesa 3 Madrid 17.810

Princesa 5 Madrid 5.693

Plaza de los Cubos Madrid 13.528

Ventura Rodriguez 7 Madrid 10.071

Juan Esplandiu 11-13 Madrid 28.008

Eucalipto 33 Madrid 7.301

Eucalipto 25 Madrid 7.368

Santiago de Compostela 94 Madrid 13.130

Parking Princesa**

Total Madrid Prime + CBD

MadridUlises 16-18 Madrid 9.576

Josefa Valcarcel 48 Madrid 19.893

Alvento Madrid 32.928

Cristalia Madrid 11.712

Trianon Madrid 18.400

Ribera del Loira 36-50 Madrid 39.150

Ribera del Loira 60 Madrid 54.960

Partenon 12-14 Madrid 19.609

Partenon 16-18 Madrid 18.343

Arturo Soria 128 Madrid 3.226

Total Madrid NBA A2

*Proyecto en desarrollo **Superficie bajo rasante de los parkings no tenidos en cuenta a efectos de SBA.

Superficie m2 SR

- 269.037

227.798

Activo

Localización

Superficie m2 SR

Torre Chamartin Madrid 18.295

Arturo Soria 343* Madrid 6.615

Manoteras 18 Madrid 7.515

Fuente de la Mora Madrid 4.482

Aquamarina Madrid 10.685

Via Norte Madrid 37.224

María de Portugal 9-13 Madrid 17.191

Las Tablas Madrid 27.184

Avenida de Burgos 210** Madrid 7.376

Manuel Pombo Angulo 20 Madrid 3.623

Avenida de Bruselas 24 Madrid 9.163

Avenida de Bruselas 26 Madrid 8.895

Avenida de Bruselas 33 Madrid 33.718

Avenida de Europa 1A Madrid 12.606

Avenida de Europa 1B Madrid 10.495

Maria de Portugal T2 Madrid 17.139

Adequa 1 Madrid 27.426

Adequa 2*** Madrid 3.710

Adequa 3 Madrid 15.937

Adequa 5 Madrid 13.790

Adequa 6 Madrid 13.789

Adequa 4* Madrid 15.793

Adequa 7* Madrid 32.109

Total Madrid NBA A1

351.050

Francisco Delgado 9A Madrid 5.496

Francisco Delgado 9B Madrid 5.400

Atica 1 Madrid 7.080

Atica 2 Madrid 5.644

Atica 3 Madrid 5.746

Atica 4 Madrid 4.936

Atica 5 Madrid 9.526

Atica 6 Madrid 3.434

Atica XIX Madrid 15.411

Cerro Gamos 1 Madrid 36.105

Alvia Madrid 23.567

Total Madrid Periferia

*Proyecto en desarrollo **Se excluye del perímetro ***Incluyendo 1.200 m2 en desarrollo

122.344

Activo

Diagonal 605

Diagonal 514

Diagonal 458

Plaza de Cataluña 9*

Balmes 236-238

Vilanova 12-14

Gran Vía Cortes Catalanas 385 Diagonal 211 (Torre Glòries)

Diagonal 199

Llull 283 (Poble Nou 22@) Loom 22@ Ferreteria*

Total Barcelona Prime + CBD

Localización

Superficie m2 SR

Cataluña 13.793

Cataluña 9.664

Cataluña 4.174

Cataluña 3.048

Cataluña 6.187

Cataluña 16.494

Cataluña 5.190

Cataluña 37.614

Cataluña 5.934

Cataluña 31.337

Cataluña 2.018

135.453

WTC6

WTC8

Av. Parc Logistic 10-12 (PLZFA) Av. Parc Logistic 10-12 (PLZFB)

Total NBA WTC

Cataluña 14.461

Cataluña 14.597

Cataluña 11.411

Cataluña 10.652

51.121

Sant Cugat I

Sant Cugat II

Total Periferia

Cataluña 15.377

Cataluña 10.008

25.385

Monumental* Lisboa 25.385

Marques de Pombal 3 Lisboa 12.461

Torre Lisboa Lisboa 13.715

Central Office Lisboa 10.310

Torre Zen Lisboa 10.207

Art Lisboa 22.150

TFM Lisboa 7.837

Lisbon Expo Lisboa 6.740

Total Lisboa Prime + CBD

108.805

Nestlé

Total Lisboa NBA

*Proyecto en desarrollo

Lisboa

12.260 12.260

Activo

Lerida - Mangraners Zaragoza - Aznar Molina Sevilla - Borbolla

Granada - Escudo del Carmen

TOTAL OFICINAS

Localización

Superficie m2 SR

Cataluña 3.228

Zaragoza 4.488

Andalusia 13.037

Andalusia 2.040

1.322.695*

Marineda

Galicia 100.475

Arturo Soria Madrid 6.069

Centro Oeste Madrid 10.876

Tres Aguas Madrid 67.691

X-Madrid Madrid 47.105

Callao 5 Madrid 11.629

Larios Porto Pi Artea Arenas Vilamarina SalerAndalucía 37.956

Mallorca 32.795

País Vasco 25.922

Cataluña 31.905

Cataluña 32.191

Valencian C. 29.360

La Vital Bonaire Almada

Valencian C. 20.878

Valencian C. 14.455

Lisboa 60.098

TOTAL CENTROS COMERCIALES 529.405

*Adequa 2 se excluye del perímetro (1.326.404 si se incluye)

Activo

Localización

Superficie m2 SR

A2-Coslada Madrid 28.491

A2-Coslada Complex Madrid 36.234

A4-Getafe (Cla) Madrid 16.100

A4-Getafe (Los Olivos) Madrid 11.488

A2-Meco I Madrid 35.285

A4-Pinto I Madrid 11.099

A4-Pinto II Madrid 58.990

A4-Getafe (Gavilanes) Madrid 39.591

A2-Meco II Madrid 59.814

A2-San Fernando I Madrid 11.179

A2-San Fernando II* Madrid 33.592

A2-San Fernado III* Madrid 98.924

A4-Seseña A2-Alovera A2-Azuqueca I A2-Azuqueca II* A2-Azuqueca III*

A2-Cabanillas I

A2-Cabanillas II

A2-Cabanillas III A2-Cabanillas Park I A A2-Cabanillas Park I B A2-Cabanillas Park I C A2-Cabanillas Park I D A2-Cabanillas Park I E A2-Cabanillas Park I F A2-Cabanillas Park II* A2-Cabanillas Park G-H-I-J* Barcelona-ZAL Port Barcelona-Sant Esteve Barcelona-PLZF Zaragoza-Pedrola Zaragoza-Plaza Zaragoza-Plaza II Valencia* Valencia-Almussafes Valencia-Ribarroja

Vitoria-Jundiz I

Vitoria-Jundiz II Sevilla Zal Sevilla Zal WIP* Lisboa Park

TOTAL LOGÍSTICA

*Proyecto en desarrollo

Castilla La Mancha 28.731

Castilla La Mancha 38.763

Castilla La Mancha 27.995

Castilla La Mancha 98.757

Castilla La Mancha 51.000

Castilla La Mancha 70.134

Castilla La Mancha 15.078

Castilla La Mancha 21.879

Castilla La Mancha 38.054

Castilla La Mancha 17.917

Castilla La Mancha 48.468

Castilla La Mancha 47.892

Castilla La Mancha 49.793

Castilla La Mancha 20.723

Castilla La Mancha 210.678

Castilla La Mancha 92.994

Cataluña 735.960

Cataluña 16.811

Cataluña 131.624

Zaragoza 21.579

Zaragoza 20.764

Zaragoza 11.421

Valencian C. 96.572

Valencian C. 26.613

Valencian C. 34.992

País Vasco 72.717

País Vasco 26.774

Andalucía 124.725

Andalucía 29.174

Lisboa 224.864

2.894.231

Activo

Localización

Superficie m2 SR

Tree 286.290

Caprabo

Cataluña 64.252

TOTAL NET LEASES 350.542

Eurostars Torre Castellana 259 Madrid 31.800

General Ampudia 12*

Madrid

-Yunque Madrid 1.780

San Francisco de Sales Madrid 171

Local Plaza Castilla Madrid 311

Locales Torre Madrid Madrid 4.344

Torre Madrid residencial Madrid 120

A4-Getafe** Madrid 22.508

Novotel Diagonal 199

Jovellanos 91

Rambla Salvador Sama 45-47-49 Hotel Marineda

Parking Palau*

Bizcargi 1 1D

TOTAL OTROS

Cataluña 15.332

Cataluña 4.067

Cataluña 1.140

Galicia 5.898

Valencian C. País Vasco

*Superficie bajo rasante de los parkings no tenidos en cuenta a efectos de SBA. **Proyecto en desarrollo

- 46

87.517

Paseo de la Castellana, 257 28046 Madrid +34 91 769 19 00info@merlinprop.com www.merlinproperties.com