¿Crack bancario o saneamiento bancario?

¡Vaya semanita! Una semana de ruido y volatilidad, el miedo es irracional y libre, y se ha instalado en la mente de muchos ahorradores e inversores retail, de los de andar por casa como tú y yo, a golpe de la quiebra de 5 bancos. 

Hemos visto en vivo y en directo como 3 bancos se han ido al traste, Silicon Valley Bank (California – USA), Credit Suisse (Suiza) y First Republic (San Francisco/California – USA); y dos más con menos repercusión mediática, Signature Bank (Nueva York, Connecticut, California y Carolina del Norte – USA) y Silvergate Bank (California – USA). Curiosamente, California es el elemento en común de los bancos americanos afectados. Si Shakespeare viviera estos momentos, cambiaría su famoso “algo huele a podrido en Dinamarca” de su obra maestra Hamlet, por “algo huele a podrido en California”. California,  el “Estado Dorado”, el lugar del planeta en el que hay una mayor concentración de “mega ricos”, se ganó ese apelativo por las abundantes reservas de oro que se encontraron a mediados del siglo XIX en ella. Paradójicamente la tierra del activo refugio por excelencia se ha convertido en el epicentro del terremoto.

Pero a pesar de esto, los mercados financieros americanos han terminado la semana en positivo, el Sp500 +2,13% y Nasdaq + 5,33%, gracias a la celeridad por parte del Gobierno americano y del resto de bancos americanos (con peso específico) a la hora de tomar medidas contundentes asegurando los depósitos, dado que más del 80% de ellos no lo estaban inicialmente. 

Mientras, en el viejo continente, el selectivo europeo cierra la semana con un negativo del -3,86%, a pesar de las declaraciones de Christine Lagarde, en las que se mantiene firme de seguir con el mapa de ruta para contener la inflación y prestar ayuda a todo banco viviente que lo necesite. La muerte agónica de Credit Suisse tras 10 años de balance infecto y su negocio de banca de inversión calamitoso, ha dejado huella esta semana como el anuncio del perfume “busco a Jack”.

Más allá del alarmismo, que no quiere decir que no nos tengamos que inquietar por lo sucedido (pero en su justa medida), hay que aclarar lo ocurrido. Partiendo de la base que los bancos protagonistas de esta desventura los catalogamos como NON PLAYER – NON LAWYER, ya que tenían un tamaño reducido (por debajo de 250.000 millones de balance) y no tenían la obligación de cumplir los requisitos de liquidez y solvencia del marco regulatorio Basilea 3. No son sistémicos ni tienen las obligaciones de los grandes bancos a nivel mundial, de hecho el Silicon Valley Bank era el banco número 16 de USA y el First Republic el 14. Las mechas de las RETIRADAS DE FONDOS se incendian por diversos motivos pero el desenlace final es el mismo, quiebra por falta de confianza en la liquidez y solvencia de las entidades:

1. Silvergate Bank: tras 6 meses dejándose en el parqué un 95% de su valor, llega su fin por la caída de los precios de las criptomonedas y la quiebra de la exchange FTX.
2. Silicon Valley Bank: habían prestado más dinero de lo que habían sido capaces de captar en depósitos, su apalancamiento financiero estaba por encima del 100%, y cuando sus clientes corporativos han querido retirar sus haberes depositados, no había cash y han tenido que vender sus activos de renta fija devaluados por las subidas de tipos de interés en pérdidas.
3. Signature Bank: primo hermano del Silvergate Bank, el mundo cripto le ha pasado una factura mortal.
4. Credit Suisse: crónica de una muerte anunciada, 10 años de restructuraciones, de pérdidas millonarias y de escándalos reputacionales, han supuesto la retirada del terreno de juego de un principal inversor, el Banco Nacional Saudí.
5. First Republic: en este caso, el primo de Silicon Valley Bank con incluso una paridad deposito – préstamo más gravosa todavía con un 111%; captaban 100 dólares y prestaban 111 dólares.

De esta manera, no queda patente la fragilidad del sector bancario sino:

• Cómo funciona el circuito del dinero: nos compran el dinero barato para prestarlo de forma automáticamente más caro a un tercero, somos los principales proveedores de la mercadería de los bancos, decidiendo las entidades a quién, cómo y cuando.
• La interconectividad: el mundo cripto supone una amenaza aunque no estés directamente posicionado en él, y no me refiero a la amenaza por la descentralización que supone, sino al efecto mariposa en un mundo global.
• La falsa creencia de la garantía del Fondo de Garantía de Depósitos (FGD): en caso de quiebra de un banco si hay fondos en FGD, habrá dinero para devolver los depósitos y cuentas corrientes afectados hasta 100.000€ por DNI; en caso contrario, habrá que esperar a la liquidación del activo del banco.
• Existen distintos tipos de bancos y que cada uno tiene sus propia actividad y riesgo:
  • Banca comercial/retail (para la clase media): ofrecen cuentas corrientes, dan prestamos y venden productos financieros como planes de pensiones y fondos de inversión.
  • Banca privada: Es el siguiente escalón de la banca. Se tratan a clientes con patrimonios a partir de 300.000 euros, teniendo un interés especial en las inversiones financieras.
  • Banca de inversión (DE LOS QUE HABLAMOS HOY): levantan capital, gestionan salidas a bolsa, opas, así como, fusiones y adquisiciones de grandes empresas.
  Los bancos que se han visto afectados por este episodio, son de otra categoría distinta al de la esquina de tu calle, no tienen nada que ver; ambos son “coches” (bancos) pero no es lo mismo un utilitario (comercial), una limusina (privado) o un todoterreno (de inversión).
• Las medidas llevadas a cabo durante años por parte de los bancos centrales, inyecciones de liquidez y tipos bajos, se les han vuelto en su contra; teniendo como resultado altas dosis de inflación que han requerido tratamientos terminales de subidas de tipos de interés que han afectado directamente a la renta fija y a los balances de los bancos consecuentemente.

Alguna que otra duda se cierne sobre el futuro de la banca después de esta semana, ratificándonos en nuestra preferencia por el sector asegurador desde el 2012 tras el rescate de la banca española, por su solvencia, seguridad y comportamiento anticrisis. Ahora más que nunca, los unit linked y el oro brillan como apuestas seguras para tus inversiones ante tanta incertidumbre, volatilidad, complejidad y ambigüedad.

Si quieres invertir, que no especular; si quieres poner a salvo tus ahorros que no jugártela;  si quieres una visión lógica, cabal y sensata que no dejarte llevar por los nervios; estás a tan sólo un mensaje a de WhatsApp al 60747082 para conseguirlo.

Un saludo