La ventaja decisiva de los fondos indexados
ETF
Escrito por MoneyController el 23.03.2022
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Según el informe anual SPIVA de S&P Dow Jones Índices, en 2021 los fondos de gestión activa no lograron su objetivo de batir los índices de referencia (o, como veremos, los ETF que los replican). En el 80% de los casos, revela el informe, obtuvieron un rendimiento inferior al del índice de referencia.
Los fondos de inversión activos son superados por los índices de referencia en 2021
Siguiendo con la lectura del informe, como hace Greg Iacurci en la CNBC, encontramos que el porcentaje se eleva al 85% para los fondos de gran capitalización. El benchamrk considerado aquí es el S&P 500, el índice bursátil más importante del mercado estadounidense, que a su vez sigue siendo el mayor mercado financiero del mundo. La única excepción significativa es el mercado de bonos: en ese caso, más de la mitad de los fondos superaron el índice de mercado de referencia. Sin embargo, como señala Iacurci, este resultado se reduce drásticamente si consideramos un periodo de tiempo más largo, entre 10 y 15 años; en este caso, el rendimiento superior de los fondos activos tiende progresivamente a cero.
Fondos de inversión activos vs. ETFs
Estos datos también han sido confirmados por Morningstar. El informe del portal analiza el rendimiento de los fondos gestionados frente a los ETF: solamente el 26% de los fondos activos de renta variable superan a sus homólogos de fondos indexados. Esta tasa de éxito aumenta cuando se consideran otros tipos de inversión: bonos, pero también acciones extranjeras y bienes inmuebles. En general, los datos mencionados hasta ahora son ciertamente útiles, pero no dan la imagen completa. Por ejemplo: se podría creer que los fondos activos son mejores en el caso de mercados más volátiles, ya que son capaces de deshacerse rápidamente de los activos de mayor riesgo. Pero esto es solamente parcialmente cierto: sólo la mitad de los fondos activos lo han conseguido, según Morningstar. Entonces, ¿qué es lo que hace que los fondos pasivos tengan mejores resultados?
La ventaja decisiva de los ETF
Una respuesta interesante viene del director de investigación global de ETFs de Morningstar, Ben Johnson. La correlación del éxito de los fondos activos depende de sus costes. En resumen, la ventaja de los ETF sobre los fondos activos reside en sus costes de gestión, lo que a menudo los hace más competitivos que sus rivales activos. En el caso de los fondos más caros, la tasa de superación cae al 18%, mientras que a los más baratos les va mejor, en el 35% de los casos. De hecho, un fondo indexado cuesta a los inversores una media del 0,12% anual, frente al 0,62% de los fondos activos. Como escribe Iacurci, un gestor está por tanto obligado a ganar al menos un 0,5% más cada año para batir al fondo índice correspondiente.
