La gestión pasiva gana terreno en la cartera de los inversores
ETF
Escrito por MoneyController el 19.01.2021
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La gestión pasiva simboliza una quinta parte del volumen patrimonial que acumulan las gestoras internacionales en España. Inverco estima que las firmas extranjeras manejan 203.000 millones (datos hasta el tercer trimestre), de los cuales los fondos cotizados e indexados acumulan 39.742 millones de euros, equivalente al 21,10% de los activos bajo gestión que manejan las firmas internacionales en nuestro país.
El interés por la gestión pasiva ha ido aumentando en los últimos años gradualmente, a la vez que sube el entusiasmo en el resto del mundo por los fondos de bajo coste. Así pues, un precio mucho más económico, en un entorno de bajos tipos de interés en el que los fondos activos han tenido dificultades para destacar sobre los índices por rendimiento, ha hecho que los inversores, sobre todo los institucionales se estén volcando en este tipo de productos.
Cuando Inverco comenzó a ofrecer datos desvinculados de la oferta de las firmas extranjeras, hace diez años, la cuota de fondos cotizados e indexados era de casi el 12%, porcentaje que ha ido creciendo progresivamente hasta conseguir la quinta parte de los activos totales que ahora representan.
BlackRock lidera la promoción de la gestión pasiva, es uno de los gigantes mundiales de este tipo de productos a través de su marca iShares. En España, tiene una cuota de mercado del 57,5% respecto al volumen total de ETF e indexados de las gestoras internacionales, con casi 23.000 millones de euros. Y este mayor interés de los inversores por los fondos de bajo coste ha hecho que el 60% del patrimonio gestionado por la firma de Larry Fink en España se corresponda con su gama pasiva.
Los competidores principales, Amundi, DWS e Invesco, se encuentran lejos de la representante norteamericana, ya que sus cuotas de mercado son del 18%, el 14% y el 5,5%, respectivamente, con volúmenes patrimoniales por debajo de los 10.000 millones de euros. El resto de firmas que tienen una oferta de productos pasivos, no llegan a los 1.000 millones, según datos de Inverco.
Parte de este incremento de los fondos pasivos viene explicado por el auge de la gestión discrecional por parte de las entidades financieras, como forma de mantener los ingresos por comisiones, explica. El control que las entidades ejercen sobre la distribución de fondos de inversión ha impedido que gigantes de la gestión pasiva como Vanguard, que supera incluso a BlackRock, hayan podido tener en España una cuota que se corresponda con su tamaño global, ya que no aceptaba retrocesiones en la venta de sus productos.
Culminación en Europa
La gestión pasiva está ganando cada vez más terreno en las carteras de los inversores europeos. Los últimos datos de Morningstar, correspondientes al mes de octubre, indican que la gestión indexada acumula en el año más de 115.000 millones de euros, frente a los 93.700 millones de los fondos no indexados. Y según datos de la consultora Refinitiv el volumen patrimonial gestionado por los ETF alcanza los 874.300 millones de euros.
iShares casi iguala en captaciones netas en el año a su matriz BlackRock, según Morningstar, con 30.342 millones frente a 32.860 millones de euros. Y el fondo pasivo que más captaciones acumula es el BlackRock ACS US Equity Tracker Fund, con 8.733 millones de euros, que replica el comportamiento del FTSE USA Index.
