¿Qué dispararía la volatilidad superada la pandemia?
Finanzas conductuales
Escrito por MoneyController el 06.04.2021
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La volatilidad que mide el índice VIX de la Bolsa de Chicago, ligado al comportamiento del S&P 500 hace un año, pasó en un mes de los 13 a los 82,69 puntos, un récord que superó incluso la cifra de volatilidad que se había visto en noviembre de 2008, después de que quebrase Lehman Brothers.
En aquel momento, fue una crisis financiera de proporciones históricas, mientras que en 2020 fue un virus inédito el que paralizó el planeta. La volatilidad recobró una cierta normalidad en la zona de los 20 puntos en junio del año pasado, si bien todavía dio tres respingos notables que no pasaron de los 40 puntos y que coincidieron con la aparición de las variantes más letales del virus.
Parece que ha enviado una señal de tranquilidad a los inversores asentándose entorno a los 20 puntos,; pero ¿qué podría disparar la volatilidad y acabar con la calma?
"Sin duda, el posible empeoramiento de la situación sanitaria será el factor que más impacto tendrá sobre la volatilidad en los próximos meses, pudiendo adoptar diferentes formas: avance de la cuarta ola, persistente lentitud en los programas de vacunación, aparición de nuevas variantes más resistentes…", apunta Elena Ramos, del equipo de estrategia de inversión de la entidad andorrana MoraBanc.
"Creemos que posibles repuntes en los próximos meses podrían derivarse del retorno e intensificación de los principales catalizadores de volatilidad en los últimos 3 años (volver a superar niveles de 35)", declara la analista, y enumera la guerra comercial entre EEUU y China, la inestabilidad política, la geopolítica o el sobrecalentamiento económico.
Sin embargo, por ahora, "los mercados de renta variable se han encogido de hombros ante la agitación de los tipos de interés, ya que las condiciones financieras no se han endurecido, las impresiones inflacionistas siguen bien contenidas y los tipos reales se mantienen cómodamente en territorio negativo", revela Alexander Roose, CIO de renta variable internacional de la firma de gestión de activos DPAM.
Aun así, siempre hay quien cree que la volatilidad perseverará en cotas bajas. "A corto plazo, no identifico factores que pudieran hacer que este indicador de volatilidad [VIX] se disparara sensiblemente al alza", subraya Juan J. Fdez-Figares, director del departamento de Análisis de Link Securities.
Entre los acontecimientos inesperados que podrían derrumbar de nuevo las bolsas, conocidos también como cisnes negros, podría estar la llegada de una cuarta ola de la pandemia más letal y contagiosa, que obligue a confinar a millones de personas. Igualmente podría tratarse de una fortísima apreciación del dólar -si bien perjudicaría sobre todo a los países emergentes-, o de un aumento abrupto de los precios de las materias primas.
