Los ‘hedge funds’ indultan al Ibex y reducen un 20% sus apuestas en corto en un mes

En el rally que enfila el Ibex desde hace un mes, con una subida del 5,6% que le ha llevado a superar los 9.000 puntos, los hedge funds no han visto amenazas. Confían en que la situación actual se mantenga y así lo manifiestan con la huida de las posiciones bajistas registrada en los últimos 30 días.

La apuesta de los cortos en el selectivo cae hasta los 1.450 millones, a precios de mercado, un 20% menos que a mediados del mes de abril, según los datos publicados por la CNMV. Sin embargo, esta cifra podría ser superior pues el regulador solo publica aquellas posiciones bajistas superiores al 0,5%.

La salida de valores entonces muy penalizados como Cellnex o Solaria ha contribuido en gran parte a la caída, de grandes compañías como Telefónica o del sector turístico, con mejores perspectivas ahora gracias a la aceleración de la vacunación en Europa y a una cercana campaña de verano que podría marcar el inicio de la recuperación de aerolíneas y hoteleras. Al mismo tiempo, la temporada de resultados trimestrales está siendo mejor de lo estimado y está dando luz a los inversores.

Cellnex, ha protagonizado la mayor salida, pasando de acumular una apuesta bajista de alrededor de 460 millones a reducirla a 230 millones, a precios de mercado. Actualmente, solo AQR Capital mantiene sus cortos, que ha reducido al 0,73% del capital, mientras que BNP Paribas y Citadel Europe han deshecho sus posiciones o las han reducido por debajo del 0,5%. Pese a todo, es la empresa del Ibex que acumula el volumen más elevado de posiciones cortas: cerca de un 16% del total.

A medida que el interés de los fondos bajistas por Cellnex se reduce, aumenta el que tienen por las utilities. Red Eléctrica agrupa casi un 15% de los cortos del selectivo después de que AKO Capital haya elevado su apuesta hasta el 1,25% del capital de la empresa y Millenium Capital Partners haya aflorado una posición del 0,5%. El operador de la red eléctrica se ha revalorizado un 6% en el último mes, sin embargo, en el año aún acumula una caída del 4,8% afectado por el cambio de tendencia registrado entre los inversores de valores cíclicos, muy beneficiados en 2020, a defensivos.

Del mismo modo se ve afectada Enagás: Covalis ha aflorado una apuesta bajista del 1,52%, aunque Alliance Bernstein ha liquidado la suya. La firma suma alrededor de un 3% en los últimos 30 días y se revaloriza cerca de un 6% en el año.

La punición a Solaria continúa y la firma de renovables amontona una caída del 16% en el último mes y del 38% en el año. Sin embargo, los bajistas le dan un respiro, al pasar de acumular un 5,67% de su capital en manos de los hegde funds cortos a un 3,13%, repartido en tres fondos, frente a los cinco de hace un mes.

Las más castigadas en Bolsa desde el comienzo de la pandemia debido a las caídas de ingresos derivadas de las restricciones a la movilidad han sido las empresas del sector turístico. De este modo, las apuestas en corto han estado muy presentes, aunque parece que ya ven que la espiral bajista se ha invertido. De hecho, desde mediados de abril, han recortado su apuesta por IAG, Aena y Meliá, y han subido ligeramente la de Amadeus. Pese a ello, debido a la subida registrada en los precios de estos valores, los cortos del sector turístico en comparación al total del Ibex y pasan de un 23,8% a un 26%.

Después de perder el interés en Aena e IAG en las últimas semanas, los bajistas este miércoles afloraron posiciones AQR Capital en la primera (0,48% del capital, frente al 0,5% que tenía a mediados de abril) y D.E. Shaw en la segunda habían logrado (del 0,51%, por debajo del 0,57% del mes pasado). El holding de aerolíneas se ve penalizado en Bolsa por una apertura de las fronteras de Reino Unido para este verano por debajo de lo esperado, que no incluye, entre otros destinos, a España.

Por otro lado, los cortos siguen manteniendo en el foco a Amadeus y acumulan un 0,77%, valorado en unos 200 millones, mientras recortan posiciones en Meliá, del 0,92% al 0,69% de su capital.