Risk on/off: ¿qué activos se activan o desactivan en función del apetito por el riesgo?
Inversiones
Escrito por MoneyController el 13.09.2023
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Los operadores en los mercados pueden dejarse llevar por un mayor o menor apetito por el riesgo: dependiendo de la situación que se presente, algunos activos tienden a ser cada vez más demandados (y su precio, por tanto, sube), mientras que otros tienden a ser cada vez menos demandados (y su precio, por tanto, baja).
En los mercados financieros, el mayor o menor apetito por el riesgo se traduce en el movimiento de grandes volúmenes de capital. Si la situación es de mayor apetito por el riesgo, es decir, "risk on", significa que los inversores buscan rendimientos. Esta búsqueda de rendimientos va acompañada de un optimismo general por parte de los participantes en el mercado. Por lo tanto, el capital se desplaza hacia activos que se consideran más arriesgados por término medio, por ejemplo, acciones, bonos de alto rendimiento o materias primas cíclicas como el petróleo.
En el caso de una baja aversión al riesgo, en cambio, la situación es la contraria. En esta situación, conocida como "risk off", los participantes en el mercado tienen expectativas pesimistas y tienden a invertir en valores considerados más seguros, como la deuda pública, los bonos con grado de inversión y a corto plazo, pero también en activos refugio como el oro.
Como explica Defendi, el risk on y el risk off son situaciones que afectan incluso a un mercado tan volátil y arriesgado como el Forex (ya que la mayoría de los inversores tienden a perder lo que invierten en él): dependiendo de la situación, los operadores pueden optar por divisas con altos rendimientos o por divisas consideradas refugios de valor como el dólar estadounidense o el franco suizo.
En su análisis, Defendi señala que para tratar eficazmente esta dinámica del mercado, es importante tener en cuenta el concepto de correlación entre valores. En el caso del oro, por ejemplo, existe una correlación negativa con el dólar estadounidense y los bonos del Estado de EE.UU., que, si suben, representan una forma de depósito de valor que compite con el metal precioso. En este caso, hablamos de una correlación negativa entre estos activos. Si el oro ve subir su precio, explica Defendi, el dólar australiano también verá subir su valor, ya que Australia es uno de los mayores productores de oro del mundo. En este caso, sin embargo, hablamos de una correlación positiva entre los dos activos.
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