Invertir en la solidez de los bancos europeos
Bancos y productos bancarios
Escrito por MoneyController el 10.02.2023
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El sector bancario europeo atraviesa una fase muy positiva en los mercados financieros, como muestra el Morningstar Eurozone Large-Mid Banks, que ha crecido un 41,3% en los últimos seis meses. Como escribe Francesco Lavecchia, a pesar de esta fuerte revalorización de los valores bancarios, aún es posible un mayor crecimiento.
La desaceleración económica y la inflación hacen incierto el actual entorno de mercado. Sin embargo, los bancos europeos han demostrado ser sólidos en sus balances y eficientes en términos de rentabilidad. Junto con la inflación, el otro gran tema que domina los mercados financieros es la subida de los tipos de interés. Por un lado, si aumenta el coste del dinero, existe el riesgo de que aumente el número de préstamos morosos en manos de los bancos. Por otra parte, sin embargo, un mayor precio del dinero también significa mayores ingresos por préstamos para los bancos.
Así pues, los bancos europeos están bien capitalizados y parece que sus cotizaciones bursátiles aún no han valorado plenamente los efectos positivos de la subida de los tipos de interés (en el caso del segmento bancario de Suiza y el Reino Unido, los precios de las acciones están hasta un 20% por debajo de su "fair value"). Un rápido repaso a los bancos centrales europeos deja claros los objetivos de la política monetaria: el BCE y el Riksbank sueco apuntan a tipos del 3%, en el Reino Unido el tipo considerado adecuado es del 4% e incluso el Banco Nacional Suizo ha subido los tipos de interés al 1%.
Como señala Lavecchia, este escenario está cambiando la rentabilidad de los bancos de forma estructural. Los tipos de interés de los préstamos, incluidas las hipotecas, se están ajustando a la subida de tipos, lo que supone mayores beneficios para muchos bancos. Al mismo tiempo, Morningstar señala un descenso de los rendimientos de la banca de inversión y el trading.
Sin embargo, el análisis de Lavecchia también pone de relieve los principales riesgos a los que se enfrentan actualmente los bancos europeos (pero también las compañías de seguros). En particular, la posible recesión de algunas economías europeas podría provocar tal presión sobre los préstamos que muchas empresas podrían quebrar. La incapacidad de las empresas, pero también de los hogares, para reembolsar sus deudas (o para contraer nuevos préstamos debido al aumento de los costes) tiene naturalmente un impacto directo en el negocio de los bancos.
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