¿Cuáles son las mejores estrategias para invertir en el mercado de deuda pública?
Bonos gubernamentales, Spread
Escrito por MoneyController el 23.01.2024
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La perspectiva de una flexibilización de las políticas monetarias por parte de los bancos centrales plantea algunas cuestiones sobre las posibles estrategias en el mercado de deuda pública.
En el contexto de las inversiones en renta fija, incluida la deuda pública, uno de los factores considerados más importantes (sobre todo hoy en día) por los inversores son los tipos de interés fijados por los bancos centrales (no hay que olvidar a este respecto los efectos de la duración y de la duración modificada). A lo largo de este año, se esperan recortes de tipos por parte de algunos de los principales bancos centrales del mundo: el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra. Sin embargo, como escribe Angelo Drusiani en el Corriere della Sera, hay algunas previsiones más optimistas y otras más pesimistas. En otras palabras, hay quienes esperan un mayor número de recortes de los tipos de interés y quienes esperan un número menor.
El artículo de Drusiani se pregunta cuáles podrían ser las estrategias de los inversores en bonos en este momento. Aunque no hay acuerdo entre los pronosticadores en cuanto al número de recortes, Drusiani señala lo siguiente: ya se espera que las perspectivas de una relajación de las políticas monetarias reduzcan los rendimientos de los bonos de nueva emisión hasta la mitad en algunos casos. De ello se deduce - según leemos en el Corriere - que los bonos orientados al medio y largo plazo serán los principales beneficiarios: Drusiani habla de vencimientos a partir de 2031.
¿Qué pueden hacer en este momento los inversores en bonos, en particular en deuda pública europea? Como explica Drusiani, hay dos opciones: a) mantener los bonos en sus carteras mientras siguen recibiendo cupones, b) vender los bonos, cobrando las plusvalías. Quienes consideren atractiva esta segunda opción", explica Drusiani, "tendrían que contar, sin embargo, con la volatilidad de los precios: los rendimientos de las nuevas emisiones, de hecho, podrían volver a subir, haciendo caer el valor de los bonos en circulación. Esto afecta especialmente a los instrumentos de larga duración. Todo ello, además de constituir una posible oportunidad de compra (aunque, por supuesto, también un riesgo), configura una dinámica -concluye Drusiani- comparable a la del mercado bursátil.
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