La recesión también trae oportunidades?
Mercados financieros / economía
Escrito por MoneyController el 01.08.2022
- 237
- 0 Sígueme
En la revista "Focus" apareció una larga entrevista con Klaus Kaldemorgen y Christoph Schmidt, gestor y cogestor de DWS. Su análisis de la situación económica actual también deja margen para algunas oportunidades.
La recesión ya ha afectado a la economía estadounidense y es posible que ocurra lo mismo con Europa. Como explican los dos expertos, no hay mucho de qué sorprenderse. La inflación y el ciclo de subida de tipos para frenarla han provocado situaciones similares en el pasado. El estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania ha empeorado aún más la situación. En EE.UU., la inflación está causada por el exceso de demanda, por lo que es coherente -como explican Kaldemorgen y Schmidt- que se combata subiendo los tipos. En Europa, la inflación se debe más bien a la escasez de suministros (productos básicos como el gas y los semiconductores). Por ello, es posible que el BCE no suba los tipos de forma tan agresiva como la Reserva Federal, tanto por esta razón como para proteger a los países con mayores dificultades para refinanciar su deuda.
Pero a pesar de este panorama poco reconfortante, los dos directivos identifican algunas áreas que pueden ofrecer oportunidades. Los sectores de telecomunicaciones y farmacéutico, argumentan, ofrecen una atractiva rentabilidad por dividendos. En general, el mercado favorece ahora principalmente a los valores defensivos y, de hecho, a los que pueden pagar dividendos. Las acciones de crecimiento pueden presentar una novedad interesante. De hecho, en algunos casos, estos pueden haber descontado ya las consecuencias de las subidas de los tipos de interés y ofrecer "interesantes oportunidades de entrada". Otros sectores interesantes para los dos gestores son las infraestructuras y la banca y los seguros. En el primer caso (además de las mencionadas empresas de telecomunicaciones) también hay servicios de gestión de residuos y mantenimiento de carreteras. En definitiva, resumen, "todo lo que tiene que ver con las redes".
El segmento de los bonos ha aumentado su interés. Pero como dice Kaldemorgen, la mayoría de los bonos no parecen tan prometedores. Por un lado, muchos bonos del Estado han perdido su carácter de activos seguros dentro de las carteras. Por otro lado, muchos bonos corporativos han aumentado tanto su riesgo (riesgo de impago) que los mayores rendimientos que ofrecen no son suficientes para ser atractivos. Es revelador que los dos gestores declaren que la proporción de bonos corporativos en el fondo hace unos años era de alrededor del 30%, mientras que hoy es de alrededor del 5%.
Lea también:
Inflación, estanflación y deflación
¿Qué son los tipos de interés?
