¿Qué tan conscientemente elige un ETF?
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Escrito por MoneyController el 12.07.2022
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Los ETF también son inversiones bastante populares entre el público ahorrador/inversor. Sí, pero ¿hasta qué punto es consciente la elección de un fondo indexado entre esos ahorradores/inversores? La revista FONDS Professionell habló de ello con el científico financiero y profesor emérito Detlev Hummel.
Hummel reconoce primero los méritos de los ETF, productos financieros que describe como "transparentes, comprensibles y baratos". Con esto, la fuerte preferencia por los productos pasivos y la actitud de la gestión activa de seguir de cerca los índices ("closet indexing") es, para Hummel, una señal no del todo positiva: como hemos visto en los últimos diez años, esta actitud pasiva ha hecho que los precios a menudo ya no se correspondan en absoluto con los datos de las empresas o valores cotizados, sino con las tendencias del mercado. Como explica el profesor, "esto socava la función de los mercados de garantizar una asignación eficiente del capital".
Hummel también afirma que los inversores no siempre se dan cuenta de la diversificación real que ofrece un ETF. Si bien es cierto que una inversión pasiva ofrece protección contra los riesgos asociados a un solo valor, no protege contra los riesgos del mercado. De hecho, invertir en un índice puede significar apostar por un mercado específico más de lo que cree. Hummel pone el ejemplo del MSCI World, un índice compuesto hasta por dos tercios de empresas estadounidenses (lo mismo ocurría a finales de los años 80, cuando los valores japoneses representaban el 44% del índice).
Los índices son ciertamente brújulas importantes para orientarse en los mercados, de los que son sin duda representativos. Sin embargo, como señala el entrevistador, estos índices no se desarrollaron con una estrategia de inversión en mente. Precisamente por este hecho, la industria de la gestión de activos ha construido índices teniendo esto en cuenta. Hummel recuerda que incluso cuando los índices están destinados a seguir una estrategia de inversión, los inversores siempre deben analizar cuidadosamente los criterios. Uno de los riesgos es que la relación riesgo-rendimiento no responda a sus necesidades específicas de inversión.
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