Los fondos activos en mercados emergentes no lo tienen fácil
Fondos
Escrito por MoneyController el 08.09.2023
- 157
- 4 Sígueme
El hecho de que la inversión en mercados emergentes favorezca la gestión activa frente a la pasiva - es decir, los fondos de inversión activos frente a los ETF - es probablemente un tópico. Monika Calay, Directora de Investigación de Estrategias Pasivas de Morningstar, habla de ello en una entrevista realizada por Sunniva Kolostyak.
Las mayores oportunidades e ineficiencias harían de los mercados emergentes un terreno más favorable para la gestión activa que para la pasiva. Sin embargo, las cosas no son exactamente así. Calay menciona algunos datos que lo demuestran: sólo el 20% de los fondos activos sobreviven (es decir, no cierran anticipadamente) y superan a la gestión pasiva. Sólo en los últimos diez años, el 40% de los fondos activos que invierten en mercados emergentes han cerrado.
Datos similares llevan a Calay a afirmar dos cosas: 1) invertir en los mercados emergentes no es tan fácil como a veces se hace creer, 2) los inversores necesitan investigar con cuidado para encontrar gestores realmente cualificados. Sin embargo, como señala Calay, la inversión en fondos pasivos también requiere la atención del inversor.
Entre las ventajas de la gestión pasiva están los costes: Calay menciona unas comisiones de entre el 0,18% y el 0,55%, frente al 1,3% de media de la gestión activa. Además, los ETF suelen tener una amplia cesta de valores. Son, por tanto, fondos diversificados. Sin embargo, incluso en el caso de los fondos pasivos, no hay que pasar por alto los riesgos de una concentración excesiva: dos índices representativos y de referencia como el FTSE Emerging o el MSCI Emerging Markets concentran el 60% de sus valores en sólo tres países: China, Tiwan e India. En realidad, explica Calay, también existen concentraciones nada desdeñables en las carteras de los gestores activos, pero la cuestión, prosigue Calay, no son las concentraciones en sí, sino el hecho de que se basen en análisis y estrategias específicas.
La cuestión de la diversificación también afecta a las inversiones ESG. Los criterios de exclusión -en la entrevista, Calay habla de empresas vinculadas al tabaco o al petróleo, por ejemplo- corren de hecho el riesgo precisamente de hacer perder a las carteras una parte importante de su diversificación. Por lo tanto, los inversores orientados hacia las inversiones ESG deben tener en cuenta tanto sus necesidades de sostenibilidad como de diversificación.
Lea también:
¿Qué es un fondo de inversión?
¿Cuáles son los principales estilos de gestión en comparación con el Benchmark?
