Los grandes protagonistas de las Bolsas

Los mercados han sufrido grandes cambios durante el curso del siglo XXI. Por un lado, los inversores autómatas han ganado peso, a la vez que las grandes gestoras de fondos han empezado a manejar patrimonios de un sinnúmero de pequeños ahorradores. Pero ¿Quiénes son las manos que mecen las bolsas?

Los Fondos de inversión. Las fusiones de las gestoras de inversión han transformado por completo el sector y algunos supervisores han avisado de posibles riesgos sistémicos. Según la consultora Willis Towers Watson las 500 mayores gestoras de fondos de inversión manejan activos por valor de 93,8 billones de dólares (84,5 billones de euros). Dentro de este grupo selectivo, las 20 mayores firmas acumulan el 43% del total del dinero.

Otro dato importante de esta industria es el gran dominio estadounidense. Entre el top 20 de las gestoras del mundo, 12 se encuentran en EE UU. Francia, cuenta con 4 firmas; Alemania, con 2, y el Reino Unido y Suiza, con 1 cada uno. España en cambio, solo tiene un representante en la lista de las 100 mayores gestoras del mundo, Santander Asset Management, en el puesto 92. Cabe destacar el gran desarrollo que han tenido los ETF, estos fondos son vehículos que replican índices con la particularidad de que no hay que atender al cierre de la sesión para comprar o vender las participaciones del fondo, sino que vienen negociadas en tiempo real como si fuese una acción cualquiera.

Los Robots. Gracias a los programas algorítmicos de los potentes ordenadores es posible lanzar miles de ordenes de compra y venta en microsegundos. La estrategia, conocida como high frequency trading (HFT) o negociación de alta frecuencia, supone ya más del 50% del volumen de la negociación diaria en Wall Street (en 2005 apenas suponía un cuarto de la contratación), según la consultora Tabb Group. Los defensores del HFT, destacan que la aplicación de la tecnología da liquidez al mercado, abarata los costes y contribuye a eliminar posibles ineficiencias en la formación de precios. Por su parte, los detractores del HFT defienden que favorece a elevar la volatilidad del precio de los activos y coloca en situación de inferioridad a los inversores tradicionales, introduciendo mayor riesgo sistémico en el mundo financiero.

Fondos de Pensiones. Al igual que con los fondos de inversión, los fondos de pensiones han sufrido un rápido proceso de concentración. Otro rasgo característico de esta industria es su transformación. las políticas monetarias ultra laxas de los bancos centrales que han sacado a estos inversores de su zona de confort (la renta fija) para enfrentarse a mayor riesgo (acciones, inmuebles, activos alternativos e incluso capital riesgo) para remediar la caída de los tipos de interés.

Fondos Soberanos. Estos fondos tienen una política de inversión a largo plazo y destinan su dinero tanto a deuda (pública y privada) como a renta variable o activos inmobiliarios. Los SWF en España tienen una presencia cada vez más importante. Están en empresas no cotizadas (Cepsa y El Corte Inglés son los casos más conocidos), pero también en muchas compañías con presencia en Bolsa.

No podemos olvidar otros protagonistas de las Bolsas, los Hedge funds, inventados para cubrir la volatilidad de la bolsa y los grandes patrimonios de los ‘ricos’ que suelen tener sus banqueros privados para sacar el máximo de sus inversiones.