¿Quién fija el precio del gas natural?
Mercados financieros / economía
Escrito por MoneyController el 05.09.2022
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¿Cuánto ha aumentado el precio del gas en Europa en el espacio de un año? Mucho, hasta +1000% (diez veces más). Pero, ¿por qué ha subido tanto el precio del gas natural? Y sobre todo: ¿quién fija ese precio?
La guerra de Rusia en Ucrania es sin duda el acontecimiento más relevante en relación con la actual crisis energética en Europa: Rusia, principal exportador de gas de Europa en vísperas de la guerra, está utilizando el gas como herramienta geopolítica contra Europa, con la esperanza de aliviar las sanciones impuestas. La guerra tuvo lugar en un contexto de reactivación de las economías tras el shock causado por la pandemia del Covid-19, que de todos modos iba a seguir haciendo subir el precio del gas. Por último, a esta dinámica se añade la especulación, que conduce a una mayor subida de los precios. El resultado son picos de precios sin precedentes de hasta 340 euros por megavatio-hora (Mwh).
Para saber a qué precio se vende el gas en Europa, se hace referencia a un mercado específico, el Title Transfer Facility (TTF), que tiene su sede en Ámsterdam; también hay otros nacionales para cada país, pero de hecho el mercado de referencia sigue siendo el de los Países Bajos. En la ciudad que vio nacer la bolsa, los distintos operadores que intervienen en la gestión del gas -desde la extracción hasta el transporte, pasando por el almacenamiento y la distribución final- se reúnen para establecer el coste. En pocas palabras, el precio del gas se decide, pues, sobre la base del típico mecanismo de oferta y demanda.
"El precio del gas se calcula en una plataforma comercial virtual muy pequeña, lo que lo hace muy volátil", explica la periodista de Bloomberg Chiara Albanese (en el podcast de Politics del 'Post' que copresenta con Francesco Costa). En ese mercado, "no se ve gas físico", explica Albanese, sino "contratos derivados". Por su naturaleza, estos productos financieros "indican cuál será la expectativa de los precios del gas en una fecha futura para una cantidad determinada en el futuro".
La necesidad de adelantar garantías para salvaguardar estos contratos es cada vez más onerosa. Algunos actores más pequeños han tenido que retirarse del mercado por este motivo. En este momento hay al menos tres soluciones para frenar el aumento de los precios: (1) un tope en los precios del gas, (2) el aumento de las importaciones de gas y (3) el racionamiento de la energía. En el caso (1) se trata de una ruptura unilateral del contrato, que corre el riesgo de aportar ineficiencias al mercado. En el caso (2) el riesgo es el de tener que ceder al chantaje geopolítico de Moscú, ya que actualmente la infraestructura que lo permitiría es la que conecta Europa con Rusia. En el caso (3), el daño a la producción y el descontento público podrían alcanzar niveles incómodos.
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