Sector inmobiliario: los riesgos siguen siendo elevados en Europa
Mercado inmobiliario
Escrito por MoneyController el 24.01.2024
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¿Cuál es la situación del mercado inmobiliario en Europa? Los elevados precios medios de los inmuebles y las condiciones crediticias son un factor de riesgo, en primer lugar regional, pero potencialmente también sistémico.
No es sorprendente que la desaceleración económica y el endurecimiento de las políticas monetarias de los bancos centrales hayan ejercido presión sobre el mercado inmobiliario. La agencia Scope Ratings ha llegado incluso a hablar de un riesgo sistémico potencial. También es cierto, según Scope Ratings, que la situación del mercado inmobiliario en Europa parece desigual.
Existen diferencias regionales en el mercado inmobiliario en Europa debido a a) las medidas aplicadas por los gobiernos locales y b) la estructura del mercado hipotecario. Como señala en Teleborsa el subdirector de cédulas hipotecarias de Scope Ratings, Mathias Pleissner, los mercados regionales de mayor riesgo son identificables en función de ciertas características: estos mercados tienen altos niveles de endeudamiento y son sensibles a los tipos de interés, pero también se caracterizan por unos precios inmobiliarios elevados.
En términos de deuda y apalancamiento, Scope Ratings califica de arriesgada la situación de los Países Bajos, Suecia y Noruega, y de más controlada la de Suiza y Austria.
Desde el punto de vista de los precios, explica Pleissner, es difícil emitir un juicio sobre si un mercado inmobiliario está sobrevalorado o no. Sin embargo, existe un posible indicador que ayuda a establecer el nivel de sobrevaloración del mercado inmobiliario: se trata del crecimiento de los precios en relación con el crecimiento del PIB. Los resultados de Scope Ratings muestran que en algunos países - Luxemburgo, Noruega y Austria - los precios de la vivienda han crecido siete veces más que el PIB en los últimos diez años. En el caso de Portugal y Suiza, la cifra desciende a cinco y a cuatro para Francia y Suecia.
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